揮別樂視的賈躍亭，用1500億買到了什麼教訓？

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丨作者：畢亞軍

正在熱播的電視劇《大軍師司馬懿之軍師聯盟》中，曾以死諫從曹操手中救出父親和一眾漢臣的司馬懿，試圖再次以死伸冤，救出蒙冤的兄長和主子曹丕時：

曹操的首席謀臣、當年曾為司馬懿救父出力的荀彧聽完他的想法，批評其「匹夫之勇」，告訴他當年之所以能救出那麼多的人，並不是案子本身冤枉還是不冤枉，而是形勢——「是形勢讓魏王（曹操）做出了改變。」

賈躍亭和樂視的蒙眼狂奔奔成了裸奔，為夢想而窒息變成了因差錢而窒息，形勢的變化是一個重要原因。

謝天謝地，這形勢終於有變了！

【1】

時也，運也。

時勢造英雄，時勢也能讓英雄窮途末路。

讓賈躍亭和樂視跌落的，很重要一個原因正是時勢。

曾經，賈躍亭是不差錢的。只要他需要錢，他就能找到錢。無論其生態大夢什麼時候能賺錢，甚至是不是能夠賺錢，只要他有夢想就能找到為其夢想買單的人。

那是一個做企業可以只管造夢和跑馬圈地就能成的時代，一場貪婪的、瘋狂的造夢者和盜夢者策馬奔騰，共享繁華的饕餮盛宴。

那個時代造就了賈躍亭，樂視則定義了那個時代可以「造」的最高水平。

在那個時代，踏踏實實做事是沒有夢想的代名詞，做生意談收入和利潤是一件落伍的事，你要是不能像賈躍亭那樣聊天，你就是那條沒有夢想的鹹魚。

一次所謂的創業者雲集的大會上，一個通過網路賣盒飯的和一個以情懷賣牛肉的年輕人爭得不可開交，爭論的主題是，誰將真正顛覆行業，造福人類。

而讓他們有此底氣的，不是他們有多少專業的積累，多好的產品、服務和管理，而是他們有一個顛覆的夢想，並且已經得到鼎鼎大名的投資人的支持。

一個每年利潤幾百萬，從來沒融過資，也沒估過值的餐飲老闆怯生生地問了句，你們現在的營收是多少，大概有多少利潤，對方淡淡地回了一句：

談這些已經是過時，我們的下一輪融資，目標是10個億的估值。

那老闆坐在那彷彿全是小馬雲、小馬化騰的會場，找不到他該去的方向。

夢想加估值就可以改變世界，夢想和估值，也的確改變了那個時代的世界。

因為，那時有個對這些人而言，「好得不得了」的資本市場。

【2】

是什麼支撐甚至助長了樂視的狂奔，而且奔成「無生態，不超級」？

正是這個對樂視來說，「好得不得了」的資本市場。

一個有概念、有故事就可以股價瘋漲的資本市場；一個毛利潤都沒有的p2p可以用數十億估值裝進上市公司，一個幾位明星弄個空殼公司也可以用數億、數十億裝進上市公司，可以直接把估值變成真金白銀的資本市場。

賈躍亭的夢想是靠資本助力的，而且是別人的資本。別人的資本為什麼給他助力，因為他可以給資本回報。

賈躍亭靠什麼給資本回報？

顯而易見，不是靠分享樂視業務經營發展的利潤，而是靠資本市場退出並套現。說白一點，是讓股民當接盤俠，接它最後一棒。

這並沒有錯，這也是通常的打法。

更沒有錯的是，當時的形勢非常支持這樣的打法。甚至你不這樣打都不行，因為你不這樣打，別人這樣打了，它可以通過這樣來打你。

但，賈躍亭打得太猛了。

於是，有了所謂的蒙眼狂奔，而且奔得凱歌高奏，前途無量。

在二級市場，樂視網的股價和市值瘋狂飈升。一個概念，一個題材，一個PPT就可幾個漲停，漲完還會接著漲。

在其市值從500億，1000億干到1500億的路上，一路伴隨著看高1000億，看高2000億的輿論支撐，甚至不乏專業分析師報告。

《人民日報》也說了，4000點才起步。

二級市場如此好，一級市場就好辦了。

於是，一個定向增發就是幾十億；於是，機構們排著隊向樂視砸錢，生怕晚了趕不上趟。屬於樂視的那些年，漲得最快的不是房子，而是樂視旗下業務的估值。

於是，資本和樂視，同一個世界，同一個夢想：「無生態，不超級」。

「無生態，不超級」，就沒法吸引更多接盤俠；沒有更多接盤俠，估值和市值沒法接著漲；估值和市值沒法接著漲，就會因差錢而窒息。

於是，你可以想象：

如若今天的股市真的高聳在8000、10000點的雲端；如若樂視網依然一個增發就可以融資幾十上百億；如若樂視影業、樂視體育，甚至樂視汽車都能捯飭捯飭就裝到樂視網，甚至操作操作單獨上市……

