債券收益率曲線和美聯儲會議成為關注焦點

美國聯邦公開市場委員會將於5月初舉行會議，決定是否繼續提高利率。現在，交易商已經在為這個事件定價，在會議前只有幾個星期了，他們仍預期利率將保持不變。收益率曲線已經走平，有利於國債，反過來又推動了國債交易所交易基金（ETF）。

收益率曲線非常簡單，就是在某個時間點上特定期限國債的利率點聯線。如果您比較年初至2017年4月底的國庫券收益率曲線，您會注意到較長期債券的收益率下跌了。但是，在最近耶倫提高利率后，您會發現短期國庫券的收益率有所上漲。

交易商Jason Bond表示：「由於利率和債券之間的反比關係，收益率曲線的扁平化使債券價格上漲。我們已經看到，iShares巴克萊銀行20年以上國債債券（納斯達克：TLT）ETF基金已經從2017年12月30日收盤時的119.13美元升至2017年4月21日的123.54美元，漲幅超過3％，但是由於以前的聯邦公開市場委員會會議有一些不確定性，因此名義上有一些波動。「

現在，收益率曲線和美國經濟的前景也影響著黃金價格。隨著近期通脹率的下降，投資者和交易者可能預期長期的通貨膨脹不會像市場在川普大選獲勝之後預期的那麼高。考慮到這一點，我們看到，黃金價格已經從2017年1月的每盎司1,150美元上漲至2017年4月的1,290美元。一般來說，當經濟前景顯示悲觀時，投資者將會買入黃金，因為它被視為一個安全港。

市場期望的是什麼

交易者可能已經不相信美聯儲最近指出經濟一直在走強的評論。現在，如果你看看在我們前面介紹的圖表中，長期國債收益率曲線的走勢，市場對經濟可能不像幾個月前那樣樂觀。考慮到更長期的國債證券目前的收益率低於市場參與者希望在經濟增長時所看到的結果。

據IMF董事Tobias Adrian介紹，「美聯儲有一個附加的政策工具，即資產負債表的大小，它可以利用該政策工具來影響長期收益率。我們認為它應該以可預測的方式使用該工具，以免在市場上產生意外。「

這就是說，FedWatch工具表明，截至2017年4月21日，美聯儲有90％以上的可能將利率維持不變。

另一種說法是：「隨著市場預期美聯儲將維持利率不變，其五月份的會議上將不會有令市場感到意外的消息。」

現在怎麼辦？

市場預期美聯儲將保持利率不變，經濟前景可能從樂觀轉為略微悲觀。看看美聯儲在下次會議上會說什麼，還是蠻有趣的。