看漲還是看跌？黃金近期走勢頗為詭異

黃金近期走勢頗為「詭異」，周一「閃崩」，周二又突然「跳漲」。有兩個共同點：一都是在歐市盤初，二都是出現神秘大單。已經連續兩個交易日出現此種情形，難道一切都是「胖手指」？目前到底該「看漲」還是「看跌」呢？

華爾街兩大投行齊齊看漲黃金

花旗：此次下跌趨勢已經終結

x花旗銀行認為，此前黃金上行測試了50日移動均線(綠線)，周一突如其來的崩跌導致黃金接連失守100日和200日移動均線(分別為橙線和紅線)兩大均線。

但花旗認為，金價目前正在1233到1237美元附近尋求強力支撐，這一區間也是200日和周移動平均與5到6月一輪反彈回撤至76.4%相交的區間。花旗同時還表示，對於黃金出現的3次周動能背離已經得到確認，目前的下行趨勢眼見著就要到頭了。

高盛：改變早些時候的觀點，轉而看多黃金

同時，華爾街另一家投行高盛在金價這一輪暴跌后也意外地對黃金看法發生了轉向。就在其最新的研報中，高盛改變早些時候的觀點，轉而看多黃金。

高盛表示，就上周而言銅是表現最好的大宗商品，漲幅達2.5%，同時原油以跌幅4.3%成為表現最差的商品。黃金表現較同期基本持平，微漲0.1%，但日內交易增幅曾達到1.6%。就在上周，由於擔憂美國和利比亞地區的原油供應擴大，和OPEC進行的減產相衝突，市場的焦點都集中在原油市場。同時，儘管黃金在資產間的相關性已經上升到新的高點水平，但黃金早些時候並未得到市場足夠的關注。

儘管美聯儲的量化緊縮QT將不斷推升利率升高，並給金價形成壓力，但高盛的商品團隊認為金價未來12月的目標價將穩定在1250美元/盎司。

一方面因為高盛判斷，美股未來的低收益將促使投資者轉向更防守型的資產配置；同時新興市場的GDP增速將不斷增加新興經濟體的購買力，因此黃金的消費也將構成部分支撐。此外，高盛還預計金礦供應在2017年將達到頂峰。

另一方面，黃金自2002年與全球債券的相關性就達到了100%(各資產間的相關性下圖所示)，因此黃金對加息預期的敏感度也將增加。同時，隨著全球增速動能可能已經到達頂峰，黃金將成為對沖股票市場風險的選擇，尤其是對低收益的外匯而言。