許小年：你手裡握的是價值幾百萬的房子？其實都是…

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5月5日，著名經濟學家，中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年在我院智庫報告廳發表演講，主題為轉折點上的經濟。許小年就經濟轉型及企業經營模式轉型問題展開深入探討，認為的經濟增長需從資本積累轉型到創新驅動。

關於樓市，許小年對房地產行業運行規則有深刻的解讀，以下是他的觀點，希望給大家一點啟示。

一、為什麼拚命印鈔票？

歸根結底還是美國在印。美國拚命量化寬鬆，如果不印，就是傻子。所以明知道印多了鈔票會通貨膨脹，也要拚命印，而且印得比美國更厲害。

二、多印的人民幣怎麼辦？

美金是全球硬通貨，多印了，全世界人民幫著一起稀釋，一起承擔美國的通貨膨脹，這叫通貨輸出。也想學美國，讓人民幣變成硬通貨，或者有限範圍比如東亞的硬通貨，可惜美國絕對不會同意。

因此，在以前，多印的人民幣只有一條路：在國內通貨膨脹。（而以後，隨著一帶一路的推進，人民幣國際化進程的加快，這些多印的人民幣也將像美國一樣讓全世界人民一起幫著稀釋）

三、嚴重的通貨膨脹後果是什麼？

參考1949年的金圓券，還有1989年的事情。嚴重的通貨膨脹後果肯定是經濟崩盤。因此，可以有適度的通貨膨脹，但是不會坐視惡性通貨膨脹。

四、如何處理嚴重的通貨膨脹？

就是挖一個超大的坑，把錢囤積在裡面，不讓它流動，這樣多餘的錢就不會進入民生市場，對糧食等基本生活用品形成衝擊。房價一直在漲，就囤積了大量超發的貨幣。

五、房價惡性上漲的後果是什麼？

房價惡性上漲，結果就是大多數人買不起房子，後果也很嚴重，因此，房價可以漲，但是不能惡性上漲。此外也必須對漲幅有所控制，同時加強保障房建設，讓窮人有地方住。

六、如果房市崩潰，下跌一半甚至更多，後果是什麼？

後果就是銀行呆賬急劇增加，銀行面臨破產。同時有很多行業倒掉，或者凋敝，造成失業增加，稅收減少，這是更不能接受的。所以，房價可以下跌，但必須在可以接受的幅度內。

七、關於房產稅

大家都知道，賣地給財政帶來了滾滾財源。但土地一旦賣光，就不會有後繼收入了。因此，必須找到一個替代的財源來填充這部分的收入。這就是房產稅。所以，房產稅的推出，是板上釘釘的事情，只是時間早晚了，不可更改。之所以遲遲不出來，主要原因還是因為壓力太大，來自既得利益者們的壓力。

八、房地產業作為支柱行業會被放棄嗎？

不會。看看城鎮化，在不遠的將來，將有數以億計的農民搬進城鎮居住。房子從哪裡來？還不是靠開發商建房子。再仔細看看各地的大開發商，以上海為例，50大開發商裡面，有七成是國有的開發商，不太可能全倒閉。

九、調控的目的是什麼？

上面可以得出推論，調控的目的，既不是為了讓房價上漲，更不是為了讓房價下跌。目的是為了挖更大的坑，儲蓄更多的貨幣，免得貨幣泛濫造成通貨膨脹，後果不堪設想。

十、為什麼通過交易環節徵稅，而不是持有環節交稅？

因為在持有環節交稅，就會造成大量拋盤，嚴重的甚至造成市場崩潰。所以要在交易環節徵稅。交易環節徵稅，以及限購的目的，就是讓交易減少，但又不妨礙真正地剛需購買第一套房子。

打個比方，市場上本來有100套房子，每套1萬塊，那麼市場上頂多需要100萬的資金就行了，後來，新建了200套房子，每套房子的價格變成了10萬塊，如果這300套房子全部進入市場交易，就需要3000萬的資金，需要銀行提供這麼多資金，會造成進一步的通貨膨脹壓力。

所以現在調控的思路，就是盡量凍結交易，把錢變成凝固的水泥，握在老百姓手裡，變成紙上財富，不能輕易套現。

十一、房價取決於什麼？

房價是漲是跌，並不取決於調控，而是取決於人民幣對美元的走勢。美元貶值，人民幣升值，所以大量外資就湧進，由於強制結匯，所以就得被迫發行更多人民幣，形成通貨膨脹壓力。如果美元走強，人民幣開始貶值，那麼外資湧出，人行被迫收回人民幣，將儲備的美元還給外資企業，流出，於是通貨膨脹壓力減小，市場上人民幣減少，房價就下跌。

所以，房價的漲跌基本上取決於人民幣美金的走勢。從過去幾年的人民幣走勢圖和房價上漲圖來看，兩者驚人地重合。