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凈利潤暴跌96% 中國聯通怎麼了?

凈利潤暴跌96% 中國聯通怎麼了?

日前,聯合網路通信股份有限公司公布了2016年財報,其中公布的2016年年度凈利潤,創下上市15年以來的最差紀錄——同比下降達到了96%。

這個數字太過驚悚,於是各個媒體紛紛發文討論。因為在2015年聯通流失大量的用戶的情況下,當年凈利潤也不過下降12%,而2016年這種96%的降幅超過了各方的預料。

因為聯通可能是首批混合制改革的巨型國企,所以它的一舉一動都引人注目,聯通怎麼了?這個96%的降幅又意味著什麼?聯通未來又會如何呢?

一、凈利潤大幅下降的原因

其實,我們仔細看一下財報,就會發現聯通其他業務指標的變化並不太大。聯通2016年的營業收入是2741.97億元,同比下降了1.02%。服務收入是2409.82億元,同比還增長率2.4%,EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤)795億元,下降了9.10%。

通常EBITDA被認為代表企業的真實經營情況。三大運營商對比,移動增加了6.9%,電信增長了1.09%,聯通確實業績不好,但也沒有到歷史最差的地步,2012年聯通的EBITDA是726.6億,比今年還要低,但是當年聯通的凈利潤是70.96億元。

所以,聯通雖然業績不好,但是沒有差的那麼離譜。

聯通凈利潤的大幅度下降,主要問題不是經營,而是利潤都拿去投資了基礎設施。

按照聯通的數字,截至2015年10月,寬頻接入用戶總數達到2.12億戶,光纖接入FTTH/O用戶總數達到1.1億戶,占寬頻用戶總數的比重達到51.8%。到2015年末,當時聯通是完成了三省一市的全光網 。

而2016年,聯通要完成全國光改:根據市場需求完成城市20M以上,農村8M以上改造;完成DSLAM退網。到了2016年3月,聯通就已經建成全光網省7個,全光網路地市118個;光纖入戶覆蓋家庭1.6億戶了。2016年底雖然沒有全光網,但是已經建成10個了,這個投入是巨大的。

在上光網的同時,聯通還在4G基站上發力,到了年底4G基站已經達到74萬個,實現全國鄉鎮以上連續覆蓋,這個投入也是巨大的。

所以,聯通利潤下降沒有數字看上去那麼恐怖,主要是建設佔用了資金,造成了凈利潤的大幅度下降。

二、經營確實不樂觀

雖然96%誇張了點,但是比EBITDA,聯通也是三家裡面最弱的,聯通的經營也確實有些問題。

固網寬頻業務一直都是聯通寬頻業務中的重點,但該業務卻出現了下滑現象。去年11月寬頻用戶數凈減7萬戶,12月又減少16.6萬戶,甚至在去年10月被原本未有固網寬頻經營資質的移動趕超。

在2016年發力投了那麼多基礎設施建設的情況下,聯通的固網業務只增長了3.72%。移動確實通過通過低價、贈送等方式蠶食了不少聯通的寬頻用戶。12月份,電信寬頻用戶增加89萬,移動增加44萬,聯通下降16萬。聯通確實做得不太好。

而且2016年,鐵塔剝離的成本開始計入,2016年僅僅電費就是46.24億,網路營運和支撐成本增加20.9%,這也讓聯通不堪重負。

同時,國家提速降費的政策對聯通也有很大衝擊,聯通董事長王曉初表示:「提速降費政策主要影響漫遊業務收入每季減少15.8億元人民幣,但同時估計消費者使用量會有所上升。」一個季度15億,一年60億利潤,而聯通今年一共才6.3億利潤,去年加上鐵塔的收益也不過105.6億。國家政策對聯通的影響也不可小覷。

聯通的經營確實不樂觀。

三、混改或成出路

自去年10月份聯通宣布已被列入混合所有制改革試點名單,其混改消息一波接一波,互聯三巨頭BAT也都參與聯通的混改。對此,各大券商均發布研究報告表示看好聯通的混改。

對聯通來說,混改主要要解決的是收入問題,運營商一直是管道化的。互聯網行業利潤豐厚,但是運營商只能收收網路服務的費用。運營商曾經多次嘗試過把業務拓展到互聯網領域,譬如移動的飛信。但是這種嘗試基本都是無疾而終。

原因很簡單,國企制度不適合自由競爭的互聯網,國企的優勢在於天然壟斷的行業,在這類行業,國企被制約,能夠為社會提供相對廉價的公共服務。而到了自由競爭行業,比創新,比激勵,國企就不合適了。

而聯通搞混改,在體制變化之後,是有希望與互聯網巨頭結合起來,利用資源整合獲取新收益的。作為互聯網的最高級別入口,BAT的商業模式都可以找到贏利點,這個入口發揮好了,聯通就不會拘泥於區區的流量費用和電話費。

互聯網入口就是最高級別的廣告入口,電商可以給引流,遊戲可以給推薦,發揮出來優勢,聯通還是大有可為的。

所以,聯通要努力加強基礎建設,先站穩入口,首先以高速網路獲取足夠的用戶,然後才能談最高級別入口的問題。

所以,混改很有可能成為聯通未來的出路。

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