FERC執法錄（1）：聯合能源驚天市場操縱案

電力市場的監管是個極為複雜的問題，美國聯邦能源監管委員會（FERC）在官網上公布了其成立以來歷次執法行動，今日起，壹條能將系列介紹當中的典型案件。

2008年1月，美國聯邦能源監管委員會（FERC）下發了一條非公開調查命令，其執法辦公室(OE)開始調查能源巨頭聯合能源(CEG)公司。

聯合能源公司（Constellation Energy）是美國最大的能源公司之一，總部位於馬里蘭州巴爾的摩，是名列《財富》評選的200家最具競爭力的能源公司之一。

調查開始后不久，OE便發現：CEG在紐約獨立系統運營商（NYISO）的虛擬交易中其實

無利可圖

這不免讓人懷疑其另有所圖。

次年2月，NYISO的市場監測和績效部門通知OE，他們決定針對CEG在NYISO的虛擬報價行為實施緩衝措施。他們的市場監控發現，CEG在NYISO的A區的虛擬負荷交易導致了日前市場和實時市場產生了價格偏離。

基於這些信息，OE展開了另一項調查，評估CEG是否通過扭曲日前市場價格來使其金融合同獲利。

OE的調查集中在以下三個方面：在NYISO和新英格蘭獨立系統運營商（ISO-NE）的虛擬交易活動；在NYISO、ISO-NE、PJM、安大略獨立電力系統運營商之間的物理日前規劃；在NYISO和ISO-NE之間的差價合約合同。

OE最終鎖定了CEG公司兩個交易員、相關交易員主管以及資產組合管理與交易部主任在2007年9月和2008年12月之間的交易活動。

OE發現，在相關時間段，CEG同時持有基於NYISO和ISO-NE市場平均日前價格的差價合同、基於PJM實時價格的差價合同、ISO-NE和PJM市場的金融輸電權，和NYISO輸電阻塞合同。

經過調查，OE聲稱聯合能源違反委員會反市場操縱規則和提交不準確信息的禁令。OE聲稱聯合能源在紐約ISO市場（小部分在PJM聯合電網和新英格蘭ISO）通過虛擬和物理交割交易操縱物理能源價格為其所持有的差價合約牟利。OE還聲稱聯合能源參與了紐約ISO一系列顯然無利可圖的交易，以企圖提高或降低ISO市場交割價，使聯合能源的非ISO差價合同獲利。

這一系列虛擬和物理交易活動，被OE判定構成有意的「詐騙手段，圖謀或詭計」並於FERC司法範圍相關，根據聯邦法規第18篇1c.2節，構成非法市場操縱。

OE還進一步聲稱聯合能源反覆向紐約ISO提交虛假信息以掩蓋其在紐約ISO市場虛擬和物理交易的意圖，違反聯邦法規18篇35.41(b)節關於禁止提交虛假和錯誤引導信息的禁令。

這一調查歷時四年，2012年，雙方達成和解，在並不承認由對其指控情況下，聯合能源集團支付了1.35億美元民事罰款及1.1億美元不正當收益，這一金額創下當時的歷史記錄。

「雖然聯合能源不同意FERC的指控，但我們相信了結這個案子並且避免昂貴、漫長的訴訟有利於各方的利益。」 聯合能源主席，Mayo A. Shattuck III, 對外宣稱。

除了巨額民事處罰和不當利潤返還外，CEG和其繼承公司同意：

• 在不少於5年時間內，保留交易員間的聯絡記錄，包括即時通信，電子郵件，和電話。並監控這些通訊記錄以監測非常規和違法行為。

• 在接下來2年向OE提交半年合規監測報告。 另外， 兩個當事交易員、主管、資產組合管理與交易部主任被禁止在CEG或其繼承公司任何有關物理或金融能源交易的崗位任職。

在擬定懲罰中，OE聲稱：

• CEG的行為是嚴重的，並且是蓄意而為；

• CEG的行為是通過資產組合管理與交易部主任的參與和監管下進行的；

•CEG的行為超過100000MW/h電量並持續時間超過250天；

•CEG的合規程序在當事期是無效的；

• CEG的行為對FERC司法管轄市場造成了傷害並衝擊了日前價格。

那麼，這筆巨額罰款及不正當收益返回最後歸誰了呢？

大部分1.1億美元的不當利潤返回注入紐約ISO、PJM、新英格蘭ISO聯合管理的一個為「所影響各州電力能源消費者的利益」服務的基金中，FERC的一位行政法官會聽取各州的賠償款分配請求，而1.35億美元的民事罰款則會支付給美國財政。

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