金融市場專題|每周回顧（2017年3月20日-3月24日）

內容摘要

1、上周市場凈投放資金800億元，本周市場將有3200億元逆回購到期；

2、受央行「加息」以及季末MPA考核的雙重壓力下，國內利率沖高后回落，未來依然要提防市場「錢荒」的再度復燃，國外市場利率多數上行；

3、債券市場二元分化，信用債走強，受國內貨幣政策影響，市場利率將持續上行，債券市場也不例外；

4、國內股市整體上漲，國外主要股票下跌；

5、美元指數下挫，非美貨幣升值。

公開市場

上周（2017.3.20-3.24）：上周市場凈投放資金800億元，周五回籠，本周市場將有3200億元逆回購到期

上周央行通過公開市場投放資金3000億元，包括1700億7天，700億14天，600億28天逆回購操作，另有2200億元逆回購到期，市場累計凈投放資金800億元。相較於上周整體趨緊的市場資金面，央行投放量整體可謂是「小心翼翼」，市場利率稍有回落便減少投放甚至零投放，可見央行對於維持市場資金面「中偏緊」的方向較為明確。

上周五未開展公開市場操作，回籠資金300億元，本周市場將有3200億元逆回購到期。

利率市場

上周（2017.3.20-3.24）：全球市場利率整體下行

1.市場利率沖高后回落

上周，受央行「加息」以及季末MPA考核的雙重壓力下，市場利率於前半周一直處於快速上行勢態。上周一，主要回購利率全線顯著上揚，R001上漲7.05BP至2.8929%，R007攀升32.61BP，直線突破3.8至3.8797，單日16:30之後仍存在交易員「跪求」資金的情況，甚至市場上有小機構違約。上周二，市場資金面延續緊張局面，R001上漲37.94BP至3.2723%，R007大漲112.98BP，已突破5.0至5.0095。上周三開始，市場基金面的緊張程度有所緩和，線上資金利率下行，截止上周五，ROO1和ROO7分別較上上周五分別下行23.20和35.71個BP。線下資金的上漲勢態持續至上周四，上周五有所回落。

同業存單方面，1個月、3個月和6個月期限利率均顯著上行。

就近期市場利率的波動情況來看，MPA此次對於市場資金面的影響程度不容小視，儘管上周後半段市場緊張程度有所緩解，但至少在月底前，依然要提防市場「錢荒」的再度復燃。

2、境外市場利率方面，1周期限LIBOR下行，其餘多數上行

上周，香港資金拆借成本以及離岸人民幣成本均上行，LIBOR（美元）拆借成本隔夜上行，1周期限下行。

債券市場

上周（2017.3.20-3.24）： 二元分化，信用債走強

利率債方面，受市場利率整體上行影響，國債收益率於周二之前整體上行，周三開始回落，截止上周五，1年期和10年期國債收益率分別較上上周五下行1.31和5.95個BP。

信用債方面，企業債和城投債均上漲。

受國內貨幣政策影響，市場利率將持續上行，債券市場也不例外。

股票市場

上周（2017.3.20-3.24）： 國內股市整體上漲，國外主要股票下跌

國內股市較上上周整體上漲，其中上證綜指、深證成指、中小板綜指、創業板指和恒生指數分別較上上周大幅上漲0.99%、1.25%、0.95%、0.79%和0.20%。

國外主要股票整體下跌，美國三大股指道瓊斯、標普500和納斯達克綜指分別下跌1.52%、1.44%和1.22%，倫敦金融時報100上周下跌1.13%，日經225指數下跌1.33%。

外匯市場

上周（2017.3.20-3.24）： 美元指數下挫，非美貨幣升值

上周，人民幣中間價調升，離在岸人民幣分別升值0.30%和0.17%，美元指數下降0.57%。

受美元指數下跌影響，歐元、英鎊和日元升值。

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