那麼，今日的賈躍亭和樂視，該吹成個什麼樣子？

【3】

賈躍亭和投資人，當初或許真就是這樣想的，所以才蒙眼狂奔，為夢想窒息。

可惜了，形勢的發展沒以他們的想象為標準。

首先是股市陷入長期的低迷，從《人民日報》的4000點才起步一直熊到今天，熊到今天都看不到牛起來的希望。

股市不牛，接盤俠不好找，資本退出的算盤就難打。

更麻煩的是，橫空鑽出來個劉士余。

監管突然大變，沒上任幾天就掄起降妖棒真刀真槍砍下去。

而且，這個新主席還是「舊思想」，講什麼價值投資，上市公司不要講故事，而要盈利的「歪理」……

轉眼間，很多以前可以耍的花樣，說白了就是資本套現退出的招式，也都不靈了。

擊鼓傳花的遊戲突然不好玩了，踩踏式的資本雙殺於是在樂視上演：既無法在二級市場再拿錢，又無法用二級市場為誘餌撬動一級市場。

最可恨的是，眼看遊戲無法繼續了，供應商、銀行都跑來了。鼓聲四起中開出的那些花兒再也傳不下去，在賈躍亭的懷裡一個接一個地炸。

機構在咆哮，銀行在咆哮，全國的供應商來了，全球的供應商都來了，生態網裡逼債要錢的真不少！

於是，一分錢可以難倒英雄漢。

1500億燒完，終於難倒了賈躍亭。

於是，一個要改變世界的「偉大企業家」，寧願讓一些供應商因為幾十萬的欠款來羞煞自己的千秋大夢和體面，也不給錢。

於是，有了他會負責到底，但他已遠走高飛。

巴菲特說：「只有當潮水退去的時候，才知道是誰在裸泳。」

潮水退去了。

【4】

時也，運也。

一時的「時」，只能成就一時的「運」。要「運」得長一點，須遵循經得起長時間考驗和世事顛撲的真理。

比如，打鐵還需自身硬，自身硬了還要審時度勢，風險管理；

比如，市場會狂熱到超出想象，也會蕭殺到超出預期；

比如，資本能加速你的生長，也能加速你的死亡，他們總是在出太陽時給你借傘，然後在雨天要你歸還，讓你生長的融資，轉眼就會變成讓你滅亡的債。

比如，窮日子好過，窮生意難做，一個人在今天基本上不會被餓死，但一個公司卻天天都有關門倒閉的；

比如，這世上人人都希望有雪中送炭，但大多卻只會錦上添花，尤其在名利場；

比如，經營和創新可以反常規甚至常理，卻不能反本質和真理。好比做企業歸根到底還是要追求創造價值，而不是為估值而編造價值……

賈躍亭一定懂得這些真理，但他一定也沒想到真理會來得這麼快，來得這麼猛。其到中流擊水，浪遏飛舟的蒙眼狂奔，轉眼就變成了湘江已北去，剩他獨立於寒秋。

尤其是那個招商銀行，此前還說得好好的要授信100億支持其全球折騰。咋個轉眼間就要凍結資產，還不給一點點時間，也不給一點點問候，直接拿起法律的武器。

太不夠哥們了。

但它要對你夠哥們，就對自己和自己的投資者和客戶不哥們了。

【5】

喬布斯曾說，他討厭一種人：

「他們把自己稱為『企業家』，實際上真正想做的卻是創建一家企業，然後把它賣掉或上市，他們就可以變現，一走了之。」

喬布斯批評這些人，不願意費力氣打造一家真正的公司，並且強調說，打造一家再過一兩代人仍然屹立不倒的公司，才是商業領域裡最艱難的工作。「只有做到這一點才能真正有所貢獻，為前人留下的遺產添磚加瓦。」

無論賈躍亭是不是喬布斯討厭的那種企業家，在賈躍亭和樂視得道的時代，這樣的企業家，這樣的投資人，應該都不在少數，甚至一時成為主流，成就了一個商業價值觀混亂與瘋狂到堪稱「商業大躍進」的時代。

這樣的時代好嗎？這樣的「大躍進」好嗎？

那些被樂視深套的股民、投資機構、金融機構和供應商最有發言權，那些被樂視停薪、停保，一腔熱血換來一紙裁員通知的員工也有發言權。

如果答案是不好，那告別這樣的時代就好了。

人們往往用一個時代標杆的結束來預示一個時代的結束，如果賈躍亭這個時代標杆的今天，是一個這樣的時代行將結束的預示。

那麼，真是該：感謝天，感謝地，感謝出了個樂視和賈躍亭，而且撞上了劉士余。

感謝其以身示範，加速這「大躍進」的商業時代清醒並回歸根本，終結這估值沒有多少億，幾年不能上市都不好意思說自己在創業的行情。

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