【最新】復星系第一家醫械公司IPO加速！新帝國開啟？

• 2013年，復星醫藥通過在以色列設立的子公司Sisram以2.2億美元收購以色列醫療美容器械公司Alma Lasers，後者由此成為復星醫藥醫械版塊中的重要組成部分。此番赴港上市，也是復星醫藥旗下第一家單獨拆分上市的醫械公司。

8月21日，復星醫藥發布公告，非全資附屬子公司Sisram Medical Ltd已向香港聯交所呈交聆訊后資料集。按計劃，發售股票規模不少於總股本的25%，其中包括增發股份或現有股東出售的老股。此外，承銷商將獲授不超過15%的超額配股權。上市后，Sisram將繼續為復星醫藥的控股子公司。

2013年，復星醫藥通過在以色列設立的子公司Sisram以2.2億美元收購以色列醫療美容器械公司Alma Lasers，後者由此成為復星醫藥醫械版塊中的重要組成部分。此番赴港上市，也是復星醫藥旗下第一家單獨拆分上市的醫械公司。

今年1月，復星醫藥任命劉毅為復星醫藥副總裁。在此之前，劉毅是復星醫藥醫療器械事業部首席技術官，曾在CFDA器械司和北京市醫療器械檢驗所有長期工作經驗。這一人事任命也被業內解讀為復星醫藥將加大在醫療器械領域的投資和部署。

如今，隨著醫械版塊赴港上市的順利推進，此前更多在醫藥領域大展拳腳的復星，將在醫械領域投入更多力量和資源，併購潮或將來臨。

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整合資本

根據Medical Insight提供的數字，全球醫療美容治療的消費開支在2016年已接近260億美元，並將在2021年突破340億美元，年複合增長率為5%。而全球能量源醫療美容器械市場的直銷收益將由2016年的約27億美元增至2021年的44億美元，年複合增長率10.4%。

目前，Sisram是市場上能量源美容器械（包括激光、強脈衝光、紅外線、射頻、超聲波等醫療設備）的最大供應商。招股說明書數據顯示，2017年第一季度實現銷售3264.7萬美元。

復星醫藥體系主要分為醫藥工業、醫藥商業、醫療服務、醫療器械與醫學診斷四大板塊。其中藥品生產平台的上市主體是A股上市公司復星醫藥，藥品分銷零售則主要在香港上市的國葯控股為主打平台。

儘管選擇香港上市與之前赴美上市的猜測不同，但對於復星醫藥來說，Sisram赴港上市更多是出於整合資本的需求，同時擁有A股和H股上市資產，日後將更便於將醫械業務剝離至香港上市公司Sisram。

對於Sisram上市，復星醫藥表示其意義在於「擴大籌資能力，進一步加快發展速度」。根據公告，這些資金將用於品牌推廣、擴大銷售渠道、且通過全球收購來增加新的收入來源。Alma Lasers 將進一步加快醫用治療器械的開發和銷售，積極探索與其他業務板塊的協同及業務模式創新，以實現器械供應向服務的延伸。

不可否認，收購Alma是復星醫藥向醫療器械製造、研發方面發展的重要一步。Alma有成熟的市場體系和市場領先地位，業務遍及美國、德國等60個國家和地區。根據復星醫藥2016年報數據，Alma Lasers年收入為7.86億元，同比增長14.19%。

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最大增長點

雖然Sisram將成為復星醫藥旗下第一家單獨上市的醫械公司，但在醫械板塊中，最受外界關注的則是「達芬奇手術機器人」業務。

2016年復星醫藥醫療器械與診斷實現收入26.64億元，同比增長18.17%，正是得益於「達芬奇手術機器人」設備裝機及替代傳統手術的手術量快速增加而帶動耗材銷量增加，其在大陸及香港地區的手術量約19000台，同比增長約54%。

2016年12月10日，復星醫藥與達芬奇機器人生產商美國直觀醫療器械公司（Intuitive Surgical, Inc.）宣布，將共同注資1億美元在上海成立合資企業，主要研發、生產和銷售針對肺癌的早期診斷及治療的基於機器人輔助導管技術的創新產品。

作為全球手術機器人的鼻祖，這是Intuitive Surgical公司首次在除美國以外的其他國家設立研發、生產中心。儘管涉及金額不算很高，但此次成立合資公司對復星醫藥而言，是其在醫療器械領域的一次重大布局。

實際上，二者的合作在2011年就已開始。這一年復星醫藥通過控股美中互利醫療有限公司，成為美國直觀達芬奇機器人手術系統的經銷夥伴。而與之前的銷售合作不同，此次成立合資公司，是希望將美國直觀的專利技術直接引入到，進行研發、報批上市后，進行全球銷售。復星集團董事長郭廣昌對這家合資企業的定位是一家能夠研發代表全世界最領先技術的手術機器人的醫械公司，而不僅僅是將市場和生產工作落地在的中美合資公司。

復星醫藥董事長陳啟宇此前曾表示，過去在醫療器械領域做的太少，還遠遠不夠。未來，復星醫藥將加大創新醫械的研發，並在全球搜尋目標，形成組合攻勢。此外，「兩頭擠」將會是未來複星醫藥在醫械領域的主要發展模式，即一方面抓住醫療器械和醫療產品在市場的營銷，另一方面就是找到創新產品堅決地投下去。

另一個頗受業界關注的是復星醫藥對醫學診斷業務的拆分上市。早在2015年年底召開董事會會議時，建議提請股東大會批准控股子公司亞能生物技術首次公開發行H股並在香港聯交所主辦上市，但之後並未有實質性進展的消息出現。而隨著Sisram上市推進，醫學診斷業務或也將儘快提上上市議程。

郭廣昌在今年初一封致股東的信中表示，復星醫藥要成為全球大健康領域的華為，一定要鉚足勁在基因測序、創新醫藥、精準醫療和人工智慧的醫療服務等方向上加快突破。

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