《貨幣戰爭》作者談黃金：為什麼這一輪金價爆發不同以往

《貨幣戰爭》作者Jim Rickards認為，自2016年末開始金價反彈，正走出過去「「較低高點到較低低點」的惡性循環。在全球央行需求持續走高，特別是為首新興國家需求下，未來幾個月金價將走高，短期內將甚至可能突破1300美元。

2011年-2015年期間金價狂跌

2011年9月5日金價為1898美元/盎司，達到歷史高點。之後四年金價狂跌43%，2015年11月27日，金價只有1058美元/盎司。

當然，金價並沒有直線下跌，在此期間有過多次反彈。黃金從2012年6月的1671美元反彈13%至同年10月的1780美元。2013年12月時金價為1202美元，隨後反彈15%至2014年3月的1381美元。之後，金價再次反彈22.5%，從2015年的1058美元上漲至2016年7月的1366美元。

如果可以在低點買入高點賣出的話是十分幸運的。但是更常見的是在金價臨近頂部時買入，在臨近底部時賣出，很多投資者都是這樣做的。

話雖如此，但沒有人去指責投資者對黃金走勢感到氣餒和懷疑，因為自從2011年年底以來，金價每一次反彈都伴隨著暴跌。

從2013年3月22日至7月5日短短15周時間，金價從1607美元跌至1223美元，跌幅達到24%，這可能是最嚴重的一次暴跌了。這期間還包括臭名昭著的「四月大屠殺」，短短兩個交易日金價下跌超過5%。

金價為何長期下跌？

每一次黃金經歷這樣重大的逆轉，投資者都聲稱，這是由於一些「黑暗力量」操縱，通常是央行在商品期貨交易所中拋售高槓桿的「紙黃金」。

Jim Rickards認為，確實有證據支持操縱金價的說法。一直熱衷於保持金價在低水平，因為它正在進行一場歷時數年、數千噸的瘋狂收購。如果你在數量稀缺的市場上購買3000噸黃金，你同樣會想要低價。當然，當達到10000噸的黃金儲備目標，即超過美國時，這一切都會改變。

與此同時，對於金價從2011年-2015年期間長期下跌還有其它一些解釋。

Jim Rickards認為，最好的解釋來自傳奇大宗商品投資者Jim Rogers。他認為黃金最終將達到10000美元/盎司的價位，這也是Jim Rickards曾預測過的價位。但是Rogers指出，沒有大宗商品能在沒有出現50%回調的情況下從長期的底部爬上頂部。

一個回調位的計算必然依賴於分析使用的基線的某些假設。例如在1987年11月-1999年8月期間，金價雖然下跌，但卻在499-222美元之間窄幅交易。

從那之後，金價出現了決定性的上漲，漲幅達到650%，直到2011年觸及頂峰。所以，1999年8月的255美元/盎司低點似乎是一個合理的回調位計算基準。

基於此點，金價從1999年8月到2011年9月上漲了1643美元/盎司。這一反彈的回調位在821美元/盎司，當回調結束時，金價達到1077美元/盎司。這幾乎就是黃金在2015年11月27日的價位（1058美元/盎司）。

而目前當前金價已經把50%回調位甩在身後，這意味著黃金在未來數年或再創歷史新高。

為什麼這次反彈與以往不同？

儘管如此，自2011年以來，投資者們已經失望了很多次，他們仍然對此表示懷疑。為什麼這次反彈會與以往不同呢？為什麼投資者相信金價不會再遭受重創呢？

答案是，2011-2015年的價格走勢和現在的情況有一個很重要的區別。四年的跌勢呈現出一種模式，即「較低的高點和較低的低點」。當金價上漲再回落，每一個峰值都比之前低，低谷也比之前要低。2014年3月的1381美元/盎司高點要低於2012年10月的1780美元高點。2015年11月的1058美元/盎司低點要低於2013年12月的1202美元/盎司低點。與此同時，總體趨勢有所下降。

如下圖所示，自2016年12月以來，熊市模式似乎已經逆轉。我們現在看到的是「更高的高點和跟更高的低點」，這使整體上升趨勢的一部分。2017年2月24日的高點為1256美元/盎司，高於2017年1月23日的高點1212美元/盎司。2017年5月10日的低點1218美元/盎司高於2017年3月14日的低點1198美元/盎司。

當然，這種趨勢目前只存在5個月，並不是決定性的。不過，考慮到其他利好因素，這是一個令人鼓舞的跡象。

今天投資者的問題是：黃金從何而來？

我們現在看到市場需求旺盛。和俄羅斯央行每年購買量就是其產金量的100%。但近年來，西方國家的央行幾乎都停止了拋售黃金。而上一次西方央行拋售黃金還要追溯到2000年瑞士央行和2010年IMF減持。

同時民間黃金投資者也保留其黃金。Jim Rickards在瑞士旅行途中發現，瑞士物流運營商建造金庫的速度滿足不了黃金存儲的需求，還從瑞士軍隊手中接管了核防空洞當做金庫。

隨著黃金賣家的消失和需求的不斷增加，金價不得不上漲，而不管被拋售的「紙黃金」有多少。

地緣政治風險是另一個重要原因。朝鮮、敘利亞、伊朗和委內瑞拉的情況變得更糟，這些都有利於支撐金價。

美聯儲的緊縮政策通常不利於黃金，但是美聯儲上兩次加息黃金卻在上漲。黃金市場可能認為，美聯儲的緊縮政策最終將會過度，導致經濟衰退。

在這一點上，美聯儲將通過前瞻性指引轉向寬鬆政策。這將導致更多的通貨膨脹和美元貶值，這利於黃金。美聯儲或在今年再加息兩次。

簡而言之，所有跡象表明，未來幾個月金價將走高。Jim Rickards認為，金價下個月能反彈到1300美元，然後今年晚些時候，在美聯儲寬鬆政策、地緣政治緊張局勢和美元走弱等基礎上，黃金能漲至1400美元。

來源：瑞摩黃金頭條