高考青蔥歲月 公募私募社保都愛教育股

轉眼又到聯考季。被視為人生中重要關口的聯考，總是不由自主的讓眾人產生儀式感，甚至基金君所在的小區里，物業都千叮嚀萬囑咐各家管好自己的寵物，不要打擾了考生休息。

先是朋友圈刷了一波泛黃的准考證，集體懷舊追憶一番當年的青春年少。然後有關聯考的社會新聞開始發酵，特別是被稱為「聯考工廠」的一些「超級中學」，波瀾壯闊的送考現場十分火爆。

公募私募和社保基金也愛教育相關投資板塊，不少股票被重倉持有。

公募私募社保都愛教育股

基金君注意到，最近幾年，也有部分A股上市公司轉型教育領域。就其布局幼教業務和高中教育的標的進行梳理，發現也有不少基金積極布局參與。

先看看與高中教育有關的標的

教育中最有代表性的股票之一是全通教育，該股涉及了包括高中在內的多個教育階段。

統計數據顯示，2016年年底，50多隻偏股基金持有全通教育，持有市值超過了5.7億元，占流通股比例的10%以上，其中，嘉實精選和嘉實策略持有的全通教育市值最多，均為8700多萬元，占基金資產凈值比例的近2%。

間接收購成都七中實驗學校65%股權的皖新傳媒，2016年年報顯示有70隻公募基金持股，合計占流通股比例為2.33%。

社保基金重倉持有皖新傳媒，截至2017年3月底，全國社保基金四零一組合和一一三組合合計持有超過3000萬股，占流通股比例為1.54%。

間接持有北京凱文學校全部股權的中泰橋樑，2017年一季報顯示有7隻公募基金持倉，合計占流通股比例為5.58%，其中，中歐價值智選混合A、中銀(163801,基金吧)混合、中銀收益(163804,基金吧)混合A持倉相對較高。

在私募基金中，有深國投信託-興和1期集合資金信託計劃產品重倉持有中泰橋樑，占該公司總股本的1%以上。

一村資本表示，除了A股外，港股也有部分涉及高中教育的標的，如成實外教育、宇華教育、楓葉教育等。

再看布局幼教業務的標的。

原本專註LED封裝市場的長方集團在2016年6月成立教育子公司及教育併購基金，開啟轉型。11 月連續公告收購特蕾新、貝殼金寶兩家優質幼教機構。2016年年報中有10隻公募基金持倉，合計占流通股的4.89%。但到今年一季報公布的數據顯示，大量機構出走，僅有兩支量化基金依然持倉。

玻璃製造起家的秀強股份，也在不斷加碼學前教育的投入。根據2016年年報顯示的持股統計，共有16隻公募基金持倉，合計占流通股比例為6.23%。其中持股比例最高的是易方達新常態靈活配置混合基金，持有流通股市值1.47億元，占流通股比例2.05%。而在今年的一季報中，公募基金已經全部離場，僅有一隻券商集合理財和一隻陽光私募產品依然持倉。

被稱為A股首隻「幼稚園概念股」的威創股份，也曾半年砸13億收購兩家幼教機構。一季報顯示有14隻公募基金持倉，合計占流通股比例為6.1%，其中8隻基金在一季報中顯示加倉。

教育板塊二級市場投資機會在哪裡？

隨著二胎放開，以及《民辦教育促進法》和《國家教育事業發展「十三五」規劃》的公布，教育產業的投資機會已經成為「白馬」，然而在整個K-12（從幼稚園到高中）中，最具爆發性的細分板塊在哪裡？

一村投資表示相對看好高中教育板塊。一方面，品牌價值非常高，尚沒有擴張，目標的市盈率可以非常有想象力。一本率是一所高中教育水平最堅硬的指標，高企的一本率會讓家長和學生自發成為口碑傳播者，從而轉化為需求。

另一方面，在整個K-12中，目前只有高中階段商業化運營障礙不大，不需要任何部門審批就可以註冊公司，定價也相對自由。

紅象投資董事長李冠宇則表示，教育領域目前可劃分為三大板塊，國際學校、學前教育、職業培訓。其中個人最看好學前教育和國際學校。目前教育資源供不應求，行業處於高速發展期，利潤空間和行業發展空間否值得期待。

儘管看好相關細分領域，但在投資人士看來，其中依然存在一些發展障礙。

李冠宇直言，學前教育和國際學校的發展面臨兩方面的困難，一是制度性問題，比如，國際學校的辦學證較難審批，並不像普通的商業可複製性較強。第二是師資的培養需要時間。

對於看好高中教育板塊的一村資本也表示，高中教育板塊出現全國性龍頭尚有難度，原因就在於地方保護風險。