11家AA級券商，新三板表現如何？

本周，2017年證券公司分類結果新鮮出爐，證券公司座次排定。97家券商被分為了AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C七個等級。分類評級中最高級AAA本年度無人問津，國泰君安、廣發證券、申萬宏源等11家證券公司獲得AA類評級，躋身券商「第一梯隊」。

證券公司分類結果是證券監管部門以證券公司風險管理能力為基礎，結合公司市場競爭力和合規管理水平，對證券公司進行的綜合性評價，主要體現的是證券公司合規管理和風險控制的整體狀況。

11家AA級券商，稱得上「行業典範」。那麼，它們在新三板上的表現又如何？

1、申萬宏源證券

推薦掛牌760 家，持續督導664家，目前做市248家，今年完成融資91次，融資金額47.53億元。

申萬堪稱是新三板的一號券商。新三板第一家掛牌公司世紀瑞爾(430001.OC)就出自申萬之手，掛牌家數常年領跑所有券商。2014年與宏源證券合併后，新組建的申萬宏源證券優勢更加明顯，儘管安信、中泰等後起之秀窮追猛打，均能始終排名推薦掛牌首位。

申萬宏源同樣是首批開展做市業務的券商之一，其首批做市企業聯飛翔、興竹信息等均成為了日後新三板明星公司。截至目前，申萬宏源做市家數248家，僅次於興業和中泰，位列券商第三名。

去年借殼登陸新三板的移動互聯網營銷提供商易點天下(430270.OC)是目前申萬宏源服務企業中的代表公司，2016年凈利潤1.59億元。

2、招商證券

推薦掛牌342家，持續督導387家，目前做市153家，今年完成融資63次，融資金額22.76億元。

作為一家老牌券商，市值1100億的招商證券在新三板上的表現同樣不俗。自2008年首家掛牌公司華高世紀（430039.OC）開始，已累計完成342家推薦掛牌，齊魯銀行、成大生物、華圖教育等新三板明星公司均出自招商證券之手。

值得一提的是，不僅掛牌家數不少，招商證券還是「搶項目」的高手，今年已承接了47家掛牌公司持續督導。在大多數券商選擇收縮三板業務時，招商卻逆流而上！

招商證券的做市業務也始終位於行業第一梯隊，153家做市企業中，代表性案例是目前市值150億的華強方特（834793.OC）。

3、中信建投證券

推薦掛牌410家，持續督導385家，目前做市78家，今年完成融資73次，融資金額48.84億元。

掛牌家數排名行業第四，在AA級券商中，僅次於申萬宏源，中信建投的三板業務同樣發展迅猛。在公司招股書中，對於新三板業務的定位為「以新三板業務為核心，打造中小企業投融資及現金管理綜合服務鏈」。

科技創新型中小企業是中信建投三板業務的主要服務對象，在生物醫藥、互聯網、新材料、智能製造等領域培育了不少優質公司。友寶在線、匯量科技、開心麻花、西部超導等優質公司是其代表項目。

而在做市業務方面，中信建投顯得比較謹慎，目前僅為78家公司提供做市報價服務，但其中超過半數為創新層公司。

4、廣發證券

推薦掛牌342家，持續督導315家，目前做市185家，今年完成融資57次，融資金額20.64億元。

廣發證券同樣是首批開展新三板推薦掛牌業務的券商之一，2006年推薦掛牌的北陸葯業如今已轉創業板，至今累計掛牌342家，持續督導315家，兩項數據均位列行業前十。在廣發證券推薦掛牌的公司中，名氣最大的當屬天地壹號（832898.OC），2016年凈利潤2.2億元。

廣發的做市業務同樣不遜色，儘管做市家數185家，排在行業十名開外，但每次出手，必定都是大手筆！亞錦科技1億、天地壹號投資8225萬、成大生物7200萬、威門葯業6750萬……重倉，已成為了廣發證券做市的主要策略。

5、國泰君安證券

推薦掛牌246家，持續督導224家，目前做市218家，今年完成融資43次，融資金額14.75億元。

與上面四家券商相比，國泰君安在三板業務的布局上，似乎更為均衡。246家掛牌、218家做市，均能夠排名行業前列。掛牌和做市企業的質量，也是中規中矩，中投保（834777.OC）和恆大淘寶（834338.OC）算的上是其所有掛牌公司中比較突出的兩家公司，前者去年5.9億凈利潤，後者貴為中超六冠王。不過，在國泰君安督導的企業中，也有不少「風險項目」，去年鬧出「跑路事件」的哥侖步和展唐科技就屬此類。

