工信部：全面實施「中國製造2025」，機會一覽（附股）

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3月16日，工業和信息化部召開幹部大會，傳達學習和貫徹全國「兩會」精神。工業和信息化部黨組書記、部長苗圩表示，要集中精力抓好政府工作報告涉及工信部重點工作的落實。

苗圩指出，緊密結合「兩會」的精神，堅持以供給側結構性改革為主線，立足製造強國、網路強國戰略全局，全面實施「製造2025」，深化創新驅動，全面做好穩增長、促改革、調結構、深融合、惠民生、保安全各項工作，加快新動能培育和傳統動能修復，努力實現工業通信業平穩增長和提質增效。部機關各司局特別是牽頭司局要結合部的重點工作部署，認真制定落實方案，確保各項工作落到實處。

類別：公司研究 機構：申萬宏源集團股份有限公司 研究員：劉遲到,周海晨 日期：2016-12-01

強化終端營銷能力,零售轉型效果初顯。公司營銷從今年一季度開始調整,5、6月份開始逐漸顯現,公司推動零售轉型,強化了終端零售店的銷售能力,推動精細化營銷,提升銷售效率,將著重向零售端進行考核。根據中怡康數據顯示,1-10月公司洗衣機市場份額提升0.9個百分點,冰箱提升0.87個百分點,其中三季度相比二季度環比提升明顯。公司第三季度整個白電業務收入增長了10.5%,空調Q3增加了20%左右,冰箱、洗衣機同比增長5%左右,廚衛業務增速超10%。考慮GE並表的影響,預計2016年公司整體營業收入將保持20%以上增長。

夯實高端品牌卡薩帝增長基礎。卡薩帝品類完成從冰箱、洗衣機空調的產品系列布局,做全品類,提供全套產品選擇。2015年卡薩帝品牌整體增長近30%,今年渠道進一步調整,為明年高增長做基礎;卡薩帝渠道推進門店建設,通過活動吸引高端人群,在浙江衛視十二道鋒味等媒體渠道進行精準營銷,未來將繼續保持高速增長,帶動公司整體毛利率上升。消費升級背景下,隨著消費者對高端產品的需求提升,公司競爭力將更加強化。

類別：公司研究 機構：東北證券股份有限公司 研究員：李強 日期：2016-12-02

報告摘要:

公司於2016年11月30日發布對深交所關注函回復公告,對深交所關注的相關事項進行了回應,並申請12月1日復牌。其中,公司通過對11月28日收市后前20名股東情況核查,發現前海人壽保險有限公司自11月17日公司股票復牌至11月28日期間大量購入公司股票,持股比例由三季報中披露的0.99%上升至4.13%,排名從第六大股東上升至第三大股東,但目前尚未達到持股5%的披露標準。

空調去庫存周期現拐點,看好空調龍頭業績彈性:根據產業在線最近公布的數據,2016年第三季度空調出貨量自2015年6月起首次開始回暖,10月份更是放量增長,內銷同比增長58.84%;上游旋轉壓縮機也迎來回升,本年度8月至10月累計銷量3369.6萬台,同比增長43.01%,共同印證空調行業周期拐點已確立。而近期暴漲的原材料價格對於具備強議價能力的龍頭企業而言,將成本向下傳導概率較高,整體利潤受到的壓力較小。另外根據我們測算,空調內銷受房地產拉動約在30%以上,因此在疊加今年前三季度樓市大熱和公司2016冷年清理渠道庫存進程基本完成的影響下,預計空調行業回暖趨勢將至少持續至明年上半年,公司作為空調龍頭明年業績彈性較大。

前海人壽大幅增持,加強險資舉牌預期:總的來看,公司主營業務穩健,股息率在A股市場名列前茅,並且具備股權結構分散、估值相對較低、賬面現金充足等特點,符合險資舉牌公司一般特質。預計隨著險資舉牌預期增強,釋放市場情緒,公司作為具有長期投資價值的標的估值仍有提升空間。

