中國經濟解析報告

一、總體經濟運行狀況

1.服務和消費驅動經濟增長

2016年，GDP增長6.7%，較2015年回落0.2個百分點。從三次產業來看，第二產業呈現企穩跡象，第一和第三產業仍在回落。2016年第一、第二和第三產業增加值分別增長了3.3%、6.1%和7.8%，分別較2015年回落了0.6、0.1和0.4個百分點。

從三次產業對經濟增長的拉動看，經濟增長的回落主要和第二產業的拉動下降有關。第一產業對GDP拉動為0.3個百分點，和2015年持平。第二產業對GDP的拉動為2.5個百分點，比2015年下降0.4個百分點。第三產業對GDP的拉動為3.9個百分點，比2015年提高0.4個百分點。

從貢獻率看，第一產業對GDP的貢獻率為4.4%，基本和2015年持平；第二產業對GDP的貢獻率為37.2%，較2015年回落4.4個百分點；第三產業對GDP的貢獻率為58.4%，較2015年提升了4.7個百分點。

從細分行業來看，2016年房地產行業增加值增長了8.6%，較2015年加快了5.4個百分點；其對2016年GDP的貢獻率達到了7.8%，較2015年提高了5.1個百分點，改善幅度最大。這主要得益於前期持續寬鬆的政策環境的支持。

而金融業對GDP的貢獻率則由2015年的16.6%降至7.1%，回落了9.5個百分點。其他行業中，交運行業對GDP的貢獻率顯著提升至4.3%，改善了1.7個百分點，反映了物流行業快速發展的態勢；批發和零售業對GDP的貢獻率為9.6%，較2015年提高了1.1個百分點；

其他服務業的貢獻率為 27.1%，提高了 2.5 個百分點。而工業、建築業以及農林牧漁對GDP的貢獻率均較2015年有所回落，分別下降了0.6、0.1和0.5個百分點。

從三大需求看，消費成為經濟的穩定力量，投資和凈出口尤其是凈出口拖累經濟下行明顯。2016年最終消費對經濟增長的拉動為4.3個百分點，比2015年提高0.2個百分點。資本形成對經濟增長的拉動為2.8個百分點，比2015年下降0.1個百分點。貨物和服務凈出口對經濟增長的拉動為-0.5個百分點，比2015年下降0.4個百分點。

最終消費對GDP增長的貢獻率為64.6%，較2015年提升4.7個百分點。消費仍然是GDP增長最主要的拉動力量，且其貢獻率自2013年以來持續提升。而資本形成對GDP增長的貢獻率為42.2%，較2015年回落0.4個百分點；貨物和服務凈出口對GDP增長的貢獻率為-6.8%，跌幅較2015年擴大4.3個百分點。

不難看出，如果不是凈出口拉動下降，總體經濟增長應該是7％，要比最後公布的經濟增長率提高0.3個百分點。

2.季度增長呈L一橫走勢

從節奏來講，2016年前三個季度均保持了6.7%的增長，第四季度略升至6.8%，全年走勢基本平穩。四季度GDP增速高於前三季度及全年均值，從產業層面看，主要源於服務業驅動。四季度與三季度相比，一產增速回落1.1個百分點，二產持平，三產則由7.6%上升至8.3%，改善0.7個百分點，推動GDP改善。

從三駕馬車的貢獻來講，四季度GDP增速改善，主要源於資本形成總額以及凈出口對GDP的貢獻率提升。其中，最終消費對GDP累計同比的貢獻率由前三季度的71%降至四季度的64.6%。

而資本形成總額的貢獻率則由前三季度的36.8%提高至四季度的42.2%，主要源於製造業補庫存對資本形成的支撐作用。貨物和服務凈出口對GDP增長的貢獻率也由前三季度的-7.8%改善至-6.8%，主要源於全球經濟短期回暖帶動外需改善。

3.預計2026年人均GDP有望達到高收入國家水平

2016年實現人均GDP53980元，比上年增長6.1%。根據2012年世界銀行的分類標準（GNI）：1035美元或以下的是低收入國家，1036美元和4085美元之間的是中下等收入國家，4086美元與12615美元之間的是中上等收入國家，12616美元或以上的是高收入國家。由於人均GDP的數據更容易跟蹤，我們可以預測出何時可以跨入高收入國家。

由於世行的標準是2012年的，我們需要把人均GDP換算為2012年不變價。近5年來，的人口自然增長率約為0.5%。假如我們在十三五期間能保持年均6.5%的GDP增速，那麼我們的人均GDP可以實現平均6%的增長。

