逾10億元！又一家大型企業債務違約，這次是川企

去年以來東北、山東陸續有大型企業發生債務違約，如今又一個省份大型企業發生債務違約——19日晚間，四川煤炭產業集團有限公司（以下簡稱川煤集團）宣布2014年第一期非公開定向債務融資工具違約，公司未能按期足額償付應於5月19日兌付的「14川煤炭PPN001」本金10億元及當期利息0.765億元，數額較大，本次違約構成重大債務違約。

川煤集團，成立於2005年8月28日，是四川省最大的國有煤炭企業，註冊資本30億元，以開發四川省內煤炭資源為主，旗下擁有攀枝花煤業公司、芙蓉實業公司、華鎣山廣能公司、達竹煤電公司等多達20家子公司，員工逾5.1萬人。煤炭行情數年前的確邁入了寒冬期，量價齊跌，許多煤炭企業都不好過。

但是去年在供給側改革的浪潮下，煤炭成整治和兼并重組的主要對象之一，加上商品期貨市場上資金瘋狂炒作焦煤、焦炭等煤炭產品，因為漲幅巨大，翻了數倍，還引發了「絕代雙焦」的市場冠名，傳遞到煤炭現貨市場多少也進一步對煤炭價格企穩反彈起到了較強的牽引，煤炭業已經普遍回暖，上市的煤炭類企業去年年報、今年一季報紛紛交出了華麗的業績答卷，比如潞安環能2016年年報凈利潤8.57億元，同比增長732%，2017年一季報凈利潤5.09億元，同比增長2307%。

然而，川煤集團貌似並未和諸多上市的煤炭類公司那般實現業績大逆轉，資金鏈依然十分緊缺，到無法支付債券本息，究竟是前期寒冬帶來的後遺症積重難返，還是川煤集團內部遭遇了什麼？因為是非上市企業，財務數據也沒有定期對外披露的習慣，但是此前的數據和目前情況來預計公司依然處於連年虧損的格局。

實際上去年川煤集團就出現過兩次債務違約，第一次是6月15日，「15川煤炭CP001」違約的本息金額是10.57億元人民幣，第二次是12月25日的「13川煤炭PPN001」10億人民幣，後來陸續多方籌資延期還上了。但是今年5月15日，川煤集團又發生了第三筆債務違約，也就是數日前「12川煤炭MTN1」到期，目前公司也只是支付了利息約3000萬元並沒有還上5億的本金。

如今川煤集團又遭遇了第四筆的債務違約，每次都是拿「受煤炭行業產能過剩、煤價大幅下跌、新發行債券困難等多方面因素影響」導致公司資金鏈緊張而無法支付來當理由，在供給側改革煤企去年起普遍扭虧並實現盈利大幅增長的背景下已經不太合適，川煤集團該反思管理的問題了，總不能學等著欠債變債轉股而獲救。

源自風生焱起的個人分析，僅供參考