愛奇藝的七年之「癢」

在線視頻領域，2010年4月才正式上線的愛奇藝，其實並不具備「行業老大」的天賦異稟，不但有優酷土豆、騰訊視頻、搜狐視頻、樂視網等強敵環視，且一直難以走出「連年虧損」的泥潭。不過，在愛奇藝馬上迎來的7年成人禮之際，它卻以「行業第一」的成績宣告了自己的驕傲。

不過，即便如此，愛奇藝能不能走出「七年之癢」的魔咒，目前來看，好像仍然存在著變數。

在線視頻領域，愛奇藝具有的先天優勢

嚴格說來，愛奇藝具有先天優勢——它背後的大樹是百度這個不缺錢的金主。2010年1月6日，百度宣布投資組建獨立視頻公司，清華大學自動控制理論及應用專業博士、搜狐前COO龔宇任CEO，原名叫「奇藝」的獨立視頻公司成立，成功測試后，奇藝於2010年4月22日正式上線，7日後便拉來首位廣告主——銀行。

2011年11月26日，奇藝完成品牌升級，啟動「愛奇藝」品牌並推出全新標誌，創始人龔宇擔任CEO。2013年5月7日百度收購PPS視頻業務，並與愛奇藝進行合併。

除了在線視頻，愛奇藝目前還成功構建了包含電商、遊戲、電影票等業務在內、連接人與服務的視頻商業生態，引領視頻網站商業模式的多元化發展。而因為品質、青春、時尚的品牌調性深入人心，愛奇藝網羅了最廣大的年輕用戶群體。

當然，在從2010年到2017年這長達7年的過程中，愛奇藝經過了一系列的品牌化運作。從其成立次年開始，愛奇藝「上線8個月後，月度用戶覆蓋過億」、「10個月覆蓋超過50%的網路視頻用戶」的字眼不斷出現在媒體報道中。不過，愛奇藝7年來最志得意滿的時刻，是在去年完成的突破以及今年年初完成的新一輪融資。

愛奇藝7年「成人禮」禮物：15.3億美元的可轉債認購

「愛奇藝私有化」被媒體認為是李彥宏跟龔宇走得「極具實效」的一步，雖然最終此計劃胎死腹中。2016年2月12日，百度宣布，公司董事會接到公司董事長兼CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇的初步非約束性收購提議，計劃收購愛奇藝100%的股份，排除現金及負債交易，該交易為愛奇藝估值28億美元。

不過，在時隔5個月後的7月25日，李彥宏和龔宇對愛奇藝的「私有化」要約被否，原因是：百度大股東美國對沖基金Acacia Partners認為愛奇藝28億美元的估值過低，這違背了百度及其股東長期利益。最終，李彥宏、龔宇的MBO邀約不得不終止。這件事後續的影響是，百度在輿論和資本市場兩方面均受到好評，而這也被認為是繼去哪兒之後的一招秒棋，其股價也隨之上漲。

另外一件事奠定了愛奇藝於在線視頻領域「行業第一」的位置。2017年2月21日，百度宣布旗下控股子公司愛奇藝已完成一筆15.3億美元的可轉債認購，其中百度認購3億美元。其實，愛奇藝此次的「可轉債認購」在去年年底時便傳來風聲，當時的媒體報道是：愛奇藝管理層正與一些基金洽談，包括愛奇藝管理層出資3億元，一起發起一個基金，最終預計可能會募集到12到15億元的內容。時隔幾月，此事終於落地。據知，此次的主要認購方，除了百度外，還有高瓴資本、博裕資本、潤良泰基金、IDG資本、光際資本、紅杉資本等，都可謂鼎鼎大名。

在經歷了2016年一系列資本方面的激蕩，完成這筆15.3億美元的可轉債認購，並且在市場排名方面經受住了一年的考驗，用戶活躍度等核心維度方面繼續位居行業第一的愛奇藝，終於迎來創立7年來最志得意滿的時刻。

但這代表愛奇藝成功跨越了「七年之癢」嗎？

跨越「七年之癢」，愛奇藝絕不不能僅僅只依靠「內容」

先來看一組來自百度2015年財報的數據，數據顯示，愛奇藝2015年營收52.95億元，凈虧23.83億元；2014年營收28.73億元，凈虧損11.1億元；2013年營收13.45億元，凈虧7.43億元。分析認為，造成愛奇藝虧損加大的原因是版權投入，其中，愛奇藝在2015年的成本與費用高達76.79億元，較2014年同期增長了92.8%；2014年的成本與費用達到39.83億元，較2013年的20.88億元增長90.8%。

這個數字去年是多少？——公開資料顯示，僅僅是「內容成本」上的投入就達到了78.64億元。而愛奇藝的成本與費用增長主要包括內容成本、帶寬成本、員工工資支出、市場與營銷成本等。

這件事反映的事實是：正是百度的一路砸錢，才撐出了愛奇藝目前的市場地位。虎嗅消息，雖然百度公司CEO李彥宏和CFO李昕晢在此前的財報電話會議上，表示將繼續支持愛奇藝在內容方面的投入，認為愛奇藝是百度內容生態不可分割的重要組成，但從資本市場的反應來看，愛奇藝顯然始終是百度財報中的包袱所在。

如何讓自己不再是一個「包袱」是愛奇藝所要破解的難題之一。

另一個難題是：愛奇藝在用戶數、觀看時長、市場覆蓋率等核心指標上能夠登頂第一，或多或少具有「運氣」成分，「行業第一」的位置並不穩固。

這方面的證據是：在2016年的在線視頻市場，前行業老大優酷土豆被全資收購進入阿里體系，並開啟大文娛架構下的整合狀態，無暇顧及行業拼殺，客觀上減輕了愛奇藝的壓力；騰訊視頻和搜狐視頻等選擇了保守穩定的思路，投入上不及愛奇藝，特別在緊抓用戶的頭部內容方面，愛奇藝仍比同行更捨得花錢；此外，一度氣勢洶洶的樂視網則深陷資金和控股公司的整體危機中，甚至還在近期失去中超等體育版權，尚未走出泥潭。很顯然，競爭對手的狀態客觀上給了愛奇藝脫穎而出的機遇。

不過，一個顯而易見的事實是：阿里大文娛整合之後，優酷土豆將以更大的威力重新搶佔市場，騰訊視頻的野心則隨著騰訊在內容生態方面的投入昭然若揭，而搜狐視頻，將成為搜狗獨立上市后搜狐的救命稻草……種種跡象顯示，視頻行業的競爭，只會更加激烈。

如此看來，愛奇藝要想跨過「七年之癢」，要解決的問題仍不少。是「內化」還是「外化」？也許李彥宏和龔宇早已有了決定吧。