按照2012年的價格來計算，2020年的人均GDP可以達到68149元，假設1美元兌7人民幣，約合9736 美元（2012 年價格）。假設在之後，人均GDP分別保持5%和4%的年均增長率，那麼，2026年的人均GDP可以達到12799 美元，跨入高收入國家。

二、城鄉居民收入和消費

1.城鄉居民收入

2016年全國居民人均可支配收入23821元，同比名義增長8.4%，剔除通脹因素實際增長6.3%。按常住地分，城鎮居民人均可支配收入33616元，名義增長7.8%，剔除通脹因素實際增長5.6%；農村居民人均可支配收入12363 元，增長8.2%，剔除通脹因素實際增長6.2%。城鄉居民人均收入倍差2.72，比上年縮小0.01。

全國居民人均可支配收入中位數20883元，比上年名義增長8.3%。按全國居民五等份收入分組，低收入組人均可支配收入5529 元，中等偏下收入組人均可支配收入12899 元，中等收入組人均可支配收入20924元，中等偏上收入組人均可支配收入31990元，高收入組人均可支配收入59259元。

2016全年全國居民人均消費支出17111元，比上年名義增長8.9%，剔除通脹因素實際增長6.8%。全年農民工總量28171萬人，比上年增加424萬人，增長1.5%。其中，本地農民工11237萬人，增長3.4%；外出農民工16934萬人，增長0.3%。農民工月均收入水平3275元，比上年增長6.6%。

2.消費

2016年消費市場實現了平穩較快發展，消費連續成為國民經濟增長的第一驅動力，對經濟增長的貢獻率為64.6%，比2015年提高4.7個百分點。

2016年的消費市場主要呈現以下特點：以「互聯網+」為引領的新型消費模式蓬勃發展。網路零售和便利店、購物中心等新興業態增速較快。2016年全國實物商品網上零售額同比增長25.6%，占社零總額比重已達到12.6%，比上年提高1.8個百分點。

汽車銷售成為消費市場最大亮點。受小排量汽車購置稅減半政策和升級換代需求增加共同推動，2016年汽車消費實現了快速增長。全年汽車銷售超過2800萬輛，同比增長13.65%。新能源汽車銷售超過50萬輛，連續兩年銷量居世界第一位；SUV 銷量增長將近50%。

品質化、升級類商品成為市場銷售熱點。消費者對個性化、多樣化商品的需求不斷提升，智能、綠色、大品牌、高品質商品受到市場歡迎。

大眾化服務消費加速發展。隨著消費升級加快，消費者更願意為提升生活品質和品位花錢，消費內容也從以購買商品為主向購買更多服務轉變，餐飲娛樂、文化休閑、健康養老消費持續旺盛。

3.消費升級從商品消費驅動轉向服務消費驅動

隨著國民收入進一步提高，2016年品質消費呈現爆髮式增長，消費需求正在向高層次、高質量、個性化和多元化方向發展。消費升級將從商品消費驅動轉向服務消費驅動，從傳統消費驅動轉向新興消費驅動。

新技術催生新消費熱點、新理念帶動服務消費增加。居民收入保持中高速增長為消費結構升級提供了有力支撐。隨收入水平提高，必需品消費佔比不斷下降，奢侈品消費佔比逐漸上升，未來傳統消費逐漸衰落，新興消費逐漸興起。

城鎮居民食品、衣著、家庭設備用品、居住等消費品等傳統消費佔比下降。新興消費興起，交通通信、醫療保健、教育文化娛樂消費佔比明顯上升。消費結構升級趨勢：從低端到高端，從生存型到服務型，從低層單一型到奢侈實用型。未來基本生活類消費支出所佔比重下降，發展型消費支出顯著增長，享受型消費支出穩步增長。

經濟的不斷發展助推了農村和城鎮居民的收入不斷提高。從2005年到2016年期間，農村與城鎮居民的收入水平經歷了平穩快速的增長，總體來看，農村居民收入的增長率高於城鎮。2016年，農村居民家庭人均純收入達到12363元，城鎮居民人均可支配收入為33616元。經濟發展的成果從城市向農村不斷滲透，城鄉收入差距逐年減小。

收入階層中，中產階級人數迅速增長。中產階級為家庭年收入在6-22.9萬元間，於2000年占城市家庭的4%，到2012年該比例增至68%。截至2015年，中產階級絕對人口達1.09億人，雄踞世界第一，佔全國成年人比例11.3%。預計2020年，中產階級人口超過4.7億。

