天風證券：搭上「順豐」車

風行視點：搭上「順豐」車

風行研判：

周二上證指數縮量收復10日均線，買盤佔據主動，賣盤釋放意願不強，震蕩特徵明顯。

從盤面觀察，早盤物流板塊發力較主動，但對指數的貢獻度較低，沒有直接影響指數走高，午後油氣改革、銀行、次新股發起總攻，推升指數翹尾成功收復10日均線。但量能不足的特徵反映出上攻力度有限，對後市存在一定隱患。再從小周期觀察目前處於MACD頂背離修復期，市場震蕩概率較大。因此建議目前保持四成倉位，等待短線轉向信號再行加倉操作。

熱點解讀：

1、順豐控股

昨日順豐控股再度漲停，

繼24日順豐借殼上市以來已經三連板了

王衛離首富的交椅越來越近了。

順豐控股上漲的內生邏輯是什麼呢？

昨日物流板塊的集體活躍代表什麼呢？

在福布斯此前公布的《2016福布斯400富豪榜》中，王衛位居第四名，低於王健林、馬雲和馬化騰。然而在過去的三個交易日中，順豐控股收穫3個漲停，這說明當前他已經超過馬化騰，位列三甲。如果算上其他資產，王衛或已榮登首富。

春風吹得遊人醉，首富易主換王衛。當24日順豐控股董事長王衛穿工服牛仔褲運動鞋走深交所紅毯，帶一線基層員工去敲鐘，發表致辭先感謝老婆，演講會後對聽眾90度鞠躬時，可會想到不久的未來就成為首富？我想不會。當他慷慨解囊花10億元給員工發紅包，可會想到福報如此快速的降臨？我想不會，但幸福就是這麼突然，短短几日王衛就榮登首富榜首之位。

首先順豐控股最新發布的2016年業績快報顯示，去年順豐控股實現營業總收入574.83億，其中營業利潤36.93億，較上年持續經營業務同期大幅增長163%；凈利潤41.8億，同比大增279%。根據財報，除了營業利潤外，公司其他業績指標也比較理想。而業績上漲的原因主要得益去年快遞行業整體迅速的增長及公司對成本費用管控的有效措施。單方面說順豐的業績好，不足以支撐市場對它的熱愛，還得看看同業其他公司的業績如何，咱們來進行一個對比。前文提到順豐2016年全年將實現41.8億凈利潤，那麼這個利潤代表什麼呢？這一凈利潤規模接近圓通、中通、申通和韻達四家公司的業績總和。因此我們認為順豐控股借殼剛上市就能吸引各路資金追逐，其業績支撐是重要因素。

其次，順豐控股上市之後雖然總股本41.8億，對應總市值將近2800億，但流通股本卻只有1.33億，對應流通市值88.8億，如此小的流通市值便於短期走出趨勢性行情。

再則，快遞服務業正處於高速增長階段，2016年全年共發送超過300億件快遞包裹，預計到2020年前快遞年業務量達到500億件，業務收入有望達到8000億元。那麼簡單的來說順豐連板的邏輯就是，1.快遞服務業高速增長創造了良好的發展環境；2.超高的市場佔有率有望提供超預期的業績增長；3.有限的流通市值便於短線形成趨勢。而行業的高速增長不會只是利好順豐一家公司，所以當今日市場意識到快遞業有超預期的未來時，圓通速遞、申通快遞、韻達股份也紛獲漲停。因此我們認為物流行業走出上漲趨勢的可能性較大，未來可以予以關注。

重點關註：

圓通速遞、申通快遞、順豐控股、韻達股份等

投教小貼士·併購重組新規

關於配套融資，這次定增新政明確出文的主要內容為：

(1)證監會：定價基準日

(2)發行部：20%總股本限制+18個月間隔期

A定價基準日的監管邏輯

B.定增20%總股本限制+18個月間隔期

(以上內容來自網路媒體)