顫抖吧，券商

十年河東十年河西，靠天吃飯的券商本來就是容易得意時忘形，失意時罵天。

而今的券商似乎又陷入了「難過」的日子，只是這次除了行情的「天」變了以外，監管的「地」似乎也開始顫動了起來。

券商現在出問題都是「成串兒」的。5月5日，東北證券公告稱因下屬營業部員工涉嫌合同詐騙犯罪，公司代銷金融產品業務被證監會吉林監管局叫停半年。證監會吉林監管局認為東北證券部分員工私自推介代銷的金融產品，數額巨大影響惡劣。

而就在不到一個月前的4月7日，東北證券未能知悉或應當知悉濟南同智創新能源科技股份有限公司發生違規對外擔保對其進行現場檢查，被全國股轉系統要求提供書面承諾。

除了兩度被監管層處罰，東北證券業績表現同樣不佳。在2016年公司凈利潤同比下降50%后，今年一季度，東北證券實現凈利潤1.93億元，較上年同期減少51.70%，再告腰斬。

此前三天，鞍重股份5月2日發布公告，稱九好集團的杜曉芳等11名小股東收到證監會《行政處罰決定書》公告，最高罰款20萬元。

九好集團此前試圖通過鞍重股份借殼上市被證監會稱為「忽悠式重組」，其股東和主要負責人也都先後收到證監會市場禁入和罰款等處罰，而作為九好集團與鞍重股份重組的財務顧問，西南證券自然無法撇清責任。

此前的3月17日晚間，西南證券發布公告稱，公司因在從事上市公司併購重組財務顧問業務活動中涉嫌違反證券法律法規，證監會決定對公司立案調查。

這些不過只是縮影。

證監會及其派出機構在2016年5月1日至2017年4月30日期間，累計發布了62張「罰單」，被點名處罰的證券公司多達39家。

不完全統計顯示，2016—2017年，包括興業證券、信達證券、中德證券、中投證券、愛建證券、西南證券、新時代證券、國信證券、中泰證券、國泰君安證券、東莞證券等都遭遇過點名批評或處罰等。

在2016年分類評級屬於A類的信達證券、華西證券、中投證券、西部證券、東莞證券等券商因扣分數靠前，降級或在所難免。

按照規定，券商分類評級的下調將直接影響其風險準備金規模要求，及繳納的投資者保護基金比例；證券公司分類結果將作為證券公司申請增加業務種類、新設營業網點、發行上市等事項的審慎性條件；還將作為確定新業務、新產品試點範圍和推廣順序的依據。

重拳一記又一記

此番針對東北證券的違規，依照相關規定，監管層責令東北證券暫停開展代銷金融產品業務6個月，期限自2017年5月11日至2017年11月10日止，同時要求公司於6月30日之前完成整改並提交書面整改報告。此外，上市公司還被要求增加內部合規檢查的次數，對全部分支機構進行合規檢查並於2017年10月底前提交檢查報告和整改報告。

西南證券的處罰僅僅是「初步」的，根據相關法律規定，證券公司處於立案調查期間的，證監會暫不受理其作為保薦機構的推薦，暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦，暫不受理公司作為獨立財務顧問出具的文件。

此舉對西南證券影響較大，2016年，西南證券也曾因涉嫌大有能源的欺詐發行未按規定履行職責被證監會立案調查。彼時，西南證券多個保薦項目也因此擱置。此次西南證券被調查除了給投行項目帶來不良影響，其自身的業績同樣也會遭遇下滑。投行業務一直是西南證券營業收入的主力，因去年6月的立案調查，西南證券投行業務已然受到重創。

去年11月25日，證監會還依法對場外配資中證券違法違規案件做出行政處罰，廣發證券、海通證券、華泰證券和方正證券4家券商因「未按規定對客戶的身份信息進行審查和了解」，總計罰沒金額接近2.4億元，且均被責令改正，給予警告。

此外，新時代證券、國信證券、國泰君安、中泰證券和東莞證券等5家證券公司因投行業務違規，分別被證監會採取責令限期改正同時增加內部合規檢查次數並提交合規檢查報告、出具警示函的行政監管措施。

證監會強調，對於任何碰觸監管紅線、挑戰法律底線、損害投資者利益的以身試法者，證監會都將堅決貫徹依法、全面、從嚴監管要求，「零容忍」堅決打擊，讓違法者在資本市場無藏身之處，還資本市場一片藍天。

事實上，2016年「最嚴監管年」拉開帷幕後，伴隨著IPO、債券、併購重組等多項投行業務核查工作的推進，監管層已公開對多家券商投行進行了處罰或立案調查，而隨著更多違規項目浮出水面，被處罰的券商也會隨之增多。

業績一季不如一季

2016年報顯示，A股市場21家可比上市券商的2016年累計凈利潤為668.64億元，與2015年1360億元的利潤額相比，同比下滑50.82％，只有6家券商凈利潤同比虧損在30%以內。

券商業績大幅下滑和市場環境息息相關，券商盈利模式單一，大部分企業「靠天吃飯」，主要利潤來自於經紀業務和兩融業務，這兩項業務又受到市場環境影響。

2016年，市場行情低迷、成交量較之前減半，導致占券商收入主要部分的券商經紀業務和自營業務下滑顯著。

儘管2017年的一季度有所起色，但難以為繼。自4月下旬以來，金融監管不斷加強。監管層加強對券商資管「資金池」業務整頓，券商集合資管規模將受到一定衝擊。

2016年7月，證監會頒布《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行辦法》，明確了對結構化資管計劃槓桿倍數的限制，同時也限制不得開展具有「資金池」性質的私募資管業務。大集合類資金池產品被視為此次自查整改壓力更大的一類產品。

2017年5月5日，證監會官網發布聲明，重申了證券機構不得開展或參與具有資金池性質的資產管理業務的規定。證監會還約談了多家大型券商，要求他們對資金池中的債券產品進行清理。

證監會發言人表示，對大集合類資金池產品開展的監管，是對前期要求的延續，並非新增要求，證監會將繼續督促相關機構符合要求，平穩有序地推進工作。

看來，一方面要「滅火」，將自己惹的禍處理好；一方面要看「天象」，等待市場的好轉；一方面要讀懂「信號」，在嚴監管的趨勢下不能踩踏紅線；一方面還要「祈禱」找到靠譜的項目精心做好不出差池。券商的日子的確不好過。