第二講 互聯網金融模式
第一節 互聯網金融模式中的支付方式
互聯網條件下,金融創新層出不窮,貨幣呈現出許多新穎的特徵。比如,近年來各類互聯網貨幣市場基金快速發展,這類基金可以作為投資品獲得收益,又能便捷地作為支付工具使用。它們給銀行存款,特別是活期存款造成了很大的衝擊。另外,數字加密貨幣,特別是bitcoin(比特幣)的發展引人注目,美國商品期貨交易委員會計劃將其定義為大宗商品。當人們使用這種虛擬貨幣時,支付過程完全獨立於銀行體系。與現實交易媒介多樣化相適應的是,一些經濟學家對傳統貨幣理論提出了質疑。其中,以Fama(1980)為代表的新貨幣經濟學者認為在技術高度發達、沒有法律限制的條件下,基金、債券等金融產品可以和傳統貨幣一樣作為支付工具;斯蒂格利茨等(2005)指出,「現代經濟學,特別是貨幣理論面臨的一個核心困境是,在發達經濟體中,大部分貨幣是生息的」,「公眾能夠以國庫券為載體進行交易」;同樣,諾貝爾學者西姆斯(2015)也認為,「隨著技術進步,各種類型的資產都將有可能用來結賬,成為貨幣」。我們將金融產品(或投資品)具有類似傳統貨幣交易媒介功能,稱為金融產品貨幣化。針對金融產品貨幣化問題,本講從兩個層次展開研究。