高盛：縮表路線圖來了 美聯儲更有可能9月開始行動

美聯儲最新的會議聲明和經濟預期讓高盛看到，聯儲收縮資產負債表的大戲更有可能今年9月開場，會在年底第三次採取加息行動。

對於北京時間本周四美聯儲會後發布的聲明和經濟預期，高盛指出，聯儲對經濟前景的風險評價未變，同時經濟預期顯示貨幣政策立場更偏鷹派。高盛維持此前預期時點不變，仍預計美聯儲會在今年9月開始收縮資產負債表（縮表），12月再次加息。

具體而言，高盛認為，美聯儲FOMC聲明對經濟增長的描述稍顯更好，承認通脹下降、就業溫和增長，值得注意的是：

• 聲明依然指出核心通脹僅僅「某種程度上」低於2%，這種措辭透露的立場比高盛此前預期的更偏鷹派。
• 聲明仍將經濟前景的風險描述為「大體均衡」，另外FOMC投票委員之中，只有明尼蘇達聯儲主席Neel Kashhari一位反對加息。這些都符合高盛預期。
• 在闡述縮表計劃時，聲明不再像5月聲明那樣提到前提條件——「直到聯邦基金利率完全處於正常化的正軌」，而是明確指出購買規模具體減少的金額，這讓高盛認為，9月開始縮表的可能性增加。
• 在更新的經濟預期中，美聯儲下調了今年的核心PCE通脹預期增速，明年的維持不變；上調了今年的GDP預期增速，下調了失業率預期；聯邦利率預期相對穩定，但2019年的預期中值下降。這些預期透露的立場比高盛此前預期更偏鷹派。