餘額寶規模超招行？呵呵

這兩天，被一條題為「1.43萬億，餘額寶超越第五大行招行！銀行這項暴利業務終結」的文章各種刷屏，真是納了悶了，一個小小的的貨幣基金怎麼就逆襲了大招行？乍看還真是那麼回事：

截至6月底，餘額寶期末凈資產達到1.43萬億元，創下歷史新高。而招行去年個人存款只有1.3萬億元，這不是赤裸裸的超越嗎？？？我也真的是無語了。

第一，基金公司跟商業銀行有什麼可比性？

第二，就算有可比性，拿基金公司的主業跟招行存貸業務的分支科目比較合理嗎？貨幣基金費率既定，資產規模跟利潤成正比，簡單的算術題；招行利潤只有一半來自息差，且並不是存款越多，利潤越多，還要把錢貸出去，而且要經營好風險，整明白一個息差業務可是比搞一個貨幣基金複雜得多！

第三，那就真的來比一比唄，假定餘額寶保持現在的最高資產規模，每年的總費率為0.63%，1.43萬億的話，利潤差不多90億元，招行去年凈利600多億元……

至於「銀行這項暴利業務終結」更是扯，我們來看看自2013年6月餘額寶橫空出世以來，餘額寶及整個貨幣基金的發展規模，再來比較個人存款莫須有的「流失情況」：

（餘額寶份額／凈資產規模變動詳情）

四年時間，餘額寶的資產規模從42億元擴張到了1.43萬億元，340倍的增長，厲害；把它放到國內貨幣基金的總盤子里看也非常厲害：四年前，國內貨幣基金規模只有區區5640億元，餘額寶佔比不到1%，今年最新的二季度數據則是突破了5萬億人民幣，餘額寶的佔比達到了空前的28%。

但是僅憑這點就臆斷銀行躺著掙錢的好日子要終結就太武斷了，除非在過去的四年時間裡，因為餘額寶類的貨幣基金的崛起，商業銀行出現了大規模的存款搬家，我們可能可以說銀行的蛋糕被人動了，但還是看數據吧：

2013年6月，央行數據顯示個人存款規模為45.3萬億元，按照臆斷，由於貨幣基金的衝擊，這個數字應當下降或者不再增長或者小幅增長，然而實際情況是，央行今年5月公布的這個最新數字是63.2萬億元，個人存款增幅近40%！這可是在數十萬億規模的基數上的增長，我實在看不出銀行攬儲遇到了什麼大問題。

今天，國內貨幣基金這五萬多億的盤子只佔個人存款存量的一小點，跑出來的都是聰明的錢，或者說年輕人的錢，你去看看上了年紀的大爺大媽，那些三四五線城市及廣大農村地區的數億人民，即便今天銀行的存款利率低到讓人髮指，但卻依然是這些主力軍唯一認知並信任的「生財之道」，想想也是有些可悲。

不扯遠了，餘額寶突然佔據頭條是因為從去年底開始銀行間利率走高，簡單說就是大伙兒都在爭相借錢，收益率自然高。就是上半年這六個月，餘額寶的資產規模凈增6000億元，在此之前，餘額寶收益率已從2014年6%的高點一路下跌至2%，以至於其資產規模在2015年3月就已經從7000億左右開始收縮。

像上半年這樣的短期收益率飆升應該是個偶發事件，等到大的金融環境穩定之後，收益率會再次往下探，因為國內利率的長期趨勢一定向下，所以餘額寶和整個貨幣基金的規模很可能也就在5萬億左右，巔峰期已過。

我也對比了一下四年間成立的基金數量，貨幣基金從73支增長到315支，但這並不是基金里擴容最大的，最受青睞的是混合型基金，2013年只有247支，今天已經達到1861支。

但今次餘額寶大鬧頭條區倒是給了我兩個啟發：

一是互聯網的贏家通吃加先發優勢再次被狠狠證明，餘額寶作為「始作俑者」，藉助支付寶的流量一飛衝天，今天近30%的市場份額就連騰訊藉助微信做理財都很難一下反超；

二是國人的閑錢真的多，短短几個月時間，區區一兩個點的收益率提升，就有萬億規模的資金湧進來，可能也跟上半年不溫不火的股市有關。換個思路，假設股市下半年有了起色（我覺得大概率要向上），閑錢很可能又要洪水一樣灌進來，聰明的你是不是要提前佔個坑呢？^^