5月1日至5月7日當周重磅時間及指標影響分析報告

由於美國政府暫時避免了關門停擺的窘境，月度一次的美國非農就業數據將在5月1日至5月7日當周如期公布。此外，澳洲聯儲和美聯儲將公布新一期的利率決議及貨幣政策聲明，法國總統候選人馬克宏與勒龐將舉行電視辯論。多重風險事件疊加，市場註定好戲連台。

周一適逢五一國際勞動節，和歐洲股市休市，外匯市場交投定將較往常清淡不少，市場焦點集中在美洲時段即將公布的美國3月PCE物價指數年率上。

據fx678觀察，2月份美國PCE物價指數同比2.1%，創2012年4月以來新高，同月核心PCE物價指數同比也小幅上升到1.8%。核心PCE物價指數是美聯儲的通脹指標。

這表明，美國經濟處於弱復甦態勢，為美聯儲縮表提供的支撐有限。不過在川普政府大幅降稅意圖正式公開的情況下，消費者支出很可能會繼續得到支撐。

此前公布的美國4月Markit製造業PMI初值創去年9月以來最低水平。Markit首席經濟學家威廉姆森稱，數據顯示美國二季度之初經濟增長缺乏進一步的動能，二季度GDP增速或從一季度的1.7%放緩至1.1%。

周二(5月2日)關鍵詞：澳洲聯儲利率決議及貨幣政策聲明

根據路透調查結果顯示，所有65位分析師均預測，澳洲聯儲(RBA)將在5月2日的會議上維持利率不變；多數分析師預測一年內利率將保持不變，56位分析師中有23位預測，到明年中期之前將升息一次，有四位分析師預測將有一次政策放鬆。

但據匯通網觀察，即使澳洲第一季度CPI年率達到近兩年半最高，澳洲聯儲也不會放棄降息。澳洲聯儲更為關注勞動力市場而非通脹，澳洲就業增速和工資增速依舊緩慢。高負債也對澳洲家庭消費造成壓力。倘若澳洲聯儲意外降息，澳元兌美元失守0.74整數關口概率較大。

此外，日本央行行長黑田東彥也將發表講話，投資者需仔細斟酌其是否流露出有意啟動縮減寬鬆的想法。

周三(5月3日)關鍵詞：法國總統候選人電視辯論、美聯儲利率決議

最新的民調結果顯示，中間派候選人馬克宏將在法國總統大選終極決戰中以逾20個百分點的優勢擊敗對手——極右翼候選人勒龐，表明民粹主義在法國缺乏足夠根基。

為了背水一戰，勒龐已經不惜辭去了「國民陣線」黨主席一職。勒龐顯然是感受到了來自對手馬克龍更大的壓力。勒龐要想「逆襲」成功，必須想盡一切辦法爭取在第一輪出局的右翼共和黨候選人菲永和左翼候選人梅朗雄的選票，這是取勝的關鍵。

目前預計雙方聚焦最多的話題有兩個：一是如何處理與歐盟關係；二是如何看待全球化。在這兩個問題上，勒龐與馬克龍對立很明顯。勒龐主張法國退出歐盟和歐元區、閉關自守，但是跟英國長期遊離的狀態不同，法國是歐盟的核心成員，如果真的脫歐，不僅歐盟面臨分裂，法國也必然會遭受巨大衝擊，民眾從心理上難以承受。

所以，勒龐能否「逆襲」成功，不僅僅取決於做出與極右翼政黨切割的姿態，還要看她在與馬克龍的第二輪辯論中，如何表達對於歐盟和全球化問題的立常

巴黎政治研究院教授DominiqueReynie稱，勒龐贏得大選不是不可能，但需要有特定的事件推動。如：勒龐需要改變退出歐元區的立場，或者馬克宏犯了「嚴重的錯誤」，選民的自滿情緒過高也可能導致這種情況。

