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塑料 裝置集中檢修

塑料 裝置集中檢修

受供應過剩和下游訂單較少的影響,塑料期價近期呈現單邊下跌走勢。但是,考慮到裝置檢修持續,塑料價格或被低估,建議空單止盈,等待時機做多。

去年年底至春節之前,大宗商品

市場加速上漲,看多情緒蔓延。受這種情緒的影響,塑料下游企業在今年年初提前備貨,備貨的量也遠高於往年同期。春節之後,國內變相收緊流動性,商品價格持續上漲態勢受到抑制。與此同時,由於流動性收緊,市場情緒發生變化,對後市的預期逐漸悲觀,這導致下游訂單大幅萎縮,企業更傾向於即買即用的採購策略。

貿易商和企業的備貨較往年多,下游訂單反而減少,庫存特別是貿易商的庫存開始堆積。目前來看,塑料庫存仍然處於高位。截至4月19日,華東、華北、華南、華中的石化庫存為6.5萬噸,較4月12日增加1.04萬噸,處於偏高水平;社會庫存大致在50萬噸,處於極高水平,這對塑料價格產生了強勁壓制,市場需要一輪去庫存的過程。

春節前下游都會進行備貨,而春節后,石化企業開始降負荷,以便讓下游去庫存。事實上,今年4月石化裝置的確出現了相對密集的檢修,但是由於前期庫存較高,去庫存相對緩慢,檢修對塑料價格並沒有形成有效提振。

目前,檢修裝置已經部分恢復生產。不過,也有部分裝置,例如上海石化、茂名石化、盤錦乙烯、中煤榆林的裝置,有的正在檢修,有的計劃檢修,共同點是檢修持續時間較長。因此,庫存過高抵消了裝置檢修的利多效應,但是隨著時間的推移,供給下降對於價格的支撐作用將逐漸顯現出來。

2月,國內進口LLDPE25萬噸,較去年12月和今年1月都有所下降。截至4月25日,國內進口LLDPE折人民幣的價格大致在9800元/噸,而國內現貨價格僅為9150元/噸,進口貨源升水650元/噸。考慮到目前國內LLDPE現貨價格較低,進口貨源並無價格優勢,後期進口將受到抑制,到港量將下降,進而對LLDPE市場形成支撐。

綜上所述,雖然技術上沒有止跌跡象,基本面上供給過剩問題仍然存在,但目前石化裝置正集中檢修,進口的套利空間也被關閉,塑料價格繼續下行的動能已經不足。因此,塑料價格有被低估的嫌疑,做空風險較大,建議等待做多機會。

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