萬達停牌！王健林損失了40個「小目標」

王健林神壇上的首富，

首富=首負？

本期看點

看點1：萬達「停牌」大梳理

看點2：王健林的電影布局與買買買」的收購之路

看點3：萬達的問題出在哪裡？

「國民公公」 王健林所擁有的萬達在兩天在股市和債市可謂是又成為了關注的焦點，可是這一次和他「首富」的名號以及兒子王思聰的八卦新聞沒什麼關係。這一次確確實實是在資金股票和公司本身上出了問題。

2017年6月22日這一天，萬達集團分別在股市和債市雙雙體驗了乘坐「過山車的下行段」究竟是一番什麼樣的滋味。

萬達「停牌」大梳理

被稱為A股「第一院線股」的萬達電影（002739.SZ）早間開盤報57.63元/股，此後股價一路下跌。截至午間收盤，萬達電影報51.95元/股，跌幅9.87%，成交總額達到12.42億，換手率5.42%，接近跌停, 創下5個月以來的最大單日跌幅。

據交易所當日盤后數據顯示，共有4個機構席位在數小時內合計賣出2.29億元。除了股市方面，在債市，與萬達相關的債券均有不同程度的跌幅。此時，以萬達商業地產股份有限公司（下稱「萬達商業」）為主體發行的多支債券當日早盤也遭遇跳水狀況，跌幅均超過2%。其中，16萬達04跌幅最大，達到9.9%，報88.3元。

海外市場表現更慘，萬達2024年到期的美元債券，價格從112美元直線下挫至101.9美元，跌幅一度達到9%。

臨近中午，壞消息還在持續。隨著萬達系債券價格出現較大波動，有關「萬達債券在近幾日內被國有大型商業銀行、股份制銀行集體拋售」的消息，開始在國內金融圈與媒體圈裡迅速發酵，甚至言之鑿鑿，稱浦發、工行資管、建行上海，均要求其管理人清倉大連萬達相關債券，理由並未提及。

如果查詢債市公開的行情數據，近一個月來，大連萬達債券成交的確非常活躍，但其他傳聞則讓人難辯真偽。

就在各種消息滿天飛時，萬達集團發表了第一則聲明：

不過，萬達集團的這則聲明中，並未就萬達債券的大幅波動的原因給出更有針對性的回應。

早盤股價直線暴跌后，萬達電影午間發布臨時停牌公告↓↓↓

經調查，6月22日10點10分，有一條名為「萬達地產債今天被砸得很慘」的消息被立即擴散。謠言和抹黑言論帶來了十分惡劣的影響，造成萬達電影市值減少60多億元，讓股民受到了重大損失，更是對萬達集團聲譽造成負面影響。

經過閃崩停牌后，6月23日，萬達開市起複牌。6月23日早晨，萬達電影漲1.69%，報52.81元。

王健林的電影布局與買買買」的收購之路

雖然萬達一再澄清公司運營狀況良好，但這樣大規模的停牌背後一定是有原因的。有評論顯示，萬達商業合併債券存量870億，貸款存量約1000億，信託貸款存量500億，持續性現金缺口400-600億。

畢竟王健林現在負債4000億，一旦現金流有問題，影響勢必很大，此次萬達電影股價暴跌就是受萬達債券影響。除了資金鏈方面，還有人猜測是因為萬達電影的院線壟斷路要被「調控」了。

王健林近幾年一直走在瘋狂買買買的院線兼并收購之路上，院線壟斷率越來越高，但電影的質量就明顯差強人意了。在今年的上海電影節上的「萬達之夜」中。

萬達2017年的片單

看著陣勢龐大，事實上這份片單中就有九部是在炒去年電影節的「冷飯」，且與老對手華誼的內容質量相比，萬達的這份片單里的大部分電影還是無法與之匹敵。

不難看出，萬達的投資定位基本還是以「大IP」為主，但目前電影市場凜冬已至，「明星+IP」的法則頻頻失靈，萬達投資的這麼多部電影，市場效益可能並沒有想象中的好。

王健林的收購之路也是一路「高歌猛進」。首先，從2010年初，王健林就準備拿下正在出售的美國院線AMC，談判兩年，在2012年，萬達取得了全球排名第二的美國AMC影院公司的100%股權。

但事實上，AMC甩賣的時候，就已經負債纍纍。雖然王健林最後解決了AMC的負債問題，但砸了7億美元的收購后，萬達並不是直接控股AMC，而是直接控制了AMC的是一家BVI公司，說白了，王健林對AMC的控制力度完全沒有想象中高，且在老闆，管理層沒有任何變動的情況下，AMC這張牌要打好也是個難題。

和AMC一樣，萬達收購的傳奇也是一個坑，因為傳奇影業在2015年虧損36.28億元，使得收購完傳奇影業母公司青島影投（100%持股傳奇影業）之後，萬達影業虧損達到39.7億元。

此外，值得注意的是，今年3月，萬達收購DCP的計劃失敗，DCP方面發布聲明，確認該協議已經終止。而萬達因為違約，向DCP方面支付了2500萬美元的解約費。對於這次收購失敗，王健林對外解釋是因為政策的原因。

銀監會於6月中旬要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、復星、浙江羅森內里在內數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。這就代表著對萬達的「收購調控」即將到來。

萬達的問題出在哪裡？

除了電影質量和收購之路，萬達這樣一個龐大的企業還存在著哪些問題？關於萬達的「傳言」，可不止一個版本：

1

其一，有傳言稱近期不少金融機構均要求其管理人清倉大連萬達相關的債券，理由並未提及。近一個月以來大連萬達債券成交非常活躍。很快，有機構從業者在接受媒體採訪時表示，並沒有接到清倉萬達相關債券的要求，網傳信息不實。但目前尚未有機構官方的回應。

2

其二，有傳言稱多家大銀行要求內部排查萬達、復星、浙江羅森內里投資公司等公司的境外投資借款情況。

對此，有媒體報道稱，銀監會於6月中旬要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、復星、浙江羅森內里在內數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。據悉，此舉是為摸底及排查可能存在的風險，但並非已經做出風險判斷。

3

其三，甚至還有傳言稱，萬達高層存在一定風險。但王思聰最新點贊了一條自己早先的微博，似乎在闢謠：「真希望每天都是4月1號，這樣愚民們看到新聞和謠言的時候會稍微動下腦筋分析一下它的真實性，而不是盲目的接受那就是事實。」

也有業內人士指出，從經營層面上來看，萬達並不存在太大的問題。而萬達商業，目前也正在A股IPO排隊中。作為最大的商業地產企業，萬達商業地產2014年12月在港交所掛牌上市，募資288億港元。但僅過一年多時間，萬達商業地產就宣布私有化退市，轉而尋求在A股上市。

不論傳言真實與否，事實的真相到底如何，萬達此次的停盤可謂是敲響了一次警鐘。萬達不能再沉溺於老總王健林全國首富的名號中，也不能尋求一味的去擴大領地而漏洞百出。是時候停下來審視一下自己的經營策略，制定一個比「先賺一個億」更具體可行的目標了。

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