怎樣的資產配置可以獲得最靠譜的投資收益？

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投資是一個永恆的話題，市場上永遠流傳著孫正義投資馬雲獲得2500倍回報的故事，也有股災到來，跳樓自殺的例子。如何進行資產配置？怎麼選擇最合適自己的那個？

有沒有一種可以讓人在從容自如，身心安逸下獲取投資收益的方法呢?

也許以下這三種資產配置的方式能給你一些啟發，歡迎留言。

股債動態平衡

時常，人人都覺得自己比市場聰明，結果證明市場會消滅大部分自作聰明的人。

巴菲特早就勸慰大家：不做空，不借貸。每次大股災后N多人毀在了融資后的暴跌，又N多人毀在了救市前的做空，十分混亂。曾有人感慨道：「方向對了，上不上槓桿，成功只是時間問題。方向錯了，上不上槓桿卻是生與死的問題」。

當因投資而抑鬱，跳樓的聲音不絕於耳時，我們不禁反問：為什麼要投資？很多人會說為了賺更多的錢。那麼為啥要賺更多的錢呢？賺更多錢難道不是為了更好的享受生活么？如果投資只會帶來各種焦慮和抑鬱，和賺錢初衷背道而馳，那麼我們還投資幹什麼呢？有沒有一種可以讓人在從容自如，身心安逸下獲取投資收益的方法呢?

答案現在有了，股債動態平衡投資法。

該策略起始於格雷厄姆先生在《聰明的投資者》一書中所提及的股債平衡模式，書中提到

「我們曾建議投資者將其資金分配於高等級債券和藍籌股上；其中，債券所佔的比例不低於25%，且不高過75%，而股票的比例則與之相適應。最簡單的選擇則是，兩者各佔一半，並根據市場情況的變化進行小幅的調整。另一種策略是，當「感覺市場已處於危險的高位時」，將股票持有比例減少到25%，並在他「感到股價的下跌已使其吸引力與日俱增時」，將持股量提升到最大限度即75%的比例。」

格雷厄姆《聰明的投資者》

簡單來講，就是在股債兩個市場中，動態平衡投資。現在的主流的比例是60:40。半年或者一年之後，你再看一看賬戶，賣掉其中一種的一部分，買進另一種，再把兩類資產的比例配到60：40。

股債動態平衡投資法保證了在上漲過程中我們始終有股票享受升值的樂趣，其次又保證了在下跌過程中我們始終有錢進行抄底的樂趣。這其中的債實際就是代表的現金，之所以買債是為了提高點資金的使用效率。

這個方法的本質是代表了一個成熟投資者對市場的敬畏，奉行謹慎的投資原則。

耶魯基金會模式

這種模式來源於耶魯大學的戴維·斯文森。

斯文森在耶魯大學獲得了經濟學博士學位之後，他就職於華爾街的雷曼兄弟公司(Lehman Brother)和所羅門兄弟公司（Salomon Brothers）。結束了在這兩家公司的工作后，他重新回到耶魯，綜合了自己老師現代資產組合選擇理論從而創造了多資產組合投資的「耶魯模式」。斯文森戰勝股市的投資方法運用了競爭、激勵、企業家精神以及有效利用的市場準則。

這種方式和我們剛剛提到的股債動態平衡有什麼區別呢？在於多元化。

投資組合結構如下：

國內股票30%+國外成熟股票15%+新興市場股票5%+不動產和自然資源20%+美國國庫券15%+美國通貨膨脹保護債券（TIPS）15%

在這種戴維·斯文森創造的多資產組合投資模式的組合下，耶魯大學的投資從60億美元增至180億美元。在過去的十年間，年平均回報率達到17.2%，這個數字比市場平均值高出了兩個百分點，並且大大超出了那些保守投資的捐贈基金的盈利水平。除此之外，在2000年到2003年間，耶魯大學的基金沒有任何一年出現貶值。

斯文森對積極管理共同基金一直持批判的態度。他認為這種管理因為其高昂的費用、稅率和競爭者不可比擬的優勢，根本不可能戰勝市場。關於投資技巧，這位耶魯的投資專家有很高的標準：「在美國大約一萬個共同基金中，僅有幾十個可以稱得上是考慮周詳的。」

耶魯大學捐贈基金投資的一個特點就是：尋找專門那些僅投資於稀少的「集中投資組合」，而且常常不受歡迎。他們讓資金管理人在彼此之間展開競爭，如果有哪位管理人的表現劣於其競爭對手，將遭遇被淘汰的命運--在新的全球經濟中，這是「創造性破壞」的又一典範。

全天候模型

以下分析來自於吳曉波頻道

這次的主角是橋水基金，前些年取代索羅斯的量子基金成為全球最大的對沖基金。

橋水的創始人雷·達里奧（Ray Dalio），當然也是一位牛人了。

這些投資牛人，往往都有一個臭毛病，賺完錢不算，還要提升自己的人生追（bi）求（ge），著書立說。

達里奧是這方面的一把好手，他有一種特別的能力，可以把很複雜的事情用非常淺顯的方式表述出來，閱讀體驗很友好，反正小巴是挺喜歡的，不知道還以為他是被對沖基金耽誤的財經暢銷書作家。

比如他寫過幾篇長文——今天應該叫「雄文」，一篇是《經濟如何像機器一樣運行——理解經濟運行的框架》，簡化版理解世界或國家經濟走勢的文章。另一篇是《論國家經濟成敗的原因》，從歷史經濟發展的角度看，國家可以分為五類，或者五個階段：

2，國家發展起來，老百姓還是覺得自己很窮；

3，國家保持富裕，老百姓也覺得自己有錢了；

4，國家在變窮，老百姓仍然覺得自己蠻有錢；

5，國力大衰，老百姓痛苦而緩慢地接受現實。

他不像史文森那樣指名道姓地黑人，但是下起手來也挺狠的。畢竟，大家都知道，南歐那幾個國家，都在4裡頭。

那麼達里奧的全天候模型，比原來的厲害在哪裡呢？其實說出來也沒什麼特別難懂的，就是原來的模型以資產量作為配置參考標準，而全天候模型以風險作為配置量的參考標準。

什麼意思呢，理論上來說，這種模型的配置方式，就是要讓每一類資產帶來的風險（也就是波動率）相同，比如股票的波動率是債券的10倍，那麼為了把兩者對投資組合的影響拉到同一水平線上，債券的持倉比例應該是股票的10倍。

簡單吧？就是這麼簡單，但是人家就是靠這麼簡單的模型，弄出了世界上最大的對沖基金。

我們看股債動態平衡和耶魯基金會模式，兩者因為訴求有一些差別，所以策略上也有一點不同，但是他們的邏輯都是從大格局來看投資。他們都是追求資產收益）而不是超額收益的，不太在意一城一池的得失。

他們之所以用簡單的道理做出了恆久的業績，很大程度上，也是由於對於過去歷史的了解。在這個基礎上，再選擇其中符合自己性格和追求的部分，作為安身立命的方式。許多投資大牛寫書，總是會從歷史淵源講起，聯繫到自己的投資方式，就是這個道理。

太陽底下無新事，對過去總結得越好，對未來的把控也就越好。

從這個角度看，這麼說也是很有幾分道理的：

從1天為單位做投資理財，靠的是運氣；

以1年為單位做投資理財，靠的是能力；

以10年為單位做投資理財，靠的是規劃與紀律；

以30年甚至50年做投資理財，靠的是時代格局。

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