美元/加元將由加拿大央行立場主導 - 德意志銀行

德意志銀行(Deutsche Bank)宏觀策略師Sebastien Galy表示，加拿大央行改變其立場在很大程度上決定了美元/加元的路徑。

核心要點：

「我們曾認為，若沒有北美自由貿易協定和邊境稅調整，美元/加元在2018年將從1.35下滑至1.28。鑒於加拿大商業周期的穩健性，2017年第四季度和2018年第四季度的匯率預測存在下調的風險。」

「預測美元/加元的敏感性分析是既豐富又容易誤導。我們估計加拿大央行的一次加息將影響美元/加元下跌3.7%，這是加拿大和美國商業周期緊密相關的副作用。儘管如此，這表明加拿大央行緊縮可能對美元/加元產生相當大的影響，但我們預計加拿大央行不會在2018年收緊政策。就時間而言，一種貨幣的波谷通常由對應貨幣的遠期利率驅動，因此其很有可能出現在今年下半年。」

「周三加拿大央行立場若不如市場預期溫和則將推動美元/加元降至1.32。我們可以根據近年表現來評估這分位數回歸模型。它是計算利率差異和石油在不同物理條件/環境或分位數的影響。例如，在最近預計加拿大央行立場趨向不太溫和，美元/加元經常交易於5%分位數或1.32水平」。