中產階級作為消費新金礦，開始崛起。自2000年以來，中產階級的財富大幅增長330%，2015年已達7.3萬億美元，佔全國財富的32%，這些家庭的消費支出增長將在當前至2020年期間的消費增長總額中佔90%。中產階級消費結構中一般消費品（食品、衣著、家電設備及用品）占消費支出比例下降，奢侈品佔比增加，耐用品基本趨於穩定，變動較小。

中產階級的家庭消費中，較少的比例用於滿足生存消費需求，而更多的消費支出用於提高生活品質上，而家庭耐用品消費支出佔比恆定說明，中產階級大多都達到了現代生活的基礎水平。中等收入消費群體更多有略微奢侈抑或高消費傾向，注重感官和物質享受的消費偏好，追求更舒適、享受和高效率的生活方式。

三、貨幣政策和金融運行

2016年以來，央行實施穩健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持了適度的流動性，維持利率水平低位運行，繼續改善貸款結構，加大對實體經濟領域的支持力度。

廣義貨幣平穩較快增長。2016年末，廣義貨幣M2餘額為155.0萬億元，同比增長11.3%，比上年末低2個百分點。狹義貨幣供應量M1餘額為48.7萬億元，同比增長21.4%，連續10個月增速達到20%以上，比上年末高6.2個百分點。流通中貨幣M0餘額為6.8萬億元，同比增長8.1%，比上年末高3.2個百分點。

2016年全年現金凈投放5087億元，同比多投放2130億元。2016年以來M1同比增速顯著快於M2，M1/M2剪刀差在上半年不斷擴大，7月達到峰值后回落。全年M2增速略有下降，但仍高於名義GDP增速，相對於經濟增長的需求，貨幣供應總體較為充裕。

存款增速小幅放緩。2016年末，金融機構本外幣各項存款餘額為155.5萬億元，同比增長11.3%，增速比上年末低1.1個百分點。其中金融機構人民幣各項存款餘額為150.6萬億元，同比增長11.0%，比上年末低1.4個百分點，比年初增加14.9萬億元，同比少增924億元。外幣存款餘額為7119億美元，同比增長13.5%，比年初增加845億美元，同比多增678億美元。

從人民幣存款部門分佈看，各部門存款增速出現分化。2016年末，住戶存款餘額為59.8萬億元，同比增長9.5%，增速比上年末低3.4個百分點，當年新增額5.2萬億元，同比多增7623億元。非金融企業存款餘額為50.2萬億元，同比增長16.7%，增速比上年末高3.0個百分點，當年新增額7.2萬億元，同比多增2.0萬億元。

政府存款餘額為27.0萬億元，當年新增額2.8萬億元，同比多增8554億元。非銀行業金融機構存款餘額為12.7萬億元，同比減少0.6%，當年新增額-783 億元，同比少增4.2萬億元，主要因證券及交易結算類存款和SPV存放（包括表外理財、證券投資基金、信託計劃等）等減少所致。

貸款增速基本穩定。2016年末，金融機構本外幣各項貸款餘額為112.1萬億元，同比增長12.8%，增速比上年末低0.6個百分點。其中人民幣貸款餘額為106.6萬億元，同比增長13.5%，比上年末低0.8個百分點，比年初增加12.65萬億元，同比多增9257億元。金融機構外幣貸款餘額為7858億美元，比年初減少445億美元，同比少減57億美元。

從人民幣貸款部門分佈來看，住戶貸款增長較快，主要是個人住房貸款增加較多。2016年末，住戶貸款餘額為33.4萬億元，同比增長23.5%，其中個人住房貸款比年初增加4.8萬億元，同比多增2.3萬億元。

非金融企業及機關團體貸款餘額為71.9萬億元，同比增長9.3%，當年新增額6.1萬億元，同比少增1.3萬億元。從期限看，中長期貸款比年初增加9.8萬億元，同比多增3.1萬億元，增量佔比為77.8%，比上年同期提高20.7個百分點。部分產能過剩行業貸款增速顯著放緩。

社融規模適度增長。2016年末社會融資規模存量為155.99萬億元，同比增長12.8%，增速比上年高0.3個百分點。2016年社會融資規模增量為17.8 萬億元，比上年多2.4萬億元。從構成上看，主要是人民幣貸款大幅多增以及委託貸款和信託貸款明顯增加。

