2017年光伏行業年度分析報告

2016年是全球光伏裝機增長的一個里程碑。據德國太陽能協會最新發布的統計數據顯示，2016年全球光伏新增裝機70GW，比2015年增長大約30%，至此，全球光伏裝機總量達到300GW。

在2016年的新增裝機量中，貢獻了34.54GW，與2015年新增裝機量相比，同比增長了128%，累計裝機容量77.42GW，新增和累計裝機容量均為全球第一。美國2016全年光伏裝機14.76GW，裝機量同比增長97%，其中公共事業裝機量起到了主要的拉動作用。

圖表 1 光伏裝機量增長遙遙領先

數據來源：各國公布的公開數據、Mercom Capital集團、信保

重點光伏市場發展情況及趨勢預測

2016年光伏發電新增裝機容量34.54GW，累計裝機容量77.42GW，新增和累計裝機容量均為全球第一。其中，地面電站30.3GW，分散式電站4.24GW，分散式電站同比增長200%。

據光伏行業協會召開的年度會議數據顯示，2016年，光伏市場呈現以下兩個特點：

1.市場格局大轉換：從西北部向中部地區轉移

2016年全國新增光伏發電裝機中，西北地區為9.74GW，佔全國的28%;西北以外地區為24.8GW，佔全國的72%;中東部地區新增裝機容量超過1GW的省份達9個，分別是山東3.22GW、河南2.44GW、安徽2.25GW、河北2.03GW、江西1.85GW、山西1.83GW、浙江1.75GW、湖北1.38GW、江蘇1.23GW。

2.市場結構大轉換：由地面電站轉向分散式

分散式光伏發電裝機容量發展提速，2016年8月份之後，分散式每月併網量佔比都在50%左右。中東部地區分散式光伏有較大增長，新增裝機排名前5位的省份是浙江(0.86GW)、山東(0.75GW)、江蘇(0.53GW)和安徽(0.46GW)和江西(0.31GW)。

展望2017年,在領跑者項目、光伏扶貧和分散式項目帶動下，國內光伏市場仍有較大發展空間，巴黎氣候協議已經生效，也將推動光伏發展。

但考慮到電力需求放緩，棄風、棄光高居不下，政府下調對光伏的補貼力度等因素，2017年新增裝機規模相比2016年將有所減少，結合《光伏行業發展路線圖》，我們預測2017年光伏市場將呈現先緊后松態勢，新增裝機20-30GW。

光伏行業未來發展趨勢及風險分析

行業發展趨勢展望

全球補貼接近尾聲，2017全球新增裝機量預計下行。目前來看，全球範圍內政府補貼的大周期，已經開始逐漸接近尾聲了。從2002年到2016年，以德國、日本、西班牙、義大利為代表的傳統市場補貼下滑。

2017年開始，中美日這三大市場也開始收縮補貼力度，需求預計將下滑，而新興市場的增長體量目前尚不足以跟這三大市場抗衡。

巴黎協議生效，將進一步拉動光伏產能擴張。《巴黎氣候協議》(Paris Agreement)在2016年11月正式生效，有超過200個國家共同參與，生效后，簽署國將開始按協議制定和執行溫室氣體減排計劃，德國已宣布將在2022年前關閉國內所有核電站。

巴黎協議將帶來大量的可再生能源、清潔能源的投資需求，而光伏作為最自然的選擇，將成為各國政府替代不可再生能源的最有效手段之一。一旦各國政府採取行動，遵循巴黎協議的承諾，光伏的產能擴張勢在必行，而這類擴張，將在2017年開始體現。

市場價格將持續走低，供應鏈利潤下滑。

隨著競爭的加劇以及成本的下滑，2017年光伏產品報價將持續走低，EnergyTrend預測組件市場均價可能由2017年初的US$0.38/W，跌至年底僅剩US$0.33/W。在此價格下，不僅中上游廠商將面臨極大虧損，一線組件廠也難維持過去15%以上的毛利潤區間，整體而言2017太陽能供應鏈由上至下利潤都將低於2016年。

