俄羅斯央行行長：對於結構性改革，再大坎都要跨過去

外界觀察認為，俄羅斯可能已經處於最近幾年鮮見的深幅降息路徑之中，但該國央行行長納比烏林娜暗示，央行正在密切監視通脹指標以及原油市場的波動情況，未來可能會進一步調降利率。

納比烏林娜在接受CNBC採訪時被問及，原油價格逐漸趨於平穩，這是否會對俄羅斯央行未來利率決策產生影響。對此她表示：「我認為，我們應當在此問題上保持謹慎，切忌激進行事，我們還應當考慮到通脹方面存在一些風險。」

在提及美國頁岩油產能的潛在增長勢頭時，她補充道，對油價長期動態進行預測是積極困難的任務。不過她也暗示，俄羅斯央行可能上修影響其決策的原油參考價基準。

她說：「在貨幣決策上，我們應當抱著相當謹慎的態度來行事。俄羅斯利率水平還存在著進一步下調的空間，但是俄羅斯央行放寬貨幣政策的步伐取決於本國經濟的運行情況，包括實際通脹水平、通脹預期以及油價動態走勢。在每一次的貨幣政策會議上，我們都要對所有可能產生影響的因素進行細緻分析，從而才能決定下一步如何抉擇。」

路透社公布的數據顯示，俄羅斯2年前的通脹水平高達近17%，如今已經下降至4%上方附近。納比烏林娜聲稱，4%依然是俄羅斯央行設定的官方目標，目前決策層尚無法斷定，近期通脹跌至該數值附近是否僅僅是暫時現象。

她強調，俄羅斯央行研究發現，如果通脹水平持續運行在4%附近，國家名義利率應當設定在6.5%左右。目前，俄羅斯今年以來已經實現2次降息，該國的關鍵利率水平維持在9.25%。

她坦言：「我們已經上調了俄羅斯未來通脹預期，這是促使我們謹慎決策的主要原因。當然我們也不會無視，油價動態運行情況可能給我們帶來的一些通脹風險，只是在這方面要作出準確預測幾乎是不可能的。」

制裁寒冬已過？

納比烏林娜還不忘示強，稱俄羅斯已經習慣了美國對其實施的經濟制裁。當然她也承認，俄羅斯經濟要想真正釋放活力，俄羅斯必須實施強有力的結構性經濟改革。

她指出：「毫無疑問，俄羅斯經濟已經克服了制裁帶來的不利影響。2016年中期開始，俄經濟已經重新實現增長，現在它正在變得更為強大。」

但她補充解釋稱：「俄羅斯目前的經濟增長潛能並不高，最多也就2%左右。我認為，在貨幣政策協調和財政政策鞏固的同時，俄羅斯經濟需要強有力的結構性改革。」

目前，西方對俄制裁已臨近尾聲。在最近召開的G7會議上，成員國發表公報稱，只要俄羅斯能夠全面履行《明斯克協議》，西方可能終結對俄制裁。

納比烏林娜還表示，創造更多的激勵機制，吸引外來投資，應當成為俄羅斯經濟改革的優先選項。當被問及是否對此表示樂觀時，她回應稱：「俄羅斯的情況正在逐步改善，我想還會繼續持續改善。」

結構性改革難度大！

2016年末，俄羅斯經濟已經走出了長達2年的衰退期，但經濟增速卻還是相當有限，要實現克里姆林宮設定的3%官方目標難度甚大。路透社5月份援引俄聯邦統計局的數據稱，今年一季度，俄羅斯經濟同比增速僅為0.5%。

莫斯科在經濟領域面臨的挑戰是顯而易見的。俄羅斯經濟最大的問題仍舊是過分依賴油氣出口，但由於勞動力人口規模處於縮水狀態，俄羅斯要想實現吸引投資、對基礎設施進行現代化改造，進而提升生產效率的目標困難重重。

納比烏林娜最後指出：「每個國家在經濟結構性改革中都會遭遇瓶頸，俄羅斯也不例外，但這是我們無法繞過去的砍，我們必須克服。」