2016年社會融資規模增量主要有以下四個特點。一是對實體經濟發放的人民幣貸款大幅多增，個人住房貸款增加較多。全年對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模增量的69.9%。

二是企業債券融資略有增長，股票融資同比多增。2016年企業債券占同期社會融資規模增量比重為16.8%，比上年低2.2個百分點。非金融企業境內股票融資占同期社會融資規模增量比重為7%，比上年末高2個百分點。

三是委託貸款和信託貸款明顯增加。2016年實體經濟以委託貸款和信託貸款方式合計融資3.0萬億元，比上年同期多1.4萬億元。四是未貼現的銀行承兌匯票同比大幅減少。2016年未貼現銀行承兌匯票存量為3.9萬億元，同比減少33.4%。

金融機構存貸款利率穩中小幅下行。人民幣存款利率保持穩定，2016年一年期定存利率維持在1.5%不變。此外，貸款利率小幅下行。12月非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為5.27%，與上年12月持平。

其中，一般貸款加權平均利率為5.44%，比上年12月下降0.20個百分點；票據融資加權平均利率為3.90%，比上年12月上升0.58個百分點；個人住房貸款加權平均利率為4.52%，比上年12月下降0.18個百分點。

貨幣市場利率走高。截至12月底，相比2015年末，銀行間7天、14天、21天和1個月回購利率分別上升了32、69、161和5個基點，至2.71%、3.59%、4.80%和3.00%。R007五日、十日均值分別上升70和83個基點，至3.21%和3.31%。

國債收益率曲線上移，期限利差縮小。2016年末，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期國債收益率較年初分別上升30、22、11、12和14個基點，分別至2.65%、2.79%、2.85%、2.99%和3.01%。

10年期與1年期國債期限利差為36個基點，較年初收窄16個基點。全年債券市場走勢先強后弱。年初到4月初，收益率總體維持震蕩調整格局；4月初至6月初，收益率有所上行；6月中至10月下旬，收益率穩步下行，中長期債券收益率下行尤為顯著；10月下旬以後，債券市場出現一定調整，國債收益率曲線上移。

貨幣政策。2016年，央行貨幣政策繼續保持穩健，堅持穩中求進工作總基調，保持貨幣政策靈活適度，同時注重穩定市場預期，為供給側結構性改革營造了適宜的貨幣金融環境。

存貸款基準利率方面，央行保持2016年存貸款利率不變，2016年末金融機構一年期人民幣存款和貸款基準利率分別為1.5%和4.35%，與2015 年末相同。

準備金率方面，央行降准一次並進一步完善存款準備金制度。2016年3月，央行普遍下調存款準備金率0.5個百分點，將大型存款類金融機構準備金率從年初的17%下降到16.5%。

另外，繼2015年將金融機構存款準備金考核由每日達標改為維持期內日均達標后，央行在三季度進一步改革存款準備金考核制度，對金融機構存款準備金的交存基數實施平均考核，「雙平均」考核制度有利於增強金融機構流動性管理的靈活性，也有利於改善貨幣政策傳導機制。

公開市場操作方面，在國內銀行體系流動性供求波動加大的背景下，央行以7天期逆回購為主配合其他品種和工具靈活開展操作，同時進一步完善公開市場操作機制，豐富逆回購期限品種，促進了銀行體系流動性基本穩定和貨幣市場利率總體平穩運行。

2016年，央行累計開展中期借貸便利操作55235億元，期末餘額34573億元，比年初增加27915億元；累計開展常備借貸便利操作7122億元，期末餘額為1290億元；累計開展抵押補充貸款提供資金9714億元，期末餘額2.05萬億元；累計開展公開市場逆回購操作投放流動性24.8萬億元，開展SLO操作投放流動性2050億元。

2016年年初，央行建立了公開市場每日操作機制，將操作頻率由每周兩次提高到每日一次。8月下旬和9月下旬，央行在公開市場操作中先後增加了14天期和28天期逆回購品種，適當延長資金投放期限，有利於防範資產負債期限錯配和流動性風險。

此外，2016年年內7天期公開市場逆回購中標利率基本保持穩定，其中2月逆回購中標利率上行10個基點反映了2016年9月份以來貨幣市場利率中樞上行的走勢，是資金供求關係影響下的結果。

