外匯儲備逐步趨穩 專家：未來不會大升大降

外匯儲備逐步趨穩 未來不會大升大降

記者 宋易康

自外匯儲備規模重返3萬億美元大關后，2月、3月外儲規模連續小幅回升，如今外匯儲備為30090.88億美元。這也使得2017年一季度外匯儲備規模只下降了14億美元，較前兩季度降幅顯著縮小。

央行4月7日公布數據顯示，3月末外匯儲備餘額報30090.88億美元，較2月份的30051.24億美元，回升39.64億美元。國家外匯管理局相關負責人表示，外匯儲備規模的變動正在逐步趨於穩定。

對於外儲上升趨勢能否保持，多位外匯專家保持樂觀態度。

「短期看不到過大幅度減少的理由。金融期貨交易所研究院研究員趙慶明對第一財經記者表示，當前對於人民幣而言，利空因素不多，經濟基本面企穩，對人民幣貶值預期弱了很多。

持續大幅減少與上升都不可能

雖然外匯儲備已經形成連月上升趨勢，但由於30090零頭太小，未來並不排除有再次跌破3萬億的可能。

例如，2月、3月雖然外匯儲備都總體呈現上升態勢，但外匯局發言人在解讀外匯儲備上升原因時都提到「外匯儲備所投資的貨幣和資產之間發揮了此消彼長的分散化效應」。簡而言之，資產價格收益抵消了匯率折算損失。

趙慶明指出，從外儲的減法看，匯率折算以及現階段央行在國內外匯市場上仍然將維持小幅投放的態勢，消耗一定外匯儲備。

反觀國際市場，美國發射導彈空襲敘利亞、法國大選、歐洲的不確定因素以及「黑天鵝」事件不斷增加。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對第一財經表示，「黑天鵝」事件從理論上來說都利好美元，間接對人民幣產生壓力。

例如，法國大選極右翼勢力抬頭，倡導法國退出歐元區，歐元如果因此受到威脅，將直接影響歐元對美元的匯率，導致美元被動升值，從而間接令人民幣對美元貶值。

不過，國際上近期也有有利於人民幣匯率的正面因素。專家指出，近期中美兩國元首會面，中美合作似乎更積極一些，可能有利於中美之間的貿易發展。

國內方面也有有利於人民幣和外匯儲備的因素。謝亞軒表示，債券市場的逐步開放，特別是流入端的改革也是利好因素。債券市場的流入端改革與創新箭在弦上。在此前剛剛結束的「兩會」上，國務院總理李克強宣布，計劃於年內推出「債券通」；而此前央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝也曾對第一財經表示，現在的確是推動流入端外匯政策改革的重要時間窗口，應推動債券市場的進一步對外開放。

但謝亞軒也提醒，從目前來看，外匯市場供求基本平衡比較明確，但之後仍有變數。匯率仍將延續雙向波動，階段性出現儲備下降不會太意外。但持續大幅減少與上升都不可能出現。

企業對外投資趨於理性，外企利潤匯出不設限

隨著國內企業與個人對於人民幣對美元匯率預期的越發穩定，一部分企業的對外投資也趨於理性。

謝亞軒表示，去年下半年一些企業對外投資過猛，目前看這方面已經有所改進。外匯供求基本平衡比較明確。之後還會有變數，將主要體現在私人部門對外投資的積極性方面。

此前，兩會期間，央行行長周小川先後對外匯問題答記者問時指出，過去一直實行「獎出限入」的外貿政策，「寬進嚴出」的外匯和投資管理政策，「這是過去多少年就開始糾正的概念。」他表示，對吸引外資和對外投資總體上是健康的，「有個別不健康的或者有疑問的，鼓勵大家進一步研究，有些政策可進行適當調整。總體來說，資本流出流入是比較健康的。」

值得注意的是，在近期發布的3月份外匯數據顯示外匯形勢向好趨勢更加明顯的情況下，潘功勝與外商投資企業代表召開了一場座談會。

4月5日，國家外匯管理局召開外商投資企業座談會。索尼、寶馬、戴姆勒、殼牌、輝瑞、IBM、VISA等多家外商投資企業參會。「企業提出了一些利潤匯出辦理過程中的困難，潘功勝一一回應。」一位參會者對第一財經記者表示。

該座談會也是對於此前市場上傳言的貿易項下外商投資企業利潤匯出困難傳聞的直接回應。潘功勝在座談會上表示：「目前外匯局沒有對企業真實合法的對外支付、購匯需求進行限制，今後，外匯局將積極與銀行溝通，做好政策服務。外匯局正在開展外匯賬戶清理整合工作，我們將積極研究企業反映的問題，儘早解決。」

潘功勝指出，外商來華直接投資在外匯管理方面已經實現了基本可兌換。匯入的外匯資本金可以意願結匯，在境內合法業務利潤的匯出、增資、減資、轉股等交易行為憑有效材料直接在銀行辦理。外商投資企業生產經營過程中產生的利潤可依法在境內再投資，也可在完稅後依法自由匯出境外。

潘功勝並且表示，利潤匯出屬於經常項目，在政策層面沒有限制，直接在銀行辦理即可。當然，對於企業利潤匯出也有真實性合規性的要求。例如，要求企業按照公司法等法律法規的要求彌補以前年度虧損，並向銀行提供董事會利潤分配決議、經審計的財務報表以及在的完稅證明。