燃油車或被禁售 我國新能源車產業將迎來長期利好

浙商·電氣新能源 鄭丹丹

新能源車17年1-8月產量達34.6萬輛，8月純電動乘用車產銷同比增長近一倍

據汽車工業協會統計，2017年8月新能源汽車產銷量分別為7.2萬輛、6.8萬輛，環比增長21.6％、19.5％，同比增長67.3％、76.3％；1-8月累計產銷量分別為34.6萬輛和32.0萬輛，同比增長33.5％、30.2％。各月的產銷量統計如圖1所示。

浙商·電氣新能源 | 17年8月純電動乘用車產銷同比近翻番，燃油車未來或被禁售

其中，新能源乘用車（含純電動、插電式混合動力PHEV）產銷量分別為5.8萬輛和5.5萬輛，環比增長27.4％、24.2％，同比增長67.3％、81.1％；1-8月新能源乘用車的累計產銷量分別為28.6萬輛和26.3萬輛，同比增長53.4％、46.0％。8月純電動乘用車產銷量分別為4.5萬輛和4.4萬輛，占當期新能源汽車產銷總量的62.5％、64.7％，如圖2、圖3所示，產銷量環比增長31.5％、30.4％，同比增長95.8％、97.4％，增速亮眼。

1-8月，純電動乘用車產銷量為22.9萬輛和21.0萬輛，在新能源乘用車中的佔比為80.1％、79.8％，同比增長76.5％、69.5％；PHEV乘用車產銷量分別為5.7萬輛和5.3萬輛，同比分別增長0.4％、減少5.6％。

純電動商用車8月產銷數據環比增速回正

8月新能源商用車產銷量為1.4萬輛和1.3萬輛，同比增長22.7％、58.1％，環比增長1.6％、2.9％，其中純電動車型產銷量為1.3萬輛和1.2萬輛，同比增長38.2％、88.8％，環比增長3.9％、4.9％。2017年1-8月新能源商用車累計產銷量為6.1萬輛和5.6萬輛，同比減少16.9％、13.5％，其中純電動車型產銷量為5.5萬輛和5.0萬輛，在新能源商用車中的佔比為90.2％、89.3％，產銷量同比減少16.1％、12.4％。

未來將禁售燃油車，彰顯發展新能源車之決心

據媒體報道，工信部副部長辛國斌近日於公開演講透露，工信部已啟動了停止產銷傳統能源汽車的相關研究，將制訂時間表。

我們認為，新能源汽車市場才剛剛啟動，汽車保有量中新能源車的滲透率目前遠不足1％，2016年產量僅占汽車總產量（2811.9萬輛）大約1.84％，汽車市場需求與新能源車當前產能差距極大，以新能源車替代燃油車，將是一個長期的過程。

綜合媒體報道，多個國家已考慮未來禁售燃油車。英國、法國計劃自2040年起全面禁售汽油車與柴油車；德國聯邦參議院通過了2030年後禁售傳統內燃機汽車的提案；挪威的四個主要政黨一致同意從2025年起禁售燃油汽車；荷蘭勞工黨提案要求從2025年開始禁售汽油車和柴油車；印度到2030年將全面停售燃油車。我們認為，這些將在國際社會亦將影響其他重要經濟體在新能源車產業的戰略布局。而在過去幾年已通過實際行動支持新能源車的發展，考慮制定禁售燃油車時間表，進一步彰顯這一決心。

新能源車產業將迎來長期利好，17年月度產銷量回暖有望持續

展望未來，我們認為，新能源車產業鏈的發展將全面迎來長期利好。結合中短期產業發展趨勢，未來3~5年，我們相對看好純電動乘用車與純電動專用車（物流車等）的放量發展。我們預計，2020年，有望完成200萬輛新能源車年度產銷目標，其中純電動乘用車與純電動專用車的佔比或將超過80％（2016年該比例不足60％）。

基於前述分析，就2017年而言，相較於7月份產銷數據環比有所下降，8月份產銷數據環比回暖，同比增速依舊亮眼。展望全年，我們預計，2017年新能源汽車產量有望達到69萬輛，同比增長1/3。其中，純電動乘用車和純電動專用車的產量有望分別達到42.5萬輛、8.25萬輛，同比增長61.6％、1.1倍，相關產業鏈如三元動力鋰電製造及配套環節，將持續受益。

投資建議

建議關注產業鏈優質標的：國軒高科、華友鈷業、贛鋒鋰業、多氟多、當升科技、杉杉股份、方正電機等。風險提示政策推行或遇阻力，新能源汽車推廣或不達預期，新科技產業化存在一定程度的試錯風險。