高收益率低概率達標 銀行結構性理財產品「套路」多

高收益率低概率達標僅是「看上去很美」

銀行結構性理財產品「套路」多

近日，銀行結構性理財產品收益率極低的新聞引發了投資者高度關注，新華社甚至於昨日發文批銀行結構性理財產品套路多，應該多些真誠。

上海市消保委日前聯合上海師範大學商學院發布了一項調查。該調查耗時達一年，針對當地消費者可以購買的2016年上半年到期的17家商業銀行的8種掛鉤標的627隻產品進行調查，結果發現，收益率動輒10%以上的結構性理財產品僅僅是看上去「高大上」，要獲得最高收益率簡直是「難於上青天」，在這627隻結構性理財產品中，非保本的產品平均到期實際收益率只有2.17%，保本的平均實際收益率也僅為2.94%；33.33%的產品的實際收益率為最低預期收益率；超過96%的結構性理財產品的實際收益低於平均預期最高收益5.8%；約84%的產品實際收益率甚至低於同期面向普通個人投資者發行的封閉型理財產品的平均收益4.38%。

結構性理財收益率「看上去很美」

近年來，隨著銀行理財產品的不斷創新發展，結構性理財產品已經成為市售的主流金融產品之一。尤其是近一年來，非結構性銀行理財的收益率持續走低，不少投資者將目光投向了同樣由銀行發行的，以「高收益率」吸睛的結構性理財產品。與此同時，銀行結構性理財產品的發行數量也在飛速增長。

此次是上海市消保委與上海師範大學商學院課題組在經過了長達一年的業界訪談、專家論證等后，發布的評價結果，包括了17家銀行2016年上半年到期的627隻產品，8種掛鉤標的。但調查的結論顯然讓投資者心寒。

就投資者最關心的收益率問題，產品最高收益率看起來很高，但實現的可能性卻極低。調查公布了江蘇銀行一款「聚寶財富專享4號(結構性)1609期」，產品的預期最高收益率是18.50%，但最低收益率卻僅有1.50%，區間高達17%。事實上，627隻結構性理財產品三分之一實際收益率為最低預期收益率。此外，華僑銀行、星展銀行、廣發銀行等多家銀行產品預期最高收益率的實現程度偏低，恒生銀行62隻預期最高收益率高於4.38%的產品中，最高收益的實際實現程度僅6.3%。

銀行信披不規範投資者缺少知情權

結構性理財產品，不同於傳統銀行理財，是指通過某種約定，在客戶普通存款的基礎上加入一定的衍生產品結構，將理財收益與國際、國內金融市場各類參數掛鉤，例如匯率、利率、債券、一攬子股票、基金、指數等。其回報率通常取決於掛鉤資產(掛鉤標的)的表現。根據掛鉤資產的屬性，大致可分為外匯掛鉤類、指數掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。這樣複雜的金融產品，遠非普通投資者可以理解。

上述調查認為，當前銀行結構性理財存在的主要問題有：產品預期收益率區間較大、預期收益率的實現程度偏低、到期收益率水平整體偏低；投資的管理過程不夠透明，由投資者承擔交易對手的信用風險；公開信息披露不夠規範，投資者知情權得不到保障等。

課題組調查發現，627隻商業銀行銷售的結構性理財產品，沒有一款產品公布交易對手信息。沒有足夠的信息，消費者就難以判斷產品的風險係數。調查認為，甚至有些銀行不僅不主動消除信息不對稱，還人為製造「主動性不對稱」。

很多投資者誤以為結構性理財風險較低

銀行在宣傳結構性理財產品時，往往打的關鍵詞就是其看上去「高大上」的最高收益率，但對於實現這一收益率的概率卻是隻字不提。

「不講實現可能性，只宣傳最高收益率，就是耍金融流氓。」上海市消保委副秘書長唐健盛此前就此事接受部分媒體採訪時如此評價，「銀行更應該少講些數字、多講點良心。」

調查顯示，由於結構性理財產品的銷售渠道是銀行，而銀行的背書強大，消費者往往對銀行的信任度非常高。很多投資者甚至認為結構性理財的風險與非結構性理財相差無幾。上海市消保委一項對2011名老年人消費支出的調查表明，購買結構化理財產品的老年人中約有76.9%的老年投資者認為結構性理財產品風險較低。

專家認為，發達國家對這類理財產品的管理應該值得借鑒。國際金融危機后，英國金融監管部門進行了一系列動作，其中包括要求對結構性理財產品的預期最高收益率的概率進行公布，而且對信息披露包括對手方等也要有系列詳盡的要求。