2016年外匯占款繼續下滑，但降幅較2015年收窄。央行通過降准、公開市場操作以及MLF等工具對貨幣投放缺口進行對沖，保證了基礎貨幣的穩定合理增長，同時靈活運用逆回購、SLO等工具對短期流動性波動進行平滑。從基礎貨幣增速來看，2016年在央行對沖外佔下滑的背景下，基礎貨幣餘額增速呈前低后高走勢，年末回升到10%以上。

2016年央行資產負債表繼續擴張，全年央行總資產增加2.59萬億元，增幅8.1%，扭轉了2015年負增長態勢。從資產結構來看，呈現顯著的分化，主要表現為以外佔為代表的國外資產項目持續下行，而對其他存款性公司債權項目大幅增加。

央行對其他存款性公司債權主要表現形式是對商業銀行的再貼現、再貸款、逆回購以及MLF等政策工具，這一項目2016年全年增加5.8萬億元，成為對沖外占的主要途徑。以2007年為基期，截至2016年底央行總資產擴張1.03倍，M2規模擴大2.84倍。較其他主要國家而言，央行資產負債表擴張幅度較小，而廣義貨幣 M2 擴張幅度較大。

2016年，人民幣對美元貶值幅度加大。截至12月30日，即期匯率由2015年底的6.4936變動至6.9495，人民幣貶值7.02%。人民幣的貶值壓力來自於兩個方面：一是經濟下行，出口持續承壓；二是美元處於強勢周期，美聯儲加息預期下，資本大量流出國內市場。

匯率政策方面，繼續完善人民幣匯率市場化形成機制，明確了「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」的人民幣兌美元匯率中間價形成機制，這一機制能夠更好地反映市場供求，有利於保持一籃子貨幣基本穩定且穩定市場預期，增強了人民幣的市場化水平。截至12月30日，美元對人民幣中間價由2015年底的6.4936變動至6.9370，貶值6.83%。

離岸人民幣匯率方面，截至12月30日，美元對離岸人民幣即期匯率由2015年底的6.5687變動至6.9695，貶值6.10%。人民幣有效匯率方面，人民幣實際有效匯率指數由2015年底的130.27下降至2016年底的122.81，下降5.73%，同期名義有效匯率指數下滑5.85%。

2016年12月29日，外匯交易中心發布CFETS人民幣匯率指數貨幣籃子調整公告，CFETS指數新增11種貨幣。幣種增加后，籃子貨幣數量由13種提高到24 種，CFETS原有幣種的權重普遍下降，這提高了CFETS籃子的代表性，也有助於維持其穩定。

2016年外匯儲備繼續下滑。截至2016年末，現有外匯儲備規模為3.05萬億美元，全年累計減少3867億元，回落至2011年一季度的水平。

在2016年美元指數總體走高的背景下，美元對歐元、日元等儲備貨幣升值所造成的匯兌損益是外匯儲備不斷縮水的重要原因之一。我們測算髮現，匯兌損益部分外匯儲備減值達453億美元，占外匯儲備減值總額的12%左右，拖累了外儲數據。

2016年對外債務基本穩定。截至2016年三季度，全口徑外債規模為14320億美元，較2015年底小幅上升158億美元。從幣種結構來看，本幣外債佔比40%，外幣外債佔比60%。外幣外債中美元債務佔79%，日元債務佔比4%，歐元債務佔比8%。

雖然近年來隨著美聯儲加息周期的啟動以及美元升值，外債償債壓力增加，但是總體風險並不高。一是的外債與GNI的比率在13%左右，顯著低於其他發展家。二是外債中短期外債所佔的比重持續下降且處於較低水平，意味著出現短期流動性危機的風險較小。

四、財政

2016年全國一般公共預算支出187841億元，比上年增長6.4%。中央一般公共預算本級支出27404億元，同比增長7.3%，中央一般公共預算支出佔總公共預算支出的14.6%，比去年高0.2個百分點；

地方財政用地方本級收入、中央稅收返還和轉移支付資金等安排的支出160437億元，同比增長6.2%。地方一般公共預算支出佔總公共預算支出的85.4%，比去年低0.2個百分點。

2016年全國一般公共預算收入159552億元，比上年增長4.5%，遠低於2015年8.4%的增速。其中，中央一般公共預算收入72357億元，同比增長1.2%，中央一般公共預算收入佔總公共預算收入的45.4%，比去年下降1個百分點；地方一般公共預算本級收入87195 億元，同比增長4.2%，地方一般預算收入佔總公共預算收入的54.6%，高比去年提高1個百分點。

