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國際油價要漲價?OPEC和產油國樂了,誰慌了?

國際油價要漲價?OPEC和產油國樂了,誰慌了?

美國原油鑽井數已經連續三個季度上漲了,自2016年5月觸底以來增加了近90%。鑽井活躍度體現了美國頁岩行業的生機,但有分析師認為,「打折季」就快結束,屆時成本或顯著提高。

美國原油鑽井數已經連續三個季度上漲了,自2016年5月觸底以來絕對增加量為281個,而相對增量更是達到了近90%。鑽井活躍度的變化展現出了美國頁岩行業的生機。但是有分析師認為,頁岩行業的「打折季」就快結束了,屆時成本或顯著提高。

美國頁岩油的活躍,是因為生產商在油價低迷時成功地壓低了盈虧平衡點。比如鑽井效率提升、更長的水平井、單井場井口數量更多等鑽井技術的改善,以及只在條件最好的地點生產,都讓產出提高而成本降低,這意味著頁岩油生產生能夠承受目前的油價。

這樣,即使油價下跌造成部分公司破產,頁岩油行業實際上更健康了。努力削減成本的公司現在可以在低油價中過得很滋潤,並且讓試圖通過減產平衡市場的OPEC心中窩火。但是盈虧平衡點的下滑趨勢可能並不是一塵不變的。就某些項目而言,成本降低即使不是一種錯覺,那也僅僅是暫時的。

雖然鑽井技術改善了,被削減成本中最大頭還是通過壓榨油服公司得來的。原油生產商在簽訂合同時要求鑽井、完井等報價必須降低,而哈里伯頓和斯倫貝謝這樣的油服公司只有默默接受才能維持開工率,因為鑽井活躍度過分低下根本容不得它們挑肥揀瘦。

但是這一情況正在改變。隨著鑽井活躍度的提高,油服公司不需要再忍受原油公司的頤指氣使了。2012年以來第一次,鑽井報價終於要提升了。獨立原油分析公司Rystad Energy預測,全頁岩油行業桶油生產成本將會評級混提高1.60美元/桶至36.50美元/桶。油服公司手裡的牌,除了鑽井數量在提高,還有鑽井在地理上過於緊密。幾乎所有的新增鑽井都在二疊紀盆地,這讓西德州的油服市場十分緊張。Rystad表示,油服公司現在的開價總體上提高了10%-15%。雪佛龍(Chevron)的首席執行官沃森(John Watson)表示:

「在二疊紀,鑽井活躍度在提升,我們預計會有更多的壓力。」

另有觀點認為成本膨脹的速度會更快。今年1月,投行Tudor, Pickering, Holt & Co.預計油服報價提升的幅度能達到20%。Simmons & Co.的分析師赫伯特(Bill Herbert)認為:

「原油公司鑽井的迫切程度和油服公司追求利潤的心態在碰撞,系統已經開始緊繃了。」

當然,有一些頁岩公司能夠倖免遇難。先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)有自己的水力壓裂團隊,這就使之隔離於油服報價。由於其他公司需要將鑽井工程外包,鑽井人力的需求也在提高,價格就會提高了。先鋒公司的CEO多芬(Tim Dove)表示:

「我認為我們能夠保證成本提高幅度不大,可能維持在5%以下。」

同時,油服貝克已經承認,除非鑽井活躍度再提高一個台階,不會再次提價。油服貝克在備案文件中稱:

「鑽井活躍度需要再實質性地提高,有效吸納限制鑽井產能,價格才會提高。」

但是這意味著,如果油價再提高一點、鑽井數繼續上升,那麼油服報價的膨脹空間非常大。行業人士表示,過去幾年削減成本所獲得成績中,僅有約一半至三分之二是永久性的。

文|金十財經【微信ID: goldnews】

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