業績迅猛增長 中國「第一高價股」茅台再創歷史新高

周三，貴州茅台漲逾1%，股價報364.1元，再創歷史新高，當前總市值超4500億元。該股股價為A股市場最高，在過去一年中漲幅逾60%。

分析師多認為，貴州茅台股價再創歷史新高，很大原因在於21日公布的業績預計超出預期。

昨日，貴州茅台發布公告，一季度預計主要經營數據超預期。一季度營業總收入將達128.52億元人民幣，同比大增25.38%；營業利潤預計達到80.59億元，同比上揚11.9%。

高華證券分析師廖緒發團隊認為，該報告收入同比增速高出此前22%的全年預測，並接近去年四季度收入增速，是得益於四季度創紀錄的預付款隨產品發貨而逐步確認為收入。強勁的收入增長體現了包裝能力改善以及產品均價提高。

貴州茅台股價飆升的背後，除了昨日亮眼的業績預計之外，還包括高端消費需求的迅猛增長。

據媒體，全年12月-1月底，茅台酒銷售5000多噸，銷售額近百億。東方證券分析師肖嬋在報告中表示，貴州茅台一季度收入同比增速超出此前20%的目標，主要歸功於春節期間高端白酒加速增長，預計今年實際收入增速有望達到20%以上。此外，個性化定製產品放量迅速（雞年生肖酒發布當天便達8噸銷量），高端非標有望拉動茅台產品結構持續提升。

既然在短期之內股價能夠因業績和高端消費需求的迅猛增長提振，那麼，貴州茅台股價漲勢能否長期持續？

安信證券分析師蘇鋮認為，貴州茅台市值天花板仍遠。「考慮到酒業凈利潤率50%附近，茅台凈利潤按照十三五規劃，預計2020年可達到350億附近，如果給20-25倍穩定估值，預計2020年對應市值7000-8750億元。」