大慶論金：美聯儲笑談加息路，美國經濟挺好卻成無稽之談

今晚公布的歐佩克數據，眾所周知，歐佩克一舉一動影響著國際油市，牽動萬千投資者的神經，除了每年兩次的歐佩克大會外，投資者還需關注歐佩克每月發布的油市報告，這也是一窺歐佩克內部生產情況及世界油市供需趨勢的重要途徑，隱含不可錯失的交易機會。同時九月有美聯儲會議，那麼近期市場上主要關注是這次美聯儲公布是否9月加不加息，個人預計是不會加息的，但是估計跟去年一樣加息行情也不會有太大波動。————美聯儲加息無望，白銀或迎來轉機

根據美聯儲之前的措辭，美聯儲在9月加息的可能性似乎是存在的。耶倫在傑克遜霍爾會議上指出美聯儲在未來幾個月加息可能性增大。這一言論之後也得到美聯儲副主席費希爾的附和。但筆者仍然堅持，美聯儲不會在9月加息，因為到時候美國大選將進入最緊張時期。

對於自稱依賴於數據的美聯儲來說，當前的經濟數據尚沒有強勁到支持加息的地步。8月非農數據不及市場預期;上周公布的ISM服務業指數創2010年以來最低值;美聯儲的就業市場環境指數跌至負區間。此外，美聯儲7月職位空缺數據達到創紀錄的560萬個，大部分的職位都集中於低薪酬的工作，例如零售，酒店招待和餐飲行業，而這是耶倫緊密關注的一個數據。

儘管舊金山聯儲主席威廉姆斯呼籲加息，但美聯儲在9月加息的可能已經下跌至20%以下。耶倫在擔任舊金山聯儲主席時，威廉姆斯曾是舊金山聯儲的研究主管。美聯儲加息概率下跌的另一個強勁指示是美國2年期國債收益率的暴跌，上周從0.80%下跌至0.73%。所有的這一切都顯示了美聯儲或會在未來幾個月中按兵不動。

總結：美聯儲在進入緘默期前，臨時安排鮮有露面的理事布雷納德在周二凌晨發表講話，耶倫或藉此釋放關於加息的重要信號，上周的「黑色星期五」行情有可能重演。在藉助美聯儲官員講話后，白銀技術圖上關注周線圖回調再次觸及周線布林帶中軌的中線做多機會。

————黃金白銀近期為何暴跌？

1.美國的經濟數據后發制人

面對本月開始公布大幅差於預期的非農數據系列數據，打擊了投資者心理對美聯儲加息的預期。

快速消退的加息預期並沒有為市場帶來明確的波動方向，隨後周四美國公布了初請失業金人數好於預期。

雖然美國公布的7月批發銷售月率為-0.4%低於市場預期和前值表現，但是美聯儲發布的經濟褐皮書顯示美國經濟活動在7到8月溫和擴張，大多數地區聯儲預計未來數月經濟將溫和增長；溫和上行的薪資壓力進一步增加。

經濟數據和褐皮書對美元指數的走勢構成支持，也是後市反彈的基礎支持，有效的提升了美聯儲加息的可能性。

2.美聯儲官員加息鷹派發言

非農數據公布后雖然市場猜測打擊年息可能性，但當美國部分聯儲委員依舊為年底之前的加息辯護時這種擔憂改變了不少；里奇蒙德聯儲主席萊克和堪薩斯聯儲主席喬治分別表示，美聯儲9月份加息的可能性上升，美國已達到或接近充分就業。舊金山聯儲主席威廉姆斯周二認為應該儘早回歸漸進加息。

美聯儲官員的有關加息的講話，非常好的對沖了經濟數據表現不穩定的市場影響；再這樣的局面下，如果有好的經濟數據表現，將更大的範圍的提升加息預期；因此，觀察經濟數據的具體表現成為近期觀察市場非常重要的參考指標。

3.金價九月初受到美國8月份非農數據的支持大幅反彈

本周一度受到全球最大的黃金ETF-SPDR的增持支持出現了突破1350美元的走勢，可惜好景不長，隨後各種利空影響導致金銀重回下跌通道運行。其次，從9月份ETF-SPDR的持倉看，僅在9月6日增持至952.81083噸，當時我們的分析指出只有增持行為是持續的，才能對價格構成最終的支持；果然，此後連續四天ETF就展開了減持操作，最終9月9日持倉鎖定在939.94031噸。

5.法國興業銀行分析報告

法國興業銀行在本周的較早前分析報告中也表示如果黃金ETF市場中的持有量如果減少，也可能會導致黃金價格回落至2015年12月的6年低位。

金銀在3季度將依舊維持震蕩調整的格局，包括ETF的增減持和今年上半年形成了最鮮明的對比。央行的儲備數據顯示，8月份的黃金儲備出現了下降的調倉操作，這對當前的走勢構成利空影響。