關注美聯儲縮表

美聯儲將於5月3日公布新一期貨幣政策，外界預計美聯儲5月份進一步升息可能性微乎其微，主要關注點聚焦於收縮資產負債表上。

之前公布的3月份會議紀要中，美聯儲使用了近一整頁的篇幅討論收縮資產負債表的問題。大部分FOMC成員預期將在2017年底前開始啟動縮表進程，在此之前也有多位聯儲官員發言表示將啟動資產負債表正常化。

經過三輪QE，目前美聯儲資產負債表的規模達到4.5萬億，其中持有的美國國債規模為2.46萬億，持有的MBS規模為1.78萬億。美聯儲佔美國國債持有者結構的比重也上升至15.4%。

大部分聯儲官員均表示需要等到利率抬升到一定程度后才會考慮縮表，且加息和縮表不會并行。但是對於加息到何種程度開始縮表，美聯儲並沒有給出明確的意見。

此外，EIA庫存對油價影響較大。最新的數據顯示，截止4月21日當周，美國原油庫存減少360萬桶，超出預期降幅的兩倍多。大幅提振油價，油價直線拉升，突破50關口，錄得最高50.2。

不過，近期市場對OPEC能否延長減產協議的擔憂蓋過了EIA原油庫存下降帶來的利好影響，油價隨後沖高回落，回吐之前漲勢。OPEC最大產油國沙烏地的原油產量已將大幅下降，俄羅斯也已基本接近完全履行減產協議所規定的責任，但美國原油產量卻與日俱增，新一輪的原油市場份額爭奪戰已經暗流涌動，令OPEC延長減產協議增加了不確定性。

周四(5月4日)關鍵詞：美國耐用品訂單月率終值

彭博數據顯示，美國3月耐用品訂單月率初值上升0.7%，低于于預期上升1.3%，前值由上升1.8%修正為上升2.2%；美國3月扣除飛機非國防耐用品裝船月率初值上升0.4%，高於預期上升0.1%，前值從上升1%修正為1.1%。美國扣除飛機非國防耐用品裝船月率，為核心資本產品出貨量指標，用於計算國內生產總值中的設備支出。

如果終值能夠走強，美元無疑將獲得支撐，進而壓制黃金、日元等避險品種。

白宮周三(4月26日)公布了官員們所謂的美國歷史上「規模最大的減稅計劃」——削減了企業、中產階級和某些高收入人士的稅負。分析師認為，如果能夠最終獲得國會批准，這在利好企業的同時，還會促進美國經濟增長。

次日凌晨，歐洲央行行長德拉基將發表講話。在最新出爐的貨幣政策聲明中，歐洲央行措辭總體上偏鴿派，但是在之後公布的通脹數據中，歐元區核心CPI終於升至1%上方，給市場以煥然一新的感覺。核心CPI是歐洲央行決定是否啟動縮減QE具有決定性意義的指標。

周五(5月5日)關鍵詞：美國非農就業數據

美國3月非農就業人數增加9.8萬人，市場預期增加18.0萬人，前值增加23.5萬人；美國3月份失業率為4.5%，預期為4.7%，前值為4.7%。美國勞工部還將2月非農就業人數修正為增加21.9萬人。

因為1月和2月氣候異常溫暖，使得像建築這樣的天氣敏感行業就業激增，這使得1月和2月非農就業人數均超過20萬人。但3月氣溫陡將，且一場暴風雪還襲擊了美國東北部，對就業市場有極大影響。

美國就業市場是其經濟復甦中的最大亮點，但仍有大量美國人未參與就業市場，薪資增幅也仍處於衰退前的水平，說明就業市場仍然存在閑置。

如不出意外，美國4月新增非農就業崗位可能恢復到先前的正常水平，美元有望回補因法國大選而錄得的巨大跳空缺口，貴金屬則將進一步折戟。

周六(5月6日)關鍵詞：外匯儲備

經歷了3萬億美元門檻的進進出出，外匯儲備終於供求趨穩。外管局公布數據顯示，3月結售匯逆差為116億美元，環比擴大15%，但同比下降21%，且規模不及去年單月平均水平的一半，而今年首季逆差規模為409億美元，相較去年首季大幅縮減67%，較去年四季度大幅減少五成以上。