美國股市正值暴風前的平靜期 摩根大通稱災難即將來臨

鳳凰iMarkets編譯自國外媒體

VIX（波動指數）將會跌至多低的水平？這似乎是對沖基金最為關心的問題，因為他們認為，這個所謂的股市恐懼指數將會從目前接近歷史低位的水平繼續往下走。

根據商品期貨交易委員會（CFTC）自2004年以來的數據，VIX期貨頭寸——表明投資者對於股市價格波動的看法——跌至了歷史最低水平。

由於VIX和標普500指數呈現相反的走勢，對於VIX的看跌押注通常會反映在對標普500指數的看多押注。這意味著至少從這個指標來看，投資者對於股市在未來十年進一步上漲的信心達到了最大。

華爾街有些分析師認為，對於當前這輪持續了八年之久的牛市來說（史上第二長的股市牛市），這是一個不可阻擋的最新的樂觀信號。不到三個星期前，CBOE股票多空比率跌至今年以來的最低水平，低於牛市平均水平的20%，這表明交易者的做空頭寸要比做多頭寸小得多。

但跡象顯示，有些投資者們已經開始未雨綢繆，採取進一步行動來防範金融市場大幅震蕩的風險。

周一，長期美國國債收益率跌至今年新低，這是投資者對經濟增長前景心存疑慮的最新跡象。與此同時，一向被不安的投資者視為避險工具的公用事業股今年以來上揚，周一再度走高，帶動大盤整體向上。

還有其他跡象表明不安情緒濃厚。一個顯示市場預期華爾街恐慌指數——芝加哥期權交易所（CBOE）波動性指數（Volatility Index, 簡稱VIX）——將出現大幅波動的指標本月升至歷史高點。而衡量投資者對波動預期的VIX本月則一直徘徊在歷史低點附近。自年初以來，對沖標準普爾500指數下跌風險的成本一直穩步攀升。而瑞士法郎等通常被視作避險資產的貨幣兌美元從上個月開始升值。

摩根大通的數量分析專家科拉諾維奇（Marko Kolanovic）表示，目前的低波動性市場環境預示著一場災難即將到來。他擔心，市場將會出現意想不到的大幅波動。他認為，如果VIX指數突升至20（當前為10），那麼看空波動性的交易策略可能會面臨「災難性的損失」。

不過，華爾街的一幫股票專家們並沒有這麼悲觀。根據彭博社對19位策略師的調查，他們認為標普500指數到今年年底將達到2414點，只比上周五的收盤價低了0.1%。

換句話說，他們認為市場會維持現有的狀況。對於那些做空VIX指數的人來說，這是個好消息。（雙刀）