股轉修改券商執業負面清單 告訴你未來七大監管熱點

2017年7月14日，股轉系統官網發布《關於發布新修訂的< 主辦券商執業質量負面行為清單>的公告》稱，調整后的負面行為清單自2017年8月份月度評價起正式實施，不溯及調整實施前已公布的主辦券商執業質量評價結果。

2016年3月30日，股轉系統首次公布《清單》，自當年4月1日起，從推薦掛牌、掛牌后督導、交易管理、綜合管理等四個方面，對券商們的執業行為做以評價和監督。

新三板在線對比發現，一年多以來，隨著新三板監管的細化，股轉系統針對主辦券商執業行為的考察也更加具體。

基於前述四個主要方面，具體關注的負面行為從2016年的35條增加至44條。具體而言，此次修改，《清單》更加關注信息披露、監管等相關方面。

比如，在推薦掛牌方面，新《清單》從原有的「申請掛牌材料」中細分出「信息披露、回復、程序與形式」等關注點。

值得一提的是，本次重點提及擬掛牌公司的反饋意見回復問題，股轉系統將「未按照反饋意見要求回復」、「中介機構意見前後矛盾，或者中介機構間意見不一致」等問題，列為主辦券商負面行為。

針對掛牌后的持續督導，2016年，股轉系統重點關注暫停/恢復轉讓、限售/解除限售等日常行為。但此次修改中，掛牌公司董監高信息，被列重點關注的日常行為。

同時，針對掛牌發行，股轉系統關注點更細緻，除了原有的備案材料問題外，還要求主辦券商重視掛牌公司股票發行出具的合法性意見和備案材料事前審查。

掛牌后，主板券商持續督導時，更要重視公司的信息披露問題。股轉系統此次增加更細緻的負面行為考察，未按要求及時準確提交定期報告事前審查表、信批文件更正不當、重大資產重組信批文件有誤等，都將扣主辦券商的評分。

需要看到的是，股轉系統強調，收到股轉系統監管意見函、問詢函等，均將扣券商評分。同時，若掛牌公司涉稅信息不準確，也將扣持續督導券商的分數。

針對交易監管，做市商報價的的負面行為內容未變，但主辦券商要積極配合相關部門的監察工作，若掛牌公司被採取自律監管措施，券商們可能因為監管不力或未落實相關函件要求，而被記入負面行為。

綜合管理方面，股轉系統新增股票登記負面行為，對登記資料、登記時間等嚴重影響掛牌公司的行為，都記為負面行為。在業務申請和備案中，其著重指出，做市商需按時向結算提交股票划轉申請，否則，就是負面行為。

對於此次修改《清單》，股轉系統指出，本次調整的目的是「完善主辦券商執業質量評價制度，進一步滿足監管需要，適應市場發展」。

實際上，新《清單》公布同時，7月14日，股轉系統連續放出7份「投資者教育案例」，分別針對投資者權益變動和掛牌公司對外擔保、對外投資、關聯交易、使用募資、重大資產重組、資金占用等七大監管熱點，披露相關違規案例。

顯然，這是監管層針對這一段時間的監管成果的總結。分析認為，作為新三板的「看門人」，主辦券商是股轉系統主要監管的機構之一。「此次修改《主辦券商執業質量負面行為清單》，既是監管層對主辦券商監管重點的變動和細化，也是對過去一年多以來的新三板市場監管總結，並『暗示』接下來的市場監管要點。」

鑒於此，除了主辦券商外，掛牌公司或者其他市場參與機構，也需要特別重視《清單》中的各項內容。

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