美聯儲決議引發黃金怒漲 切勿以趨勢為敵！

北京時間周四(7月27日)凌晨2點公布的美聯儲利率決議如預期維持不變，暗示了最早9月縮表，也承認了當前通脹疲軟的事實。市場反應對此以鴿派解讀，美元暴跌，黃金在決議公布后直線躥升突破1260水平，也符合此前文章多次提到的，黃金當前強勢不改，全球央媽收緊根本無法壓制黃金反彈的「火苗」，而之後，黃金仍有多重利好來襲，切勿以趨勢為敵！

★★★美聯儲決議不加息，市場鴿派解讀，黃金怒漲至1260水平

美聯儲發布7月FOMC會議聲明，聯邦基金利率維持1%-1.25%區間不變，符合市場預期。並且暗示了最早9月縮表，承認了當前通脹依然疲軟的事實，但重申通脹正升向2%。儘管如此，市場仍認為此次決議偏向鴿派，黃金在決議公布之後，直線飆升，怒漲至1260水平。期金方面，COMEX最活躍12月黃金期貨合約在北京時間02:00-02:02三分鐘成交量為5023手，交易合約總價值逾6億美元。

芝加哥商交所CME根據聯邦基金利率期貨的交易計算得出，12月再加息一次的概率約為49.1%。雖不足50%，但認為年內只會加息三次而不是四次的概率，較一個月前大幅上升。

★★★美聯儲已經很難對黃金構成威脅了，「債王」認為9月「縮表」只是象徵

美聯儲即將到來的縮表動作，已經很難對黃金構成威脅了。多位分析師認為，「縮表」料只是象徵性的，實際節奏較為緩慢，對市場不會有太大的影響。有「債王」之稱的Janus Capital基金經理格羅斯表示，美聯儲將暫停上調短期利率，可能12月都不會加息。他們現在開始考慮縮減資產負債表，因為他們希望獲得一條更陡峭的利率曲線。

利率曲線反映了短期和長期利率之間的關係。縮表將能夠改變長期利率，而加息則影響短期利率。格羅斯表示，一條更為陡峭的利率曲線將帶來很多好處，而一條平滑的利率曲線最終將帶來衰退。

他指出，一旦縮表開始，不要期待縮表將對股市和債市產生太大影響。這是因為縮表的節奏較為緩慢。他說：「相比於影響市場，這更具有象徵意義。」

★★★全球央媽緊縮都是「紙老虎」，黃金沒在怕！

雖然全球央媽突然颳起緊縮風潮，美聯儲準備加息縮表、加拿大央行已經加息、歐洲央行在考慮縮減購債規模、日本央行也不那麼熱衷於買買買了。但是央媽們緊縮的信號，卻沒有給黃金多頭造成太大的危機感。其實聰明的投資者已經不再那麼認為一旦緊縮起來，就該對黃金拋拋拋！

在市場眼裡，當前的金融環境是史上最寬鬆的，甚至比2005年之前的水平還要寬鬆。市場似乎根本就不相信美聯儲會加息。美國金融博客Zerohedge稱，這是美聯儲信譽的生死交叉口。

雖然美聯儲帶頭收緊寬鬆政策，其他主要國家央行也響應了。但是美銀美林表示，總體來看全球央行還是在印錢，4月份買了3500億美元債券、5月份3000億美元，6月份小於1000億美元。從這個層面來說，還不能對黃金構成太大的下行壓力。

從08年金融危機以來，全球央行共注入15.1萬億美元流動性。2017年以來，央媽買買買的腳步放緩，日本央行開始收緊流動性政策比其他國家都要明顯，在最近幾個月日本央行的購債規模連續下降。

本周三，任歐洲央行管理委員會委員的奧地利央行行長Ewald Nowotny表示，歐洲央行當然已經開始討論收緊貨幣的政策，降低貨幣刺激的密集度將是合理的。今年秋季將拿出一個決定。

Nowotny認為，有必要從技術層面討論結束QE。他預計，不會在沒有替代選項的情況下年底就終止QE。他認為，從明年1月開始縮減QE購債項目的規模將是合理的。

★★★黃金多頭還有消息面的利好，切勿以趨勢為敵

在美聯儲決議之後，黃金多頭仍將有消息面的利好，強勢還難以動搖，在此前持穩1250水平的情況下，從而拿下1260，就說明了趨勢偏於向上。投資者們，需要特別清醒，千萬不要以趨勢為敵。雖然黃金自7月初以來，幾乎是連漲，技術層面是需要有一個回落調整的需求。但是不能去忽視消息面的利好，目前的消息面對黃金多頭都是比較有利的。再結合黃金多頭拿下的幾個關鍵阻力位，多頭市場無疑！

提高債務上限問題短期內無解

美聯儲決議之後，市場的焦點還將圍繞在美國方面。美國債務上限問題正在逼近，似乎短時間內無解，還有可能「難產」。雖然美國財長Steven Mnuchin周三敦促國會在8月休會前上調聯邦債務上限，希望藉此避免納稅人利息成本升高，並降低市場的不確定性。但是要想在短時間內解決，難度係數相當大，美國兩黨之間的較量勢必發生，這也將利多黃金。

美國政府在3月已經達到了借款的上限，此後其一直依靠特別的會計做法來維持近20萬億美元的債務上限。只有國會才能增加政府借款的法律上限。不能上調這一上限可能讓美國政府陷入違約之中，包括無法償還對投資者的金融義務。

近年來，關於提高債務上限的辯論愈發激烈。立法者們希望以提高債務上限作為籌碼，來限制政府開支。Mnuchin6月再次呼籲，要求立法提高債務上限，而不要增加附帶條件。而國會則可能在提高債務上限的同時，開出條件。

債務上限是美國國會為聯邦政府設定的為履行已產生的支付義務而舉債的最高額度，觸及這條「紅線」，意味著財政部的借款授權用盡。目前美國聯邦政府債務規模已增至約19.9萬億美元。

稅改大綱或本周公布，市場普遍不看好

知情人士向美國媒體透露，一系列的稅改指導大綱可能最快於本周公布。在這份指導大綱中，眾議院、參議院和白宮各方達成一致的方面將被強調。知情人士稱，這份大綱的內容相比於4月白宮發布的提綱更為詳細，但是會比早案更為簡略。不過，市場普遍不看好，這份稅改有何實現可能性。

川普總統的立法助手本月早些時候表示，白宮官員希望能在國會休會前制定一個稅改的計劃。

預計本周若公布川普稅改計劃，市場也不會有太多的驚喜。因為川普「通俄門」一直在發酵，勢必影響稅改以及基建項目。