不降反增因受市場波動影響 賈躍亭所持樂視股權質押率至97.2%

4月28日下午，正處於風口浪尖的樂視網召開了2016年業績網上說明會，董事長兼總經理賈躍亭、財務總監楊麗傑、董秘趙凱等紛紛出席。在這次說明會上，圍繞市場最為關心的資金狀況、融資計劃、股權質押等問題，賈躍亭進行了集中回應。他表示，目前上市公司資金更加充沛，儲備了資金資源，非上市體系資金相對緊張，但部分公司的資金緊張問題也在快速的解決當中。公司目前正通過推進的擬發行規模不超過人民幣30億元(含30億元)的公司債券，以及已經設立的深圳市樂視鑫根併購基金，進一步拓寬融資渠道。

另外，今年1月融創投資樂視之時，賈躍亭曾承諾在交易的12個月之內將其持有的樂視網股份的質押比例降到50%及以下，但樂視網日前公布的2017年一季報顯示，賈躍亭共持有5.12億股樂視網股份，並已經將其中的4.97億股股份進行了質押，佔到持股數的97.2%，高於去年末不到90%的質押率。對此，賈躍亭稱，「對於降低我本人的股權質押率，一直在進行，相關的動作多少會受到市場波動等影響，但是並不會改變這一目標。」

非上市公司資金緊張

自去年樂視爆發現金流危機后，資金緊缺問題便一直是投資者最關心的問題。在這次投資者說明會上，對於為何資金一直如此緊張，樂視網董秘趙凱表示，「樂視的非上市體系主要承載了樂視生態中創新性業務的培育和孵化，大部分業務在開展早期需要不斷的投入才能得以更好的成長，所以融得的資金都用在了業務的發展當中。」

為應對現金流危機，過去的幾個月，樂視一方面通過引入戰略投資者和其他投資者，另一方面進行戰略收縮，甚至不惜「壯士斷腕」。有投資者問，「現在公司面對現金流危機及信任危機，後續是否有進一步砍掉負擔業務的打算？」對此，趙凱稱，「公司會對相關問題的發生進行了深刻的反思和總結經驗教訓，將合理地適當調整策略，以保證整個樂視生態的發展更加健康和穩健，給廣大投資人以更好的回報。」

有投資者進一步問道，「樂視資金緊張，有傳言說樂視在賣地賣樓，是真的嗎？」賈躍亭回答道，「非上市公司資金相對較為緊張，會視實際情況對個別資產進行合理安排，包括用以融資或者直接變現，具體情況請您以官方發布信息為準。」

那麼，經過開源節流，樂視的資金緊張狀況何時得到緩解？趙凱稱，「公司通過引入戰略投資者和其他投資者，同時運用多種合規籌資方式，目前使得上市公司資金更加充沛，儲備了資金資源，非上市體系部分公司的資金緊張問題也在快速的解決當中。」

對於近日樂視網發布的2016年年報和2017年一季報，有投資者注意到「公司2016年四季度收銷售與提供服務產生的現金流入非常低，僅有收入的一半，遠低於前幾季度的水平」，以及「現在上市公司的經營流動資金為負數」。

對此，樂視網財務總監楊麗傑回應稱，「2016年公司為了拓展業務銷售渠道加大調整電視的業務銷售模式，逐步加大了有賬期的電視業務銷售渠道。因業務調整逐步展開，所以現金流與收入的對比關係在第四季度呈現出較大變動。目前，業務模式在第四季度已經調整完成，如無其他重要因素影響，未來銷售商品現金流入與收入的對比關係將保持平穩。」同時，「上市公司的經營流動資金為負數，主要是公司一季度為對『4.14』活動備貨以及優化供應鏈合作關係，階段內加大資金支付所致。」