提到做市，可能您還是想到2015年底的「砸盤事件」，但在經歷了三個月的業務暫停后，國泰君安的做市業務顯然已經重歸正軌，做市股票成交量常年排名行業前三。

6、海通證券

推薦掛牌168家，持續督導157家，目前做市153家，今年完成融資29次，融資金額17.17億元。

海通證券的三板業務亮點不多，掛牌家數和做市家數在行業內都只能排在20名左右。不過，這其中還是有不少優質企業，主營集成電路，去年實現7667萬凈利潤的中感微（835399.OC）便是其中的代表，上半年曾完成了7500萬融資，估值達到15.75億。

7、中信證券

推薦掛牌209家，持續督導110家，目前做市173家，今年完成融資20次，融資金額5.33億元。

去年底，市場上曾傳出中信證券收縮新三板業務的消息，從現實情況來看，真的是這樣。今年以來，74家掛牌公司選擇與中信「分手」。結果便是，中信掛牌的公司里，已有半數不再督導。

中信證券的掛牌業務，也有著自己的「金融」特色。新三板上的三大券商華龍證券、國都證券和南京證券，以及另一家金融企業永安期貨，均是中信證券的核心客戶。去年，靠著華龍證券的96億巨額融資，中信證券榮登「新三板定增王」。

掛牌業務的收縮並沒有影響中信做市業務，上半年仍在頻繁出手。主辦項目首都在線（430071.OC）今年的定增中，中信就參與了5000萬。

8、銀河證券

推薦掛牌107家，持續督導97家，目前做市56家，今年完成融資9次，融資金額8.32億元。

光看上面的幾個數據，就知道，新三板顯然不是銀河證券的業務重點，三項數據排名，均只能在行業中游。直到2011年，銀河才迎來了自己的首家掛牌企業，九尊能源（430100.OC）。而在督導企業里，最能拿的出手的，當屬已上報IPO的景津環保（832899.OC）。今年只完成了9次定增，數量在所有AA級券商中也是最少的。

在做市方面，銀河顯得更加謹慎，只有56支做市股票，單支股票投資金額最大的，能量傳播（833482.OC），3300萬元。

9、華融證券

推薦掛牌87家，持續督導84家，目前做市126家，今年完成融資17次，融資金額6.48億元。

在2014年新三板全國擴容前，華融證券甚至沒有一家掛牌公司。不過，儘管總家數不多，但在華融的項目中，仍能找到墾豐種業、天融信、新道科技這些不錯的公司。

去年估值57億，被上市公司南洋股份收購的天融信，是目前為止上市公司併購新三板金額之最，其自身也實現了投資16個月，收益翻倍。

10、華泰證券

推薦掛牌85家，持續督導65家，目前做市61家，今年完成融資13次，融資金額4.79億元。

上半年實現81.2億營業收入和29.9億凈利潤的華泰證券，在業績上笑傲整個券商行業，經紀業務市場份額長期排名行業第一。而在新三板，華泰證券顯得相對「低調」，掛牌和做市均在行業中游。

已上報IPO的確成硅化（833656.OC）應該是華泰所有三板項目中的佼佼者，同樣也是華泰的重倉做市企業。

11、中金公司

推薦掛牌20家，持續督導18家，目前做市27家，今年完成融資13次，融資金額82.61億元。

作為公認的「投行貴族」，中金在三板的布局很與眾不同。中金來到新三板，依然秉持投行的思維去做，做精不做多，對公司的篩選更嚴格，服務更細緻。在投行服務鏈條上，將主辦、督導、研究、路演、做市、定增、併購、直投等方面全部融合。

雖然掛牌家數僅有20家，但中金項目基本上個個精品，如今做市市值排名前五的公司中，就三家出自中金，分別是470億的神州優車、137億的孩子王和95億的君實生物。此外，還有北森雲、新東方網、瑞鵬股份這樣的細分行業龍頭都是中金的項目。

也正是基於優質企業的積累，使得今年以來中金的定增業務遙遙領先於其他券商。神州優車兩輪70億定增，相信就讓中金賺到了令人項目的承銷費。

附：2017年各證券公司分類結果

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