類別：公司研究 機構：廣發證券股份有限公司 研究員：蔡益潤 日期：2016-11-07

海信電器:盈利能力優秀的黑電龍頭

海信電器主要從事電視機的研發、製造與銷售,2016年前三季度實現收入220.8億元(YoY -0.24%),歸母凈利潤11.4億元(YoY 22.8%)。公司的收入中內銷佔七成,出口佔三成,以自主品牌為主。得益於技術積累深厚、管理優秀,海信電器的盈利能力屬業內較強且穩定。

大屏勢不可擋,黑電格局有望改善

海信的增長動力來自於大尺寸產品的增長和開拓出口市場。今年1-9月,電視機內外銷同比增速分別為10.1%和16.7%,表現良好。預計未來電視內銷量增長平穩,產品結構持續提升,大尺寸產品佔比不斷提高。海信55寸及以上尺寸段電視銷量增速高於行業,且公司在大尺寸段價格優勢更加顯著,盈利能力強於中小尺寸,有望帶動盈利增長。

類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：管泉森,徐春 日期：2016-10-26

事件描述

TCL集團發布16年三季度財報:報告期內公司實現主營收入776.93億元,同比增長4.83%,其中三季度實現293.51億元,同比增長7.01%;實現歸屬上市公司股東凈利潤15.38億元,同比下滑25.50%,其中三季度實現9.32億元,同比增長110.39%;實現EPS0.13元,其中三季度實現約0.08元。

面板價格持續上行,華星經營環比改善:報告期內T2工廠產能、良率進一步提升,三季度基板投片量同比增長67.18%;此外在前期海外尤其是三星面板產能調整及國內企業備貨增加等利好因素帶動下,中小尺寸面板價格自二季度以來持續上行,在此帶動下華星經營環比明顯改善,三季度業績同比提升40.10%;考慮到去年面板價格前高后低走勢、短期價格高位延續及公司產品結構持續升級,預計華星業績仍有較好表現;此外T3工廠已於三季度實現出貨,將成為公司增長新動力。

通訊業務依舊低迷,白電經營持續穩健:受海外手機市場低迷及區業務重組影響,TCL通訊科技銷量持續回落,三季度業績表現依舊低迷;不過考慮到區重組已基本完成,隨著新品陸續發布,預計通訊業務經營有望逐步改善,私有化后發展前景值得期待;公司白電業務則延續穩健表現,三季度空冰洗銷量增長為114.11%、57.11%及3.79%,隨著需求回暖及產能穩步釋放,預計白電穩健表現仍將延續。

類別：公司研究 機構：元大證券股份有限公司 研究員：黃柏璁 日期：2016-09-18

重申買進評等:過去六個月以來新松機器人股價均在人民幣23-26元左右徘徊,可能系因投資人認為公司缺乏短期利多。然而,長期看來,我們仍看好該公司,不僅因其為首屈一指的機器人業者,是機器人採用率提升趨勢及政府進口替代政策下的最大受惠者,也因為其明確的長期成長策略。據本中心預估,公司2016-18年獲利年複合成長率可望達20%,成長動能包括 1) 公司持續推出新產品;及 2) 與全球一線企業合作。因此本中心重申買進評等,但2016/17年每股盈餘估值下修8%/13%以反映本中心調整毛利率/營業費用假設。目標價因此調降至人民幣30元,仍依據85倍2017年預估本益比推得。

新產品資訊更新:除了高成長潛能的協作機器人,例如在2015年11月發表的首部7軸協作型機器人及複合型機器人 (有關協作機器人的詳細資訊,請參見本中心9月2日發布之報告《2016台灣機器人與智慧自動化展重點摘要》),新松機器人也於2016年7月推出創新的6軸並聯機器人,具備手動人工示教及視覺系統。而在服務型機器人方面,新松機器人也開發出多種零售、陪伴及家務機器人,具有自動充電及防撞功能。

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