新三板掛牌公司10163家 企業通過掛牌實現跨越式發展

截至2016年末，新三板掛牌公司10163家。按國家統計局企業划型標準，新三板掛牌公司中，大、中、小、微型企業數量分別為545家、3103家、6362家和153家，分別佔比為5.36%、30.53%、62.60%和1.51%。掛牌企業因所處發展階段不同，其經營狀況、股權結構和市場功能享有程度存在明顯差異，部分企業通過掛牌實現跨越式發展。

大型企業發展相對成熟

大型企業盈利面高，經營穩健，股權結構分散，成交活躍度高。從經營情況看，掛牌大型企業平均總資產16.04億元，同比增長35.73%；營業收入8.06億元，同比增長15.85%；凈利潤5670萬元，同比增長42.72%，盈利面92%，利潤和營業收入增長家數佔比分別為76%和81%；凈資產收益率11.02%。從股權結構看，大型企業平均股東數123位，股東數量50位以上的佔38.35%，200位以上的佔11.38%；前兩大股東持股比例80%以下有405家，佔比74.32%。從交易情況看，大型企業2016年有成交家數占可交易公司家數比例為70%，有成交股票平均成交天數為86天，年度換手率大於10%的家數佔比為56.52%，平均成交金額1.81億元。

中、小型企業經營增長明顯，股權集中度有所升高。中、小型企業整體凈利潤增幅49.05%，較大、微型企業分別高6.33、43.67個百分點。中、小型企業分別有88%和84%的公司實現盈利。其中，71%和76%的中型企業實現盈利和營業收入增長，盈利和增長情況不及大型企業但明顯優於微型企業。從股權結構看，中型企業平均股東數量50位，股東數量50位以上的佔21.85%，200位以上的佔5.00%；前兩大股東持股比例80%以下有2260家，佔比72.84%。小型企業平均股東數量26位，股東數量50位以上的佔10.01%，200位以上的佔1.59%；前兩大股東持股比例80%以下有4007家，佔比62.98%。大、中、小型企業股權集中度依次升高。

微型企業股權集中度高，經營不確定性較大。從股權結構看，微型企業平均股東數17位，股東數量10位以下的佔56.86%，超過200位的僅佔0.65%；前兩大股東持股比例80%以上的佔42.48%。2015年平均凈利潤為-119萬元，盈利面50.33%，營業收入增幅5.54%。經營壓力較重，銷售費用、管理費用、財務費用分別增長27.38%、44.52%、18.28%，增幅高於其他三類企業。從交易方面來看，微型企業整體交易活躍度較低，有成交家數占可交易公司家數比例和有成交股票平均成交天數均較低，分別為60%和14天。但股權被收購情況較多，19家微型企業被收購，佔比12.42%，交易也多為協議方式下大額成交，換手率相對較高（大於10%的家數佔比為65.22%）。

企業掛牌后整體規模增速較快

2006年至2015年掛牌的5032家掛牌公司中，掛牌以來總資產、凈資產、營業收入年平均增長率為正的分別有4141家、4461家和3587家，佔比分別為82.29%、88.65%和71.28%；均為正的3111家，佔比61.82%；三項指標年平均增長率均大於20%的共1543家，佔比30.66%。

樣本中793家公司2016年企業類型與掛牌當年相比有了變化，佔比15.76%。其中，71%（564家）的公司掛牌後有明顯發展，48家微型企業成長為中、小型企業，佔有變化企業的比例為6.05%；428家小型企業成長為大、中型企業，佔比53.97%；88家中型企業成長為大型企業，佔比11.10%。

截至2016年12月30日，在A股市場上市公司中，大、中、小、微型企業分別有2124家、611家、106家和10家，佔比分別為74.50%、21.43%、3.72%和0.35%。從公司規模來看，中型上市企業總資產、凈資產、營業收入分別為中型掛牌企業的9.08倍、10.37倍和4.31倍；小型上市企業總資產、凈資產、營業收入分別為小型掛牌企業的27.06倍、22.68倍和10.15倍。從盈利能力來看，中、小型掛牌企業凈資產收益率分別比同類型上市企業高5.46和5.86個百分點，凈利潤率基本持平。

2016年共有1354家掛牌公司披露了股權質押，大、中、小、微型企業分別為111家、510家、714家和19家，占各類型總家數比例分別為20.37%、16.44%、11.22%和4.19%，平均質押市值分別為2.21億元、1.02億元、0.65億元和8.70億元，平均質押率分別為7.00%、9.17%、10.06%和5.48%。

企業融資成本和三費佔比均隨企業規模減小而提高，微型企業融資成本高，各項費用負擔重。大、中、小、微型企業融資成本分別為5.20%、5.60%、6.37%和6.43%，銷售費用、管理費用、財務費用占營業收入比例分別為16.13%、16.53%、19.57%和38.24%。