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45萬億要毀滅貨幣?一個天大的笑話!

這幾天,一則新聞被到處傳,那就是地方政府2017年固定資產投資目標為45萬億,並將2008年出台的4萬億對比,得出一個驚人的結論:

那就是現在的經濟刺激比2008年還更瘋狂,的貨幣將一文不值!

但這是媒體錯誤搞出的一個天大的笑話,笑話的根源則在於報紙記者的不求甚解,產生如此重要的誤解,讓人驚訝於現在的媒體和民眾的金融認知水平是如此低下。

1、2008年底出台的經濟刺激政策,規模四萬億,所謂刺激,就是在原來的基礎上加量,不加量怎麼叫刺激呢?

2、所以2008年底的四萬億刺激是中央財政額外出錢刺激的,地方政府再配套的,這是名副其實計劃外加出來的,所以叫四萬億刺激。

3、但是四萬億並不可怕,因為積極的財政政策從來不用太擔心,政府沒錢自然就不投資了,而且財政刺激需要從稅收里拿,或者發債還,最終還是要還的,這些錢都來自現有的存量貨幣,不是額外憑空印刷出來的貨幣。

4、最可怕的是2008年年底開始的極度寬鬆貨幣政策,這才是一切亂象的根源,光2009年就新增了十萬億信貸,M2投放增長了27%,這是非常非常嚇人的,從此之後那幾年,貨幣投放一直高速增長,錢越來越不值錢,房地產泡沫越來越高,實體經濟越來越困難。

這次地方政府公布的45萬億固定資產投資目標,是計劃內的,不是額外刺激的,而且這是目標,目標意味著什麼?僅僅是計劃,上報未必會被通過,通過也未必能有錢,有錢也未必能如期開工,如期開工,也未必能當年完工。

我們知道地方政府上報目標的時候,往往都誇大幾倍,是非常正常的,否則上面發改委又一砍,還不知道能剩下多少。

還有就是先將計劃數字報上去,顯示今年又是大幹的一年。我以前在有深圳市政府背景的一家集團任副總裁和風控總監,內地省市政府官員來深圳招商,經常會舉行見面會,參加招商會議的政府也吹,深圳本地的企業家也吹,動則投資上百億甚至幾百億,未來產值規模幾百億甚至上千億,反正吹牛不上稅,聽聽就是了。

這次45萬億固定資產投資目標一點都不可怕,也不用驚呼瘋狂,只要貨幣政策不放鬆,一點不用擔心。

如果這個時候貨幣政策寬鬆,貨幣M2投放增長率大幅度反彈,達到15%以上,甚至更高,那就是一輪刺激,現在M2增速是穩中有降,才11%多一點,貨幣沒有放鬆,沒有瘋狂。

一些金融功底比較淺的記者,為了做一個大報告,情有可原,一些經濟學家高呼45萬億遠超2008年的四萬億,貨幣貶值將一瀉千里,鈔票將一錢不值,則是讓人無語了。

從當前商業銀行的資本充足率、地方財政能力來看,已經沒有能力進行一輪如2008年那樣的大規模經濟刺激,也毫無必要進行一輪大規模的經濟刺激。

即使地方政府想大幹快上,但是地方政府並沒有掌握印鈔權,印鈔權還是在央行,央行如果不啟動大馬力印鈔,不進行極度寬鬆的貨幣政策,地方政府就難以無米之炊,更何況他們可能並不是巧婦。

2008年已經過去快9年了,這九年時間是兩難的時間,經濟一直在為2008年的極度寬鬆貨幣政策買單。

現在是全球的經濟都遇到了困難,美國遇到的是債務危機問題,歐洲就更麻煩,債務危機和移民問題日益嚴重,而且還隨時可能分裂,日本則是大勢已去。

目前處於國際上比較好的發展環境,因為穩定,在國際局勢日趨動蕩的時候,穩定的社會格局將會吸引大量的國際資本和人才流入,這才是最重要的。

經濟當前的問題是房價過高,但是好歹給摁住了,但是長期還比較玄妙;地方政府債務問題,但是通過扭曲操縱,置換了,接下來不能過於膨脹;脫實向虛的問題比較突出,也不是短期能解決的。

但是2008年的寬鬆貨幣政策,四萬億大躍進,現在已經不會再重現了,因為前事不忘,後事之師,更是因為央行和商業銀行的資產負債表經過2008年後的那次瘋狂擴張,現在的擴張能力已經嚴重下降了!



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