5月10日早評：劍指金融監管

指數跌跌不休，成為近期最真實的寫照， 「一行三會」接連出手控制金融風險，刀刀見血，不過，我們通過進一步了解，就可以理解監管層金融去槓桿的決心。從當前市場的背景來看，央行繼續擰緊水龍頭，連續三天不開展公開市場操作，保險資金被監管、銀行委外遭遇贖回，券商資管業務也將被監管，之所以監管層金融去槓桿態度如此堅決也是有原因的，從國內因素來看，一季度GDP超出預期為國內經濟打下良好的基礎，去槓桿必然對經濟增長是影響的，但由於有了靚麗的經濟數據做後盾，一行三會才會這麼有底氣，相對來說，數據越好看，去槓桿的底氣就越足。與此同時，金融去槓桿，也是為下半年十九大平穩召開「鋪路」，提前拆出金融「炸彈」隱患！

簡單而言，無論是美聯儲加息預期誘發的金融去槓桿，或是為19大召開鋪路，金融去槓桿這條道路是必須走下去的，那麼在後期市場中，金融去槓桿效應仍將影響到市場的運行節奏！

【操作策略】

金融監管、金融安全、金融去槓桿是當前階段金融政策的主基調，並且已經升級為維護國家金融安全的政策高度，這也是影響市場近期低迷的主要因素。考慮到八字系列經過長達大半年調整，空頭力量基本得到充分的釋放，短線超跌反彈一觸即發。就技術而言，目前指數反彈仍是屬於超跌反彈範疇，反彈初期動力不會太強，更多的是以穩住指數給超跌個股補漲機會，期間反彈壓力我們先關註上方3130點附近壓力，反彈不能突破該點位的情況下，短線仍會再度震蕩回落，不過，大盤目前調整空間基本不大，更多的需要時間消耗和整固，在下周，大盤有望再次發起反彈，並且有望反彈至3150點附近！操作上，成交量一度的萎縮，說明市場人氣冰冷到極點，穩健者繼續耐心等候入場機會，后勢不跌破3044方可入場參與，激進者繼續圍繞著雄安龍頭個股逢回撤快進快出操作！

【要聞速遞】

1、新華社：引導金融活水更好地澆灌實體經濟。新華社發文稱，要完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場，以合格機構投資者和場外市場為主發展債券市場，形成包括場外、場內市場的分層有序、品種齊全、功能互補、規則統一的多層次資本市場體系。

點評：引導金融活水更好地澆灌實體經濟最簡單粗暴的方式就是發行新股，新股發行每周10家的節奏不會改變。此外，完善主板市場基礎性制度，值得期待。

2、一帶一路峰會臨近 監管層出手護航大盤。知情人士稱，監管機構透過滬深交易所要求券商在一帶一路峰會期間，管理好客戶的交易行為。要求證券公司提醒所屬活躍投資者、大資金量投資者和監控名單內的投資者，在5月8日至16日期間，一些對市場有影響的操作會受到更為嚴格的監管。國家隊資金亦準備好在必要時入市保持股市穩定。

點評：這是官方的維穩的信號，監管層更願意見到資本市場的穩定。本周A股或將維持窄幅震蕩的走勢。

3、保監會排查險資運用 重點關注重大股票股權投資。保監會發文稱，嚴格落實監管政策和規範投資行為。重點關注重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資等業務領域；重點梳理合規風險、監管套利、利益輸送、資產質量、資產負債錯配等風險點；重點檢查利用金融產品嵌套和金融通道業務開展投資。

點評：險資運用排查的重點仍是股票股權類投資，一部分保險公司股票投資比例過高，資金運用失當，導致資產負債錯配，償付能力下降，這些風險必須處理掉。

4、控股股東出手 上市公司「增持潮」來襲。9日晚間，復星醫藥、荃銀高科、豐華股份、青松股份等至少9家公司發布公告稱增持，再加上周的雅百特、必康股份、許繼電氣、等發布的增持公告。A股上市公司增持潮正在來襲。

點評：作為A股市場的重要主體，上市公司控股股東的動作往往能在一定程度上影響市場風向。增持潮的出現，一般會被認為是市場將企穩的體現。

5、監管層劍指券商資管資金池 集合資管產品暫緩備案。針對監管部門要求全面清理資金池產品的傳聞，記者獲悉，監管層雖未對集合資管計劃產品提出清理要求，但是新的集合資管產品備案需要暫緩。

點評：雖然監管層表示不會清理集合資金池業務，但是這也僅限於存量業務。但對於資管產品增量顯得很謹慎。

6、港股刷新21個月高點 騰訊突破250港元大關。香港恒生指數昨日收盤 報24889.03點，刷新21個月高點。騰訊控股收報250.8港元，刷新歷史新高，今年來已累漲逾30%。內地電力股大漲，大唐發電漲15.6%。

點評：港股新高對於A股並不是好消息，這會使A股資金面更加緊繃。