貴州茅台昨天再創歷史新高 應該囤股還是囤酒？

貴州茅台股價昨天再創歷史新高飛天茅台零售價半年也漲了30%

如果你依然看好它，應該囤股還是囤酒？

如果非要在A股市場上找一隻躺著賺錢的股票，非貴州茅台莫屬。昨日，貴州茅台股價最高上沖至368.88元/股，再創歷史新高，並帶動同板塊的*ST皇台、瀘州老窖、水井坊、五糧液等白酒板塊個股大幅上漲。從上市時僅有20多元的一隻股票，到如今股價直逼400元大關，15年間貴州茅台穿越牛熊，無視經濟周期，其走勢也引發了眾多投資者的思考。茅台為何能屢創新高，白酒股還能買嗎？

需求旺盛推動價格上漲

對於茅台的股價，投資機構十分樂觀，比如中金公司預計茅台全年股價還有30%-50%的上漲空間。但細細翻看近期有關茅台的研究報告，各大投研機構幾乎一致看多，而在股價已經大幅上漲的情況下這樣的一致預期通常不是一個好信號，投資者同樣應該注重風險。

在杭州中山北路的一家白酒專賣店裡，一瓶52度的飛天茅台已經賣到了1280元/瓶，而在春節前夕，同批次的茅台價格差不多是每瓶1080元，漲幅接近20%。店內的老闆娘表示，現在的茅台價格有點貴，但擋不住人家東西好，銷路旺，有些客人進店后一拿就是三四瓶。

事實上，除了茅台之外，其他白酒最近都在漲價。從2016年9月開始，白酒行業開始出現了一輪提價潮。當時已經提過價的五糧液將52度水晶瓶的出廠價格每瓶上調60元至739元，普五的零售價則站上了750元，而這已是五糧液史上最高出廠價。隨後，國窖1573和五糧液也先後提價，已經連續6年沒有上調過出廠價的貴州茅台終於也坐不住了，大幅上調酒價。老闆娘回憶：去年9月底的時候，一瓶52度的飛天茅台就已經可以賣到980元一瓶。白酒漲價這件事就好像是一陣杭兒風一樣，消息一傳出來，所有白酒就都跟著漲價，一些經銷商甚至出現了惜售的情況。

今年春節期間，茅台共銷售5000噸，全國大範圍缺貨，部分區域斷貨。近日，茅台集團黨委書記、總經理李保芳在河南調研時首次披露茅台供應情況。李保芳稱，全年茅台酒投放計劃為2.68萬噸。目前，已銷售茅台酒6500餘噸，佔全年計劃的30%以上。到6月30日，可勾調投放市場的53度茅台酒大概在6500噸左右，只能滿足市場需求的20%-25%。今年下半年，可投放市場的53度茅台酒總量約為1.28萬噸。除去節假日，每天可生產投放市場的量約為80噸，也只能滿足市場需求的50%左右。或許正是這樣的原因推動茅台價格一路走高。

擋不住的茅台：囤股還是囤酒？

強勁的市場需求導致了茅台酒價格大幅上漲，而在二級市場中，茅台的股票也成為了搶手貨。截至昨日收盤，茅台年內漲幅已經達到9.89%，而該股最近三年的漲幅分別達到了令人驚嘆的75.69%(2014年)、30.69%(2015年)和57.60%(2016年)，同期上證綜指的漲幅為52.87%、9.41%以及-12.31%。

換句話說，如果三年前有投資人全倉買入的是茅台，那麼到現在為止，他的年平均收益率已經達到43.47%，遠超過同期大盤指數以及銀行各類理財產品收益率，甚至不用去考慮市場牛熊周期的轉換。

如果有投資人買的是實物酒而不是股票呢？似乎這也是一個不錯的選擇，從去年9月底980元/瓶的零售價算起，到目前為止(1280元/瓶)，52度飛天茅台的價格漲幅已經達到了30.61%，並不遜色於二級市場股價的漲幅。

當然，投資者如果有幸囤到了一些具有特殊年份的茅台酒，那麼他的複合收益率可能遠遠不止於此。比如1995年產的53度外銷飛天茅台現在成交價在3800元左右；上世紀70年代初的貴州茅台酒，按照目前保利國際拍賣行給出的價格差不多在45000元-65000元/瓶的區間幅度，而史上最貴的一款茅台酒是2011年6月在陳年茅台酒專場拍賣會上拍出的一款名為漢帝茅台，當時的拍賣價達到了令人咋舌的890萬元，全國存量只有10瓶。

投資實物酒要注意風險

2016年伴隨著白酒行業的提價潮，一些杭州做線下實物投資的資產管理公司開始伺機囤貨，到現在為止，這些投資客們當然還是賺到錢的。但回想囤酒的過程，不少投資公司的負責人表示還是顯得心有餘悸，做白酒生意最好的年頭是2013年之前，當時一瓶53度飛天茅台零售價被炒到2000元，現在雖說茅台酒價格大幅回升，但是還是很難回到當初瘋炒的程度。

上述投資公司負責人稱，影響白酒價格變化的因素有很多，比如說政策因素，最明顯的就是2013年後的限制三公消費、行業因素；比如突然爆出一個塑化劑風波，白酒一下子沒人要了； 再比如說市場的供求關係、廠家價格變動、囤貨周期等等，而如果想囤一些年份酒一夜暴富，如何鑒定真偽以及儲存都是十分現實的問題。我有一個朋友真真實實囤到一瓶好酒，但因為儲存不當，酒(蒸發后)只剩下了半瓶，也就一文不值了。

雖然投資實物酒的收益率可能高得驚人，但和股票投資相比，投資實物酒還是存在很大的弊端。杭州某券商分析人士指出，最直接的一點就是股票市場的流通性很好，投資人今天買股票哪怕當天被套住了明天還是有機會出貨。但實物投資就不一樣，那些高價的茅台酒更像是一些有價無市的藝術收藏品，如何脫手也是困擾投資人的一大難題。