汽車：智能汽車產業化進程加速 薦10股

[摘要]

行業觀點滬指震蕩上漲，汽車板塊略有分化。上周上證指數收於3,237.45點，滬深300上漲0.5%。中信汽車指數上漲0.3%，跑輸大盤0.2個百分點。

乘用車、汽車銷售及服務子板塊分別下跌1.2%、0.9%，商用車、零部件子板塊分別上漲0.2%、1.2%。

Intel153億美元收購Mobileye。總部位於耶路撒冷的Mobileye成立於1999年，2014年在紐交所上市，主要開發基於攝像頭和軟體的計算機視覺識別系統與晶元，為自動駕駛汽車提供交通環境分析數據，全球27家汽車廠商依賴其技術，市佔率高達70%，並與13家汽車廠商合作研發無人駕駛技術。Intel是半導體業界龍頭，在處理器製程、產能方面有絕對的優勢，對於Mobileye的收購，補齊了其人工智慧演算法方面的短板，兩者聯手可以將演算法和晶元協同設計深度整合，迅速地提升性能和降低成本，縮短客戶導入時間，成為通往人工智慧的關鍵路徑。自動駕駛是汽車行業的重大革命與必然方向，眾多有實力的科技公司和老牌車企紛紛加入競爭，Intel與Mobileye的強強聯合有望加速智能汽車的產業化進程。建議持續關注事件催化劑帶來的投資機會，如國家政策、行業標準、關鍵企業突破等以及產業鏈的整合機會。從產業鏈發展情況來看，國內企業具有核心技術或相對優勢的有攝像頭、制動、轉向等領域，服務和產品需要本地化的領域有數據網路、GPS/北斗、地圖等，更有希望成為最後的贏家。

工信部發布第294批《道路機動車輛生產企業及產品公告》。本次產品公告中新能源客車占申請目錄車型總數的72.7%，成為本批目錄申請的主力車型，專用車佔24.3%，新能源乘用車僅佔3.0%。預計本次新能源商用車出現爆發性增長主要由於以下幾個原因：一是2017年補貼政策大調整，推廣目錄需重新申報，車型累計數量較多；二是每年4-5月是全國公交招標的旺季，為進入新能源商用車市場必須先進入推廣目錄；三是2017年1月1日起，新申報的車型應完成國家平台的數據傳輸測試等一系列政策所要求的時點較早，同時新的推廣目錄必須補充電池強檢報告，大多數企業來不及申報一批和二批目錄，造成客車待審報車型積壓增多。其中中通客車（47款）、廈門金旅（38款）、南車時代電動（34款）、申龍客車（33款）、宇通客車（33款）位列前五位，但新能源客車補貼大幅下降，成本及利潤率面臨一定壓力，我們認為行業龍頭宇通客車的優勢明顯。從專用車來看，新能源物流車行業龍頭東風汽車入選21款穩居第一，有望顯著受益。隨著新能源車推廣目錄公布，預計新能源汽車市場將逐步回歸正常。

兩會力挺新能源車，市場有望回暖。過去幾年，新能源汽車發展迅猛，但補貼退坡、技術發展遭遇瓶頸等現實問題，也給新能源汽車發展帶來挑戰。新能源汽車的發展是實現汽車產業乃至國民經濟的轉型發展的重要因素，2017年起，關於新能源汽車的各類政策和措施出台的密集度絲毫沒有減少，2017年第1批和第2批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》陸續出台，規範電池、充電樁建設等政策也陸續推出，政府方面一直關注重視新能源汽車的發展。未來新能源車的競爭將圍繞「三電」乃至新的應用場景重新研發和設計，加大資金投入與技術領先的車企將在未來的競爭中佔據有利地位。在補貼大幅退坡的後補貼時代，碳排放積分交易也將接力補貼政策促進新能源汽車產業健康可持續發展。