電力設備與新能源行業:鋰電產業投資熱情高漲

中投證券3月22日發布電力設備與新能源行業研究報告，報告摘要如下：

各批新能源汽車推廣目錄如期而至,2月新能源汽車銷量數據回暖,種種利好促使鋰電產業「三重底」出現,政策底,市場底及預期底。2017年第3批推廣目錄有望在3月底或者4月初發布,新能源汽車產業鏈行情已經啟動,建議重點關注。在『領跑者計劃』的示範作用下,以及分散式光伏需求的推動下,單晶硅量價齊升,產業鏈出現爆發趨勢,未來滲透率將不斷提升,行情已現。

投資要點:

行情回顧:上周電力設備板塊上漲1.51%,同期創業板上漲1.30%,滬深300上漲0.50%,漲幅在申萬28個子行業中排第5名。從估值層面來看,電力設備整體估值43倍,相當於創業板估值77%。子板塊中,光伏和二次設備表現最佳;個股方面,易事特、電光科技漲幅居前。

行業熱點:鋰電產業投資熱情高漲,相關政策發布及時。3月14日,工信部發布第294批《道路機動車輛生產企業及產品公告》,按照時間規律,預計3月底4月初,2017年第3批新能源車推廣目錄有望及時發布,屆時將完全消除市場對於政策延期的疑慮。此批產品公告顯示,新能源客車佔比超過70%,發展勢頭良好,有望支撐上半年的銷量數據。新能源乘用車三元鋰電成趨勢。2017年前三個月,鋰電產業新增投資超300億,市場投資熱情高漲,有利於行業技術升級及加速洗牌,造成強者恆強的局面。

本周專題:新能源汽車產業鏈回調,被忽視的新能源汽車產業鏈環節…充電樁。A股市場的充電樁板塊在新能源汽車產業鏈各環節回調最早,從去年2季度開始回調,且回調幅度最大,目前仍然處於低位。新能源汽車上游材料,中游鋰電等環節已逐步回調,市場熱情很高,已被高度重視,但對於充電樁環節關注甚少。充電樁保市場缺口的擴大,規劃建設量的倍增以及補貼向充電端傾斜,均利好充電樁板塊的崛起。已被忽視半年以上,建議關注補貼政策風向變化,板塊基本面變化及可能的行情輪動。

投資建議:新能源汽車產業鏈關注量價因素,選擇高景氣環節的龍頭標的。

1)由於上游材料具有資源優勢,所以具備『量價齊升』的特質。推薦:華友鈷業,杉杉股份,諾德股份,滄州明珠,天賜材料,多氟多;2)中游電池環節,受上下游夾擊,容易出現『量升價跌』的現象。中游電池環節目前已出現結構性產能過剩,行業加速洗牌,推薦:國軒高科,堅瑞沃能,億緯鋰能;3)鋰電設備等配套環節,盈利彈性來自於中游鋰電的快速擴產,具備『量價齊升』的潛力,且是容易被忽視的產業鏈環節。推薦鋰電設備供應商,先導智能,贏合科技;電力設備板塊關注產業升級帶動的工控自動化行情,推薦匯川技術,宏發股份,長園集團,及單晶硅量價齊升帶動的板塊機會,推薦:隆基股份,晶盛機電。

風險提示:新能源汽車政策支持不達預期,原材料價格漲幅超預期