貴州茅台股王失足 以價值投資為名行投機炒作之實

談股論市

正因貴州茅台的股價已經透支了其投資價值，所以近期市場對貴州茅台的追捧，並非真正意義上的價值投資，更多是以價值投資的名義所進行的投機炒作。

繼6月26日創下485元歷史新高后，有著「股王」美名的貴州茅台，股價出現了連續下跌，到7月4日股價最低跌到449元，較高點下跌了7.42%。K線圖上，其空頭走勢較為明顯。

事實上，自去年下半年以來，貴州茅台就成為A股市場價值投資的一面旗幟。尤其是進入今年以後，貴州茅台股價更是接連創出歷史新高，股價不僅站在了400元之上，而且還在繼續向500元價位挺進。至6月26日股價達到485元，距離500元並不遙遠。而在貴州茅台股價步步走高之時，市場上唱多貴州茅台的聲音也不絕於耳，不少業內人士看多貴州茅台的股價達到了600元之上。

貴州茅台的股價能否達到600元之上？

這一點，本人並不知曉。但本人所知的是，茅台酒香也會有曲終人散的時候。正所謂沒有隻漲不跌的股票，貴州茅台同樣如此。實話而言，貴州茅台確實是一家不錯的上市公司，但任何一家上市公司的投資價值都是有限的。貴州茅台的股價不可能一直漲上去，而且從投資角度來說，用黃金價來買進黃金是沒有投資價值的，對於貴州茅台來說同樣如此。

應該說，目前貴州茅台的股價已經不是低估了。從價值投資角度來說，貴州茅台的價值已經得到體現，甚至已被高估，其投資價值或許已經被透支。按去年業績計算，貴州茅台每股收益13.31元，那麼當貴州茅台股價達到485元時，其市盈率達到了36.44倍。對於一隻藍籌股來說，這樣的市盈率顯然是高估了。

與此相對應的是，貴州茅台的投資價值甚至趕不上銀行存款。比如，去年貴州茅台的現金分紅方案是10派67.87元（含稅），按485元價值計算，其分紅回報率只有1.40%，甚至低於一年期的銀行存款利率。正因為貴州茅台股價已被高估，所以唱多貴州茅台的市場人士不得不開始講故事，講貴州茅台酒提價的故事，以此來支撐貴州茅台高企的股價。