吳曉靈：去槓桿不是消滅槓桿 影子銀行不能人人喊打

清華大學五道口金融學院理事長兼院長 吳曉靈金融界網站訊 6月3日--6月4日，由清華大學主辦，清華大學五道口金融學院、清華大學國家金融學院承辦的2017清華五道口金融論壇在清華大學舉行，本屆論壇主題為「經濟全球化與金融業規範發展」，金融界網站作為特約合作媒體全程直播此次論壇。

清華大學五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈發布《金融政策報告2017》。

吳曉靈在報告發布演講中表示，當前缺少橫跨銀證保的綜合領域的政策匯總和解讀，作為市場第三方，清華五道口金融學院作為獨立研究機構開展這項工作。

對今年金融市場的重點，吳曉靈指出，在當下三去一降一補的背景下，要注意的是，去槓桿不是完全消滅槓桿，任何經濟都不可能沒有槓桿，的問題在於政府和個人槓桿都不高，而企業部門槓桿高企，如果企業不能從高債務中解脫，對提高經濟效率並無益處，我們要做的是在嚴格控制債務上升同時進行金融改革，讓企業把槓桿率控制在合適的範圍內。

具體來說，吳曉靈列出了三點要素。

第一，進行債務重組時，鼓勵各類資產管理公司參與企業資產重組。用市朝方式讓更多市朝運作的資管公司參與債務重組。

第二，推進企業併購重組優化結構。規範槓桿收購 ，促進經濟結構調整。在供給測改革進行的過程中，要更多的進行存量結構調整，也就是收購兼并，收購兼并過程中會用到各種金融工具，但槓桿要適度，規則要明確。

第三，從整體經濟發展的角度，發展多層次資本市場，更多的通過股權融資渠道來進行融資。

談及影子銀行，吳曉靈表示，影子銀行的存在某種程度上是金融制度並不完善的產物，並不能人人喊打，它雖然發展畸形，卻是直接融資的一部分，我們要看到它在發展直接融資方面的重要作用，但也要看到它的隱患。在多種理財工具無論是表內還是表外，其法律關係是一樣的，但對金融屬性的認知的不同，不同的監管當局在監管，造成了影子市場的監管混亂，從今年，各個監管當局把治理資管市場亂象作為防範金融市場風險的重點，已經可以看到它的重要性。