黃金產量要見頂了 金價是否改歡呼了？

物以稀為貴，有需求的稀才有價值，黃金因其本身特性備受青睞，一般作為保值增值的手段。黃金本來就很稀缺，但據投行分析報告稱，黃金也許會變得更加稀缺，因為，黃金產量要見頂了。

產量接近峰值

渣打銀行分析師在周三(5月31)發布的報告中表示，全球黃金礦業供應正在接近周期高峰。該行表示，2016年黃金產量增長放緩至0.4%，是2009年以來最弱的增幅。雖然渣打預測礦業產量將在2017年進一步增長，達到創紀錄的3229噸，分析師也看到增長速度放緩至0.2%。

渣打稱：「新上線的金礦平均比過去幾年上線的最大的項目要小。此外，儘管2012-13年度黃金價格大幅下滑，礦產關閉和生產減產雖然有所下降，但低價格環境的主要影響是減少了『低檔採礦』，即足夠高的價格允許礦山壽命延長或降低開採成本，否則將是不經濟的。」

價格下跌，等級下降

渣打說，平均每噸開採的黃金等級從2000年的2.5倍降至2012年的1.5左右。同時，自2013年以來，公司降低成本，雖然這也意味著較少的投資，反而意味著新項目上線。因黃金價格幾年前急劇下滑，壓力降低。渣打稱「資本支出和勘探預算已經縮減，以及管理間接成本減少，導致總現金成本以及全面維持生產成本降低。」

事實上，分析人士表示，美元升值加上能源價格下降將現金成本提高至650美元/盎司左右，而2016年全面維持成本低於900美元/盎司。「積極的現金利潤和更高的價格可能會促使一些生產商再投資，但新項目實現之前已經有十年的滯后。平均等待基本持平，但可以爭取更高等級。」

從目前的價格來看，金價在1260一線附近，而成本在900美元下方，黃金生產商利潤還是很客觀的。雖然美聯儲加息預期濃厚，但地緣政治局勢和美國川普政局的不確定性，都將給予金價一定支撐。

另外值得注意的是，雖然市場普遍預測美聯儲將在6月加息，但美國聯邦政府或提前觸及債務上限，這是6月後加息的最大威脅。