正推進30億元公司債發行

除了資金緊張問題，融資計劃是這次業績說明會上投資者關心的另一大問題。雖然今年年初樂視網通過引入融創和其他投資者共融資168億元，資金也已陸續到位，但從種種跡象來看，樂視對於資金仍然很饑渴。有投資者問，「請問公司有無通過發行公司債券等形式進行募資的計劃？有無設立併購基金收購標的的計劃？」

賈躍亭回應稱：「為了滿足公司長期發展的資金需求，公司不斷拓展融資渠道，公司不排除任何合法合規的募資方式，包括股權融資和債權融資等，始終促進公司快速穩定發展。同時需要特別說明的是，公司目前正在推進的有擬發行規模不超過人民幣30億元(含30億元)的公司債券，以及已經設立了深圳市樂視鑫根併購基金。」

近年來，賈躍亭通過高位減持和股權質押，然後無償借款給樂視一直是樂視重要的融資渠道。不過，樂視網2016年年報顯示，賈躍亭、賈躍芳2015年承諾用於支持樂視網發展的34.7億元資金，樂視網已歸還賈躍亭20.68億元，占其借款的99.87%，已歸還賈躍芳9.68億，占其借款的68.30%。有投資者問，「樂視網是否會向賈躍亭繼續借款？」

對此，楊麗傑表示，「由於大股東承諾無償借款上市公司使用，但根據相關規定此部分借款上市公司仍然要計提利息並計入權益，上市公司將根據公司運營資金需求綜合考量是否借款以最大限度地降低對公司利潤的影響。」

面對融資困局，有投資者建議，「樂視急需一位精通資本的COO，希望在資本領域早日找到一位這樣的合伙人。隨著樂視業務量的大幅提升，樂視還急需變革客服售後管理的體系。」對這一點，賈躍亭十分贊同，他表示，「您的建議非常中肯，這也是樂視一直以來的短板之一，我們已經在不斷努力補足相關組織短板，提高團隊的整體能力。」

另外，還有不少投資者關心樂視汽車和易到用車的融資進展。對此，賈躍只表示「關於汽車的融資已經在快速的推進當中」，並以相關非上市公司的問題並不在本次業績交流會的範疇，沒有進行正面回應。

降低股權質押率受市場

波動影響

樂視網日前公布的2017年一季報顯示，賈躍亭共持有5.12億股樂視網股份，並已經將其中的4.97億股股份進行了質押，佔到持股數的97.2%，這一數據高於去年末不到90%的質押比例。對比顯示，97.2%的質押比例也創下樂視網自2010年上市以來的最高比例。而今年1月融創投資樂視之時，賈躍亭曾承諾在交易的12個月之內將其持有的樂視網股份的質押比例降到50%及以下，且確保在此後其所持有的上市公司股份的質押比例應維持在50%及以下。

現在還剩下9個月的時間，有投資者問，「對於降低您在樂視網97%的股權質押到50%左右，將會有哪些舉措？」賈躍亭回應稱，「對於降低我本人的股權質押率，一直在進行，相關的動作多少會受到市場波動等影響，但是並不會改變這一目標。」

正如賈躍亭所言，降低股權質押率受到股價波動的影響，而去年11月11日，樂視網收到公司高級管理人員及核心骨幹人員共計約10人的通知，計劃在自2016年11月11日起至2017年5月10日，通過深圳證券交易所交易系統允許的方式(包括但不限於集中競價和大宗交易)增持公司股份，增持總金額不低於3億元人民幣。

在這次業績說明會上，有投資者又問到了這一問題，賈躍亭回應稱，「本次高管增持是一個時間段內的計劃，需要根據參加的高管個人資金籌備情況等做以安排，公司會按照計劃及時積極推進」

另外，對於市場關於賈躍亭股權質押已逼近平倉線的傳聞，有投資者問，「平倉線在多少價位？」趙凱稱，「賈總目前的股權質押基本處於安全位置，特別是融創進入時明確要求，賈總還將持續降低質押率，增大安全邊際。」