從財政收支差額來看，財政收支具有較強的季節性。每年收支差額在12月份和1月份波動比較大，12月份是為了平衡財政收支，調節財政收支額度；而1月份則是擴大支出維持生產開工的重要時間窗口。

以1995年為分界點，財政收支佔GDP比重先下降後上升。財政收支佔GDP比重最小的是在1995年，之前逐年下降，之後逐年上升。

2016年財政收入佔GDP的比重為21.4%，比2015年下降0.7個百分點；2016年財政支出佔GDP比重為22.3%，比2015年下降3.2個百分點。除了1981年和2007年財政支出占 GDP比重小於財政收入佔GDP比重，其他年份財政支出占 GDP 比重均大於財政收入占 GDP 比重。

財政收入以稅收收入為主。2016年全國一般公共預算收入中的稅收收入為130354億元，佔一般公共預算收入的81.7%。稅收收入同比增長4.3%，增速比2015年低0.5個百分點；非稅收入29198億元，佔一般公共預算收入的18.3%。非稅收收入同比增長5%，遠低於2015年18.9%的增速。

在整個稅收收入中，佔比最大的是增值稅，其次是企業所得稅、進口環節增值稅和消費稅、國內消費稅、個人所得稅。2016年稅收收入中增速最快的是增值稅，其次是個人所得稅、企業所得稅和消費稅。

2016年PPP呈現加速落地的態勢。截至16年12月末，全部入庫PPP項目總投資額13.5萬億元，落地2.2萬億元。按執行階段項目口徑計算，1、3、6、9、12月末落地率分別為20%、22%、24%、26%、31.6%，穩步提升。

而根據財政部要求，第二批6589億示範項目應於2017年3月底前完成採購，第三批1.17萬億示範項目應於2017年9月底前完成採購。預計2017年PPP實質性落地規模將進一步擴張。

一方面中央經濟工作會議強調財政政策要更加積極有效，PPP是最能夠發揮財政四兩撥千斤效應的政策工具，國家通過試點 PPP 證券化正在吸引更多的社會資金參與PPP，另一方面經濟仍面臨下行壓力，保增長仍需要基建發力，兩個方面都使得2017年PPP將會有更快的推進。

2017年的財政和准財政都將重點支出於教育、社會保障就和業、節能環保、交通運輸等領域。准財政政策主要是利用國家開發銀行、進出口行以及農業發展銀行等政策性銀行對經濟進行調節。國開行貸款主要投向棚改、鐵路、水利和城鎮化建設。

2016年上半年對棚改和水利的貸款已經超過了2015年全年的發放量。國開行將陸續通過專項建設債券募集資金，以項目資本金投入等方式參與基建投資。

五、就業

2016年低增速經濟拉動高城鎮就業。與經濟增速鮮明對比的就業目標超額完成，態勢穩定且良好。2016年前三季度城鎮新增就業突破1000萬人，就業形勢總體穩定並好於預期。

1-9月，城鎮失業人員再就業426萬人，就業困難人員實現就業125萬人。12月份調查失業率數據為4.02%，明顯低於前三季度的4.04%，4.05%，4.04%。整體來看，目前經濟保持中高速度增長，增速有所降低但就業卻處在一個很平穩的階段。

剔除季節因素影響，城鎮新增就業人數繼續保持相對穩定。由於經濟總量不斷增加和服務業比重的不斷提升，GDP邊際增長會創造更多的就業崗位和機會。人口結構中適齡勞動人口比例降低進一步改善了勞動力市場供需狀況。全國求人倍率保持在較高水平。在2016年上半年求人倍率小幅下降后，在3季度明顯改善。2016年全年求人倍率保持在1.05以上。

2016年高校畢業生人數達到765萬人，同比增加16萬人，再創歷史新高。2015年高校畢業生初次就業率達到70%以上，2016年以來高校畢業生就業基本維持在上年水平。

2016年是供給側結構性改革元年，煤炭行業化解過剩產能是改革重點。山西經濟受煤炭去產能衝擊，由此帶來的失業問題也較為嚴重，安置煤企職工工作相對棘手。

國企隱性失業、外企裁員公開失業、大學生就業難等就業風險仍然存在，致使新增勞動力放緩。但產業結構逐漸向服務業轉型吸納就業增多，比重持續加大。

創業潮消化大批次就業人群，勞動力人口減少緩解就業壓力，為經濟結構轉型提供了緩衝時間。雖然未來就業可能會出現一定壓力，但是大規模失業觸發基本不可能發生。