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瘋狂的周期股:像極了吃了壯陽神葯的中年人

瘋狂的周期股:像極了吃了壯陽神葯的中年人

周期股為何這麼猛?

周期股有點太猛了,稀土,鋼鐵,有色最近給人的感覺就是中年大叔吃了一劑壯陽神葯,活蹦亂跳的跟個二十多歲的小夥子一樣,精壯有力。

看看這個安鋼,已經連續三個漲停板了,這個姿勢絕對的性感,有力,如今站在山巔(或者山腰?),傲視群熊,告示天下,鋼鐵王者歸來。

周期股的大牛市真的來了,這應該是很多投資者看到的事實。問題的關鍵在於,這會持續嗎?

鋼鐵等周期股本輪的上漲,源於去產能,也就是供給側的出清。事實上,這個故事已經不太新鮮了,2015年底就提出來了,但鋼鐵股的股價並未有過真正的大漲,而此輪,則創出了新高。

主要的原因是,經過一年多的去產能,事實上鋼鐵產能一點也沒降,反而上漲了。原因很簡單,鋼鐵產能是嚴重過剩的,而由於去產能的供給側改革,導致價格上漲。

螺紋指數從2015年底的1600多點,漲到如今的4000點,漲了一倍多。鋼鐵股也是趁螺紋鋼的大漲,紛紛創出了新高。

所以,去產能導致大漲,這個邏輯很好,但事實上回頭一看,產能沒去掉,這就有點尷尬了吧。

鋼產量降了嗎?數據顯示,今年上半年世界粗鋼產量達8.3603億噸,同比增長4.5%,其中粗鋼產量為4.1975億噸,同比增長4.6%,均創下歷史新高。

所以這個漲價遊戲就有點像皇帝的新裝,看破但不敢說破,反正遊戲還在繼續,只要自己不接最後一棒,就完全ok。

聽說最近對地條鋼下了痛手啊,嚴格執行必須關停啊,敢情以前的去產能都是形式主義啊,嗯,咱們到年底再看看數據,讓事實說話吧。

基本上可以預計的是,產能很難降下來,無非是民企被關停了,國企份額多點了,這麼折騰有什麼意義?我是想不明白。

鋼鐵股業績會上天嗎?

假設這輪去產能,民企地條鋼完全退出,國企份額增大,意味著需求被動提升,這個會導致利潤增加,邏輯沒任何問題。

這個邏輯可以套用2008年的4萬億,導致鋼鐵有色需求上升,所以2009年之後由於國家經濟刺激導致的需求上升最終導致鋼企利潤上升應該是理所應當的。

事實是什麼樣的呢?我們來看看安鋼的過去幾年業績情況:

上表是安鋼2008年至2016年的營收和利潤表,2009年凈利潤最高,達到1.37億元,2016年凈利潤1.17億元,還沒有超越09年。

現在安鋼的市值是100億出頭,凈利潤最好也就1個多億,還不夠12年和15年虧的零頭呢,這兩年加起來總共虧了60億,利潤實在是感人啊。不過這近100倍的市盈率,證監會不來發個函詢問下合理不合理?

如果說安鋼是個另類垃圾股,不如來看看傳統白馬河鋼股份。

這一波上漲還沒新高,沒破前期雄安高點,不過總體也漲了30%了。

河鋼看起來還是哥挺穩的老司機,08年以來也就虧損一年,才虧了6000多萬,甩了安鋼幾百條街。08年凈利潤最高,16.8億,去年凈利潤15.3億,也沒創新高,不過今年一季度凈利潤6個多億,預計全年凈利潤會創出新高。

就算鋼價一直這麼堅挺下去,全年按25億算,目前市值575億,目前市盈率23倍,看起來也不高。

但是,問題是,一季度業績增速是455%,這樣火箭般的速度到底能持續多久?這增速絕對是吃了葯以後才有的療效,當然不是正常人的能力,所以,用頭髮絲想想也覺得不可能啊。鋼鐵行業本來就是個夕陽行業,如果還想幻想第二春的話,不如你也多吃點葯吧,跟著一起high吧。

還有個問題是,隨著利潤的爆棚,勢必會引發產能的反彈,最後那些國企和國企之間,肯定會搞起產能競賽,有錢不賺是傻啊,想想央企做房地產的精神頭就可以想象了。那些被限的地條鋼,也會在利益的面前會發揚最大潛力,再度復產。

然後,你會看到,的鋼產量再度新高,而鋼價,也會因藥效結束而回歸正常。

再牛逼也逃不過人性的追漲殺跌。

再牛的概念,能比軍工還牛?今年4月,一個多月暴跌近50%的壯舉,還在眼前閃爍,如今,又一個周期牛市,擺在您眼前,上嗎?

當然,周期股不是不能投資,但要眼睛擦亮,好好看業績,還有有些業績不錯,估值合理的標的的,比如寶鋼,今年業績160億是有可能的,按目前市值算的話,也不過12倍的市盈率。

而像安鋼這樣的虧損大戶,還是算了吧,跟炒100倍的創業板沒任何區別。

投資,永遠要想一想最好的情況和最壞的情況,去年到今年,鋼鐵股算是活在最好的年代了,那最壞的情況下,你該怎麼應對呢?加入寶鋼今年的業績就是未來10年最高點,現在買入,意味著未來你將面臨著業績暴跌,估值變高的均值回歸,長期看回報並不高。

當然,如果你是短線,那請隨便,記得不要做最後的接棒人。

$寶鋼股份(SH600019)$$安陽鋼鐵(SH600569)$$河鋼股份(SZ000709)$

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