「狼」來了！第四次金融浪潮來襲，所有人都席捲其中

2013年餘額寶橫空出世，有人將2013年定義為「互聯網金融元年」。從此，金融圈「狼來了」的呼聲不絕於耳。

互聯網金融不是「狼」，也不可能顛覆現行金融體系。互聯網金融是技術手段創新，沒有改變金融交易的經濟學本質。互聯網金融公司可以做到，銀行也可以做到。餘額寶威震江湖皆因天貓的江湖地位，是天貓造就了餘額寶，不是餘額寶捧紅了天貓。換句話說，就算電子商務也不能說改變了世界，況且小小的互聯網金融？

但是，真正的互聯網金融是一場開天闢地的革命，是再一次興起的金融浪潮，將從頂層設計層面改變整個乃至世界。這裡談到的互聯網金融，不僅是常見的餘額寶，也不僅是第三方支付、P2P和眾籌，這些業態早就存在於海外，單純某一個行業無法承擔如此重擔。

一代世界強國必然伴隨著一種全新的金融制度，即為創新者提供資金的金融制度。一次壯觀的金融浪潮，唯在浪尖之上的國家才有超然於全球的國運。時至今日，人類世界已經有了三次金融之浪。其中，美國兩次獨領風騷。

——第一次金融浪潮是現代商業銀行的出現，這使得英國成為近代第一個工業化國家。工業革命造就了第一代世界霸主英國的崛起。但實際上，轉動工業革命機器的動力不僅是蒸汽，還因為全球最早的商業銀行體系開始為實體經濟輸血。1750年英國僅有10家左右鄉村銀行，1800年這一數字增長到370家，而且出現了全國性商業銀行。此時金融體系才突破基督教義對高利貸的限制，也擺脫了王室糾纏，為實體經濟發放貸款，尤其是流動資金貸款。最典型的銀行家都是從企業家、貿易商、金匠發展而來，包括蒸汽機的改良者瓦特都開設了自己的銀行。

——第二次金融浪潮是投資銀行興盛，造就了新一代世界霸主美國。電氣化革命興起於美國，電燈照亮了美國東海岸、鋼鐵骨架的摩天大樓讓紐約高聳入雲、石油燃燒新大陸的激情；但這一切不僅僅因為有實業家、發明家，更因為他們背後有摩根·皮爾龐特這樣的金融家。有了投資銀行，才有了那些震驚世界的併購，托拉斯、卡特爾、辛迪加才可以整合資源，形成巨大的規模經濟。否則，第二次工業革命憑什麼就發生在美國？

——第三次金融浪潮是風險投資方興未艾，造就了2000年的美國新經濟，奠定了信息產業基礎，也為今天大數據、雲計算、區塊鏈等技術創造了條件。如今金融已經成為顯學，原本極為複雜的金融技術被市場津津樂道。人們傳頌著風險投資創造億萬富豪的故事，海外有蘋果、思科、英特爾……，國內有京東、阿里巴巴、滴滴……。創業者期盼自身估值，蘊含著風險投資的金融邏輯：高速發展的信息產業已經改變了金融的內涵，風險緩釋手段從實體抵質押變換為預期產業前景。這是因為18個月內就可以完成一代信息技術的更新換代，絕不是A輪、B輪、C輪融資的簡單邏輯。

第四次金融浪潮無疑正是互聯網金融。如同前三次金融浪潮，互聯網金融同樣改變了經濟運行的內涵與外延。市場成為有效配置資源的最佳手段，不僅僅因為價格會引導微觀經濟體做出理性的選擇，也在於市場可以容忍無數次試錯。在失敗的絕望中尋找創新的希望、在偶然中尋找必然，需要一種合適的制度安排把資金輸送給創新者。

金融最核心的技術是平衡收益與風險，每一次金融浪潮都會對風險作出全新界定：商業銀行創造了抵質押、投資銀行看重股權、風險投資看重的則是未來……

在所有融資主體中，誰最應該得到融資？

誰最具備創新能力，誰就應該得到融資！

在，中小微企業提供了50%以上的稅收，創造了60%以上的國內生產總值，提供了80%以上的城鎮就業崗位，占企業總數的99%以上。更重要的是，中小微企業完成了70%以上的發明專利，是最具備創新能力的群體。

因此，中小微企業的命運就是的命運。

本文摘自《第四次金融浪潮：互聯網金融與國運》，伍聰 著。經濟出版社2017年5月出版，

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