申萬宏源：關注央行是否跟隨美聯儲加息

結論或者投資建議：

資金價格漲跌不一。上周銀行間隔夜、7天、14天、21天、一個月回購利率分別變化-2.4、-21.4、-4.4、+4.9、+8.8個基點，至2.89%、3.22%、3.91%、4.13%、5.04%。隔夜、7天、14天、一個月Shibor分別上升3.2、1.1、5.1、39.6點，至2.83%、2.89%、3.54%、4.59%。

公開市場操作凈投放。上周央行公開市場進行1300億7天、1200億14天，2100億28天，共計4600億元。上周逆回購到期4700億，凈回籠100億。此外，央行進行4980億MLF操作，一次性集中對沖當月到期量4313億元。考慮MLF則整體投放567億流動性。央行加大流動性支持力度在預期之內，不能因此因果倒置、掉以輕心。6月中旬開始面臨著跨季、監管考核以及月度繳稅等多種因素的干擾，資金面季節性波動風險需警惕。

短期關注央行是否跟隨美聯儲加息。

國債收益率上行。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期國債收益率較前一周分別上升116.1、0.0、4.1、0.5、0.3個基點，至3.66%、3.59%、3.61%、3.68%、3.63%。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期國開債收益率較前一周分別變化+11.9、-0.2、-0.6、-0.8、-0.8個基點，至4.26%、4.31%、4.34%、4.44%、4.34%。從金融債的期限利差來看，上周10年期與1年期金融債利差下降12.8個基點至7.7個基點。

票據收益率漲跌不一。1年期、3年期、5年期AAA票據收益率分別變化+5.9、-3.2、-3.4個基點，至4.66%、4.80%、4.88%；1年期、3年期、5年期AA+票據收益率分別變化+3.9、-3.2、-3.4個基點，至5.04%、5.23%、5.31%。信用利差下降。1年期、3年期、5年期AAA票據信用利差分別下降10.2、3.3、7.5個基點，至1.00%、1.21%、1.27%；1年期、3年期、5年期AA+票據信用利差分別下降12.2、3.3、7.5個基點，至1.38%、1.64%、1.70%。

兩融餘額上升。截至6月8日，滬深兩市融資融券餘額為8668.00億元，周環比上升0.25%。

其中，兩融餘額佔A股流通市值為2.15%，周環比下降0.05個百分點；兩市融資買入額佔A股成交額比例為8.46%，較前一周上升0.55個百分點。

上周人民幣升值，美元指數上升。截至6月10日，美元兌人民幣即期匯率報收於6.7988，較前一周升值0.26%；美元兌人民幣中間價收於6.7971，較前一周升值0.15%；離岸美元兌人民幣收於6.7864，較前一周貶值0.16%。CNY日均成交量229億美元，較前一周下降30億美元。上周美元指數上降0.6%至97.28。我們根據人民幣兌一籃子貨幣中間價估算的SDR貨幣籃子匯率指數和CFETS指數，截至6月9日，二者分別為94.34和93.51。

SDR指數和CFETS指數較前一周分別上升0.22和下降0.11%。