光伏產品出口仍面臨一定阻礙

圖表2 全球光伏市場增長預測

數據來源：GTM

美國新總統川普在大選前宣稱，他已經「提交停止所有清潔能源發展的提議」，將帶領美國重回「傳統能源」時代。美國市場對光伏產業的重要意義，不言而明。更何況2017年會出現意外的不止美國，還有近鄰日本。

由於上網電價下調以及監管挑戰增加，日本光伏補貼優勢已經不再明顯，2017年日本市場的裝機容量將大大削減，樂觀估計將保持在一年2GW左右，削減近八成，遠非之前10GW/年的體量可比。

未來在美日市場相繼下滑的前提下，預測2017年的裝機相對於今年全球70GW，將有5%到10%的下降空間，光伏產品出口形勢並不十分樂觀。

2.出口模式逐漸轉向「貿易+生產+服務為一體」

受到貿易壁壘無法突破的影響，企業紛紛「走出去」布局海外產能。

將產能轉移至越南、泰國、印尼、馬來西亞這些勞動力成本較低、整體產業鏈配套較好的國家，已經成為規避貿易壁壘的有效方式。

此外，海外光伏電站EPC總包的形式在2016年方興未艾，信保承保了多個在巴西、印度、羅馬尼亞、保加利亞的電站項目，其中不乏上述國家重點支持的建設項目。

以此同時，近年來EPC因競爭加劇利潤被壓縮,部分企業已經開始向電站投資運營及轉讓轉型，從發電到太陽能源綜合利用轉型，模式向「貿易+生產+服務為一體」轉變，企業也從純生產企業、純EPC廠商向太陽能綜合服務商轉型。

3.新興市場將持續發力，一定程度上彌補傳統市場下滑

據信保數據顯示，2016年，向一些新興市場國家(本節新興市場數據為信保標準，未包括OECD、港澳台、保稅區)出口的光伏組件產品金額已累計至47.85億美元，佔光伏組件總出口量的38.65%。

從下圖可明顯看出，新興市場在光伏組件出口市場中的佔比正快速提高。除印度市場以外、南美、中東等新興市場也正在快速成長，這些新興市場的規模化發展，有望在一定程度上彌補傳統市場的需求下滑。

圖表3 新興市場佔比逐步提高

數據來源：信保

光伏行業發展風險分析

1.光伏市場發展仍存障礙

總結起來，光伏市場發展仍然存在以下困境：

(1)光伏發電限電率仍然維持較高水平，在限電省份上有擴大的趨勢。

(2)補貼拖延問題雖得以緩解，但2015年2月以後併網的集中式項目仍然無法拿到補貼;補貼缺口亦在不斷拉大。

(3)標杆電價連續下調的同時，競電價政策適用於各類集中式項目，從而抵消系統成本下降對投資收益帶來的積極影響。

(4)不少項目因各地「先建先得」政策而面臨無法拿到電價下調前指標的風險。

2.行業出口信用風險升高

2016年光伏行業報損情況惡化嚴重，報損金額上升，行業平均出險率大幅提高，行業信用風險有較大幅度增長。

從光伏行業主要出口洲別市場出險率排名情況看，出險率最高的是貿易保護主義升溫、對華光伏產品貿易限制措施不斷的歐洲，其次是近年光伏市場飛速發展的亞洲地區，再次是經濟欠發達的非洲。

可以看出，貿易壁壘對整體行業的影響仍在發酵中。

值得注意的是，近年發展較快的亞洲新興市場，正逐漸成為信用風險高發的重災區，國內產品轉口泰國、馬來西亞、菲律賓等東南亞市場規避貿易限制問題，以及土耳其等市場出台新的貿易保護政策，仍將是國際市場不穩定因素所在。

部分光伏企業在新興市場競價銷售的苗頭已顯現，應謹防該類市場貿易保護主義苗頭。