國企改革進入「2.0階段」 地方國企混改是重頭戲

今天證券日報對我的採訪：

主持人左永剛：進入下半年以來，各地國企改革重點任務相繼明確，其中推進混合所有制改革、加快完成公司制改制任務、加快國企重組整合進而整體上市成為三大亮點。

專家認為，混改在本輪國企改革中的地位將明顯提高

■本報見習記者 杜雨萌

本文見今天證券日報A2版頭條

回顧近幾年國企改革進程可以看到，改革已從圍繞頂層設計及多項試點工作推進的「多點開花」局面，轉為以混合所有制改革為突破口的「一點突破」局面。在海通證券首席經濟學家姜超看來，這標誌著本輪國企改革已經進入「2.0階段」，同時也意味著混改在本輪國企改革中的地位將明顯提高。

今年以來，地方國企混改成功的案例明顯增多，如作為民營經濟最為活躍的省份之一，浙江省將迎來省內首例國企混改並整體上市。據悉，浙江省物產集團有限公司整體上市方案已獲證監會批准同意。該集團整體上市后，國有控股佔比54.42%，其餘由戰略投資者、管理層和業務骨幹等持有。

8月13日，財政部財政科學研究院應用經濟學博士后盤和林在接受《證券日報》記者採訪時表示，在北京、上海、廣東、浙江等經濟發達地區，國企改革的重要方向就是提高地方國企資產證券化率，即通過資本運作推動資產證券化，用好市值管理手段盤活上市公司資源，從而實現內部資源優化整合以及實現國有資產價值最大化。

在地方政府推進國企混改過程中，雲南白藥的混改案例一直備受各界關注，而其公告也將此次混改列為「重大無先例事項」。

據悉，今年6月6日雲南白藥繼新華都后再次引入江蘇魚躍，變更后的股權比例為雲南省國資委持股45%，新華都持有45%股權，江蘇魚躍持有10%股權。

「混合所有制改革的初衷，在於通過引進民營資本進一步激活國企運營效率。」盤和林認為，以往在地方國企混改過程中，通常會保留51%以上的控股權，此次雲南白藥在讓渡股權方面的力度超出想象，尤其是讓民資與國資在股權比例上真正實現平起平坐，是近年來為數不多的案例，有利於民營資本真正建立以股權為基礎的現代企業管理制度。

盤和林認為，此次混改后，雲南白藥將逐步由產業向服務轉型，而新華都在商業零售等服務領域積累的公司實力，肩負著幫助白葯控股建立市場化體系的「義務」。顯然，白葯控股引入新華都是強強聯合，而不僅僅是「財務投資者」，這符合國企混改精神；而引入江蘇魚躍則不僅僅是發揮產業協同效應，應該也有出於完善公司治理結構的考慮，江蘇魚躍市場化的基因和豐富的市場化經驗，將有助於白葯控股建立市場化導向的公司治理和決策機制。

盤和林表示，隨著今年深入推進國企混改，各地的混改思路愈發清晰，引入戰略投資者、推進員工持股試點等方式仍是地方國企混改的主要路徑。

在業內人士看來，未來地方國企混改或呈現三大趨勢，即國資不追求絕對控股，重視與新進合作夥伴的戰略協同，加大核心員工持股比例。