————9.12白銀分析：上周現貨白銀市場先延續了前一周的陽包陰反轉拉升趨勢，周初給出19.26的位置就開始上行過程，盤中最高觸及到了20.11的位置後行情遇阻開始回落過程，隨後行情強勢下跌最低到周五給到而了18.99的位置后整理，周線最終收線在了19.023的位置后，以一個上影線極長的倒鎚頭形態收尾，而這樣的形態收尾后，本周的行情延續做空。

白銀操作上：回踩19-19.15空，止損19.3，下方目標看18.8，跌破看18.55-18.35這個區間爭奪。

寧貴白銀操作上：回踩5895-5945空，止損5990，下方目標看5830，跌破看5756-5695這個區間爭奪。

有色白銀操作上：回踩3995-4025空，止損4055，下方目標看3950，跌破看3895-3855這個區間爭奪。

————油價迎來重磅利空消息：

1、許多受風暴影響導致交貨延遲的美國原油將重返市場；因墨西哥灣沿岸地區進口驟降至紀錄低位，導致美國原油庫存錄得1999年1月來最大周度跌幅，油價上周四飆升。交易商表示，進口減少是因為熱帶風暴Hermine令貨船卸貨受到延誤。

2、OPEC會議料不會產生重大影響；沙烏地和OPEC整體的上月減產幅度其實很小。不過，本月26日至28日，OPEC國家就要進行非正式磋商，加之上周沙烏地與俄羅斯剛剛達成聯手穩定油價的協議，這個時點曝光OPEC國家減產的數據讓人更加留意。即便沙烏地與俄羅斯真正凍產，從基本面上來看也沒什麼區別，因為兩國的產量實際已在歷史高峰。目前預計，本月末OPEC會談最有可能無果而終，最不可能達成減產。

3、由於原油需求減弱，美國煉油商將調整生產。上周美國開工石油鑽井平台數連續第二周創7個月新高。截至9月9日當周美國石油活躍鑽井數增加7座至414座，過去11周內第10周錄得增加，也是繼上周開工石油鑽台數創7個月新高后再破紀錄。因石油鑽井平台增減，因此油價下行的壓力可能還會持續。一直不願加息的美聯儲如果等待太久才行動，其將面臨越來越大的風險，所以逐漸收緊政策或許是恰當的。金融市場掀起巨瀾，再加上周五朝鮮核試驗的推波助瀾，全球恐慌情緒一下就上來了。

本人總結：近期原油市場風波不斷，油價大漲大跌。隨著OPEC峰會臨近，關於凍產前景討論愈發激烈。目前，凍產前景依舊不明，看來若凍產再次無果而終，油價料將承壓大跌。今日晚間，歐佩克將公布月度原油市場報告，當前OPEC凍產仍較為模糊，而若OPEC月報公布后，證實沙烏地8月原油產量大減，必然利好OPEC凍產預期，反之則表明凍產之路將再掀波瀾，預計將對短期油價走勢造成影響，因此此次OPEC月度市場報告，提醒投資者需格外留意。

————9.12原油分析上周原油市場受到基本面利多因素影響，行情並未能延續前兩周的回落過程，周線以一根上影線很長的類倒鎚頭中陽線收尾，而這樣的形態收尾后本周行情先考慮空單，給出下方支撐后在做周線的反彈過程。原油日線上，上周的行情先延續了前一周尾盤的拉伸過程，周一先給出高點46.66的位置后遇回落，到周二行情最低給到了43.84的位置后，行情受到支撐開始反彈，日線行程啟明星形態後行情一路震蕩上行，到周四，行情受到基本面利多因素影響最高觸及到了47.78的位置後行情開始整理，周五行情受到基本面利空影響直接回落，最終周線收線在了45.69的位置后，行情以一根上影線很長的倒鎚頭形態收尾，而周五日線也以一根飽和大陰線收尾后，日線形成陰包陽的技術構造，今日的行情延續回落思路。美原油操作上：回踩46.5附近空，止損46.85，下方目標看45.1和44.7附近即可。

寧貴瀝青操作上：回踩4475附近空，止損4509，下方目標看到4340和4300附近即可。以上建議，僅個人判斷日內趨勢，具體策略以本人實倉現價單為準。

上周的基本面美國數據表現不佳時導致周初大宗商品反彈的主要誘因，周末傳出的朝鮮核爆的影響有限，會在周初對大宗商品有一定的避險刺激，但不會過度影響其行情走勢，本周的行情在亞洲即將進入中秋假期的過程中，並無太多消息，今日主要關注歐佩克的月度原油報告即可。

————本周重磅事件及數據：

周一(9月12日)原油市場將迎來OPEC月度報告(月報具體公布時間待定，一般於北京時間18-20點左右公布)。

周二(9月13日)需重點關注英國8月CPI及德拉基在義大利發表講話，且IEA月報也將公布。預計國際匯市將大幅波動，從而影響原油價格。

周三(9月14日)原油價格再度迎來API與EIA庫存，在本周雙雙大降后，下周庫存增減幅度或決定未來幾周EIA與API庫存的方向。

周四(9月15日)中秋節，休市兩日，需重點關注的數據有，歐元區8月CPI年率、英國9月15日當周央行基準利率及美國初請數據。

本文原創：高級